记者 孙宁

　　本报讯 CPI重回“1时代”、沪指连续三根阴线的下挫，机构对后市的分歧逐渐显现，“唱空”的势力有所抬头。近日中信证券(600030,股吧)发表题为《A股已处强弩之末，建议防御为主》的研报，其观点认为改革预期的利好有所降低，预期短期会出现回调。但也有机构对后市预期较为乐观，“即使指数不涨，照样会有大牛股出现”。另外，证监会昨日发布了关于核准11家企业的首发申请，在多空分歧之际IPO的到来无疑令市场的扩容压力增加。

　　机构十月后市分歧 中信看空广发认为利好不少

　　自7月翻身以来，股指一直呈现逼空走势，期间出现过几次放量长阴都无法改变多方的步伐。国庆节后，A股喜迎开门红，再次刷新反弹新高。从量能方面看，8月至9月一直保持高的换手率，每周成交量达到8000亿元以上，9月16日沪深两市达到4950.39亿元，创出近4年天量。

　　然而节后上涨的节奏开始调整，自上周五以来，伴随着沪指连续三根阴线的下挫，机构对后市的观点逐渐出现分歧。中信证券近期发表题为《A股已处强弩之末，建议防御为主》的策略研报，其观点认为，10月份影响市场整体行情的因素非常多，包括沪港通、四中全会、三季度数据等，但总体来说，改革预期的利好有所降低。首先，市场对基本面的预期依然处于下修通道中，而随着三季报的公布，上市公司盈利增速回落也是大概率事件；其次，改革等政策主题虽然能保持市场的结构热度，但四中全会的主要内容估计是在法制建设方面，对经济体制涉及较少，因此整体改革预期短期会出现回调。

　　但也有券商表示乐观观点，广发证券(000776,股吧)则认为，消息面按理说不乏利好，如央行正回购利率降至3.4% ，透出央行再出手引导利率预期下行，“理论上对市场具有正面作用。但此轮行情更多的基于资产重组而出现的吐故纳新、更新换代的因素，此因素未消失前，结构性行情就不会完结。即使指数不涨，照样会有大牛股出现。所以对指数的调整不必过于看重，还是努力挖掘具有重组基因的品种。”

　　而备受市场关注的沪港通也接近最后冲刺。随着沪港通此前预定的10月份这一开闸时间窗口的打开，市场密切关注其具体开通时间。近日有消息称，证监会最迟在本周正式宣布沪港通开闸时间，并已口头确定推出时间为10月27日。而此前，多家券商已经接到上交所同意开通港股通业务权限的通知，准备在营业部上线沪港通预开户。

　　另外，昨日出炉的CPI等经济数据也让降息的呼声越来越高。统计局数据显示，9月份CPI同比涨幅重回“1”时代，涨幅降至1.6%，这一涨幅也创出年内新低。国海证券(000750,股吧)观点认为，CPI增速创年内新低，幅度总体符合预期。增速走低主要由于较高基数和食品类涨幅较低，食品类涨幅在肉蛋调整下继续降低，而非食品类涨幅符合季节性。PPI降幅扩大至-1.8%，继续反映了工业的弱势格局。后续来看，物价增速仍将低位运行，但增速水平随基数回落可能逐步回升并在年底前回到2%以上，全面通缩的可能性仍不大。

　　经济学者马光远则认为，“CPI和PPI的深度回落不是猪在捣乱，后面的深层原因是整体经济的回调”。马光远称，“成品油价格、钢材价格、铁矿石价格回落的曲线明明是危机状态的表现”，“现在明明是降息降准的最好时机”，“不要担心降息降准会刺激房地产，一定会刺激（到的）”。

　　民生证券首席宏观研究员管清友则预计，“通胀低位徘徊、需求持续低迷，政策面仍将继续定向宽松，但食品（猪肉）和非食品（低端劳动力）供给收缩的潜在压力仍在，全面宽松不会出现”。

　　IPO获批扩容压力增加

　　就在机构分歧逐渐明显，新一批IPO批文的下发让扩容压力增加。根据证监会昨日发布的消息，10月15日，证监会按法定程序核准了11家企业的首发申请，其中，上交所6家(曙光信息产业股份有限公司、桂林福达股份有限公司、宁波精达成形装备股份有限公司、陕西黑猫焦化股份有限公司、合肥合锻机床股份有限公司、中电电机股份有限公司)，深交所中小板2家(沈阳萃华金银珠宝股份有限公司、海洋王照明科技股份有限公司)、创业板3家(北京九强生物技术股份有限公司、江门市地尔汉宇电器股份有限公司、辽宁科隆精细化工股份有限公司)。

　　证监会主席肖钢在今年5月份表示，从6月到年底，计划发行上市新股100家左右，并按月大体均衡发行上市。记者了解到，截至第五批IPO，获得首发批文的企业达到55家，距离100家新股的目标，名额剩下45家。

　　值得注意的是，进入十月以来，正常审核IPO企业大幅扩容。证监会最新数据显示，截止到10月10日，处于“正常审核”状态的企业共有599家，与9月底相比大幅扩容百余家。

　　《投资快报》发自广州