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皮海洲 :深港通不会逼创业板大跌

加入日期:2014-10-10 9:00:05

  继9月5日证监会新闻发言人邓舸明确表示证监会对深港通工作的支持之后,在中国证监会近日发布的关于支持深圳资本市场改革创新的15条意见里,又再一次重申了对深港通的支持。应该说,推出深港通是没有任何悬念的,这只是时间早晚的问题而已。目前已经进入10月份,沪港通推出的各项准备工作基本已经就绪,沪港通随时都有可能推出。
  市场方面一直存在一个很大的担心,就是深港通会引发深市股票的下跌尤其是创业板的下跌。毕竟深市创业板的平均市盈率已接近70倍,远远高于香港股市的平均市盈率水平。这份担心不仅存在于一些投资者之中,包括管理层也有这方面的顾虑。如在解释沪港通何以先行的问题时,证监会新闻发言人邓舸就明确表示,上海与香港两地市场估值水平较为接近,沪港通对两市场估值水平影响相对较小,有利于防范风险,确保试点平稳起步。
  深港通会否招致创业板大跌?笔者个人的看法是影响有限,深港通对深市对创业板的影响更多是停留在心理层面,即便出现短期的下跌,那也只是心理作用的结果。
  首先很重要的一点,深港通的开通并不存在分流深市资金的问题,相反还有可能给深市带来资金。因为从分流资金的角度来说,随着沪港通的开通,该分流的资金通过沪港通的途径基本上就已经分流了。在这种背景下,深港通再次分流的资金就十分有限。相反,随着深港通的开通,那些愿意投资深市的香港投资者就会通过深港通的途径来投资深市股票,包括创业板股票。
  其次,深港通的开通并不会对深市估值构成太大的调整压力。毕竟深港通开通后,创业板的投资者还是以国内投资者为主,香港投资者对深市的影响较为有限。而且就深市的高估值来说,这是由市场多方面的因素共同作用形成的。这其中甚至包括投资基金、社保基金这样的一些机构投资资金的影响。深市特有的高估值现象是经受了沪市低市盈率股票冲击的,这种冲击较之于深港通来说更加直接。既然沪市低市盈率股票没有动摇创业板高估值现象,那么深港通就更难改变创业板高估值现象。
  最后,需要提及的是,今年9月上旬中证指数有限公司宣布,上市时间满三年的创业板股票具备沪深300、中证500等成分指数样本空间资格,将于下一次样本股定期调整时实施。这意味着创业板股票有望在今年12月份入选沪深300等指数成分股,这是对创业板发展的最好肯定,更是对创业板市场的一种认同,有利于引导投资者尤其是机构投资者的资金进一步流向创业板市场。

编辑: 来源:.证.券.时.报.网