截至10月14日秦皇岛5,500大卡动力煤价格上涨10元至495元，大秦线检修第5天，库存环比上升0.8%至622万吨。锚地船舶数量下降6%至47艘，沿海煤炭货运指数继续上涨0.5%，结束两个月以来的连续下跌。沿海六大电厂库存上升0.9%，日耗量下降7.5%至54万吨的今年最低(除春节)，同比下降7%。库存天数由26天升至28天的今年高位，去年同期为20天。澳洲纽卡斯尔动力煤价格持平至64.9美元的5年新低。近期港口煤价的上涨主要是配合政策性利好的逆势拉升，面对下游需求的低迷、电厂库存的高企(28天，除春节外，上一次高达28天是在12年6月)，大秦线检修期间，电厂的拉煤积极性或不高，预计短期继续上涨的可能性不大。年底前房地产投资会持续低迷，经济下行压力依然较大，对煤炭需求的预期不会太好，需关注枯水期带来后火电的出力情况以及资金面的变化。产地煤价，动力煤受到港口价格上涨影响有所上涨；焦煤涨跌互现，其中东北、山东下跌、山西晋中、吕梁小幅上涨，平均下跌，平均跌幅0.2%。无烟煤涨跌互现，山西阳泉上涨、晋城下跌，总体上涨0.2%。焦煤方面，由于焦化厂盈利能力较好，开工率较高，关税上调等有利因素下，焦煤企业有提价的可能，今年至今，焦煤价格持续下跌30%至目前的新低。但由于钢厂盈利趋弱、钢价持续下跌至近年新低，4季度房地产投资低迷的预期，即使提价，幅度可能不会太大。近期资源税从价计征，深化清理税费，进口税上调等政策利好频现，提振了市场情绪，以上三大政策的出台形成对煤炭行业脱困最大的利好，出现交易性机会，符合预期。但是也需要关注短期再出台类似明显政策利好的可能性在减少，需求侧持续低迷，煤价涨幅有限的现实，注意把握投资节奏。随着煤焦领域反腐告一段落、四中全会等，改革和转型会重提日程，个股方面预计会在国企改革、企业转型等题材上继续活跃，重申重点关注陕西煤业、永泰能源、盘江股份、大同煤业、国投新集、平庄能源、露天煤业，以及潞安环能、山煤国际。 支撑评级的要点
港口煤价上涨，产地煤价涨跌互现，受到港口煤价上调，未来有小幅上涨的可能。截至10月14日秦皇岛5,500大卡动力煤价格上涨10元至495元，产地煤价，动力煤受到港口价格上涨影响有所上涨；焦煤涨跌互现，其中东北、山东下跌、山西晋中、吕梁小幅上涨，平均下跌，平均跌幅0.2%。无烟煤涨跌互现，山西阳泉上涨、晋城下跌，总体上涨0.2%。受到港口煤价上调的影响，产地煤价有小幅上涨的可能。 港口库存基本稳定，电厂库存天数增长2天至28天。库存上升0.8%至622万吨。锚地船舶数量下降6%至47艘，沿海煤炭货运指数继续上涨0.5%，结束两个月以来的连续下跌。沿海六大电厂库存上升0.9%，日耗量下降7.5%至54万吨的今年最低(除春节)，同比下降7%。库存天数由26天升至28天的今年高位，去年同期为20天。
澳洲煤价维持5年新低，8月出口同比增长15%。澳洲纽卡斯尔动力煤价格持平至64.9美元的5年新低。14年8月澳洲出口动力煤同比增长15%至1,830万吨，为去年12月以来的最大值，1-8月累计出口动力煤同比增长7%。印度支撑了大量澳洲煤炭的增量，由于价格便宜，9月印度进口煤炭激增19%至1,600万吨。 焦煤企业涨价跃跃欲试，超跌反弹未尝不可，但幅度或有限。焦煤方面，由于焦化厂盈利能力较好(主要是焦煤价格下跌造成)，开工率较高，关税上调等有利因素下，焦煤企业有提价的可能，今年以来焦煤价格持续下跌至目前的新低，累计跌幅30%，但由于钢厂盈利趋弱、钢价持续下跌至近年新低，4季度房地产投资低迷的预期，即使提价，幅度不会太大。
投资要点。近期资源税从价计征，深化清理税费，进口税上调等政策利好频现，提振了市场情绪，以上三大政策的出台形成对煤炭行业脱困最大的利好，出现交易性机会，符合预期。但是也需要关注短期再出台类似明显政策利好的可能性在减少，需求侧持续低迷，煤价涨幅有限的现实，注意把握投资节奏。个股方面预计会在国企改革、企业转型等题材上继续活跃，重申重点关注陕西煤业、永泰能源、盘江股份、大同煤业、国投新集、平庄能源、露天煤业，以及潞安环能、山煤国际。
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