本周据申万化工监测的64种主要化工品价格，环比上涨品种占9%(上周为16%)，持平占78%(上周为63%)，下跌占13%(上周为22%)，化工品的平均跌幅为0.4%，西方圣诞节，部分国际价格继续停报。涨幅前五商品分别为上石化丙烯腈(2.3%)、华东甲苯(1.8%)、华东丙酮(1.6%)、东南亚乙烯(1.4%)、华东环氧氯丙烷(1.3%)。跌幅前五产品分别为义马新源二甲醚(-11.6%)、华东甲醇(-8.0%)、轻质纯碱(-4.2%)、江苏工厂煤焦油(-1.7%)、上海天胶(-1.7%).

　　价差方面：本周炭黑—煤焦油、丁酮—丁烷价差本周环比扩大25%、6.7%，TDI—甲苯价差本周环比缩窄0.9%，电石法PVC—电石、草甘膦—甘氨酸、MDI—苯胺价差本周暂持稳。

　　石油化工：

　　利比亚EISharara油田(最大产能34万桶/天产量)重启，周末产量已达到29万桶/天，中国12月PMI为54.6%，环比11月回落1.4%，经济数据不如人意，加之从1月开始美国正式开始小幅缩减QE，这一系列的因素致使本周国际油价连续4个交易日迅速下跌，下跌幅度和速度均超出预期，至周五Brent、WTI现货价格分别大跌4.73%、6.34%报于106.9、94.0美元/桶。地缘政治：利比亚EISharara油田重启反映政府斡旋成果，但未改变利比亚政治分裂的局势；南苏丹内战激烈，埃及风波不断，伊拉克局部地区可能爆发大规模武装冲突。整体来看，叙利亚和伊朗问题在曙光与挑战中胶着，利比亚局势难言确定好转，南苏丹、埃及和伊拉克或将走向新一轮冲突。在缺乏新的需求面利好刺激情况下，利比亚原油部分回归直接推动油价下跌。我们认为利比亚原油回归影响已基本被消化，后续仍需关注随时可能恶化的地缘政治形势对油价的干扰。

　　14年1月中石化上调石脑油预算价90至7030元/吨，1月国内航煤出厂价上调244至7277元/吨。至2日国内外汽柴航煤不含税价差分别为-32、-208、98元/吨，幅度为-0.6%、-3.7%、1.6%。亚洲乙烯现货价格连续四周上涨，东南亚乙烯本周继续上涨1.4%报于1480美元/吨。国内丙烯延续跌势，年底地炼清理库存。国内丁二烯库存压力减少，下游出现适量补仓，价格小涨。

　　基础化工：

　　化肥：印度招标推迟至3月，国际需求暂无起色，本周国内尿素维持疲软的走势，山东、河北等地实际成交价一度下探至1600元/吨以下，多数企业预收订单一般，厂家为避免库存高企纷纷降价促销，价格明稳暗降，本周国内尿素出厂、批发、零售价分别继续维持于1710、1780、1850元/吨。复合肥需求小幅增加，冬储价格仍持稳。硫磺、硫酸价格继续上涨，一铵的成本压力增大，但厂家暂无销售及库存压力，暂停接单厂家增多，部分地区小幅上调报价。近期氯化铵厂家销售稳定，走货良好。农药：新年伊始，国内草甘膦开工率本周小降，目前甘氨酸法成交价稳定至3-3.15万元/吨，1月产量预计将有所下滑，原料甘氨酸本周止涨持稳于12500元/吨，前期的上涨在预期之中对草甘膦厂家影响有限，新安草甘膦本周持稳于31000元/吨。聚氨酯：原料苯胺持稳，万华1月桶装纯MDI、聚合MDI挂牌价分别持稳21700、17000元/吨，1月份对经销商满计划量供货。下游仍处淡季，需求无起色，本周华东纯MDI、聚合MDI市场价继续持稳于19400、16850元/吨。聚醚需求增加，环氧丙烷出货顺畅，厂家多无库存，PO价格继续小涨。氯碱：国内纯碱货源充足，轻质碱下游开工不佳，玻璃企业订单基本结束，价格继续下行，重质碱厂家力挺价格，但下游亦不乐观，本周轻质碱、重质碱分别下跌4.2%、1.0%报于1418元/吨、1641元/吨。煤化工：甲醇进入淡季加之前期价格大幅跳水，西北大厂出货不畅，降价销售以缓解高库存压力，受冲击其他各地亦降价积极出货，华东甲醇本周下跌8%报于3100元/吨。原料甲醇持续下跌，下游液化气接货不佳，二甲醚双面承压，出货不畅，义马新源二甲醚本周继续大跌11.6%报于4200元/吨。工业萘弱势下行，下游深加工企业开工维持在50%左右，需求无起色，江苏工厂煤焦油本周下跌1.7%至2850元/吨。橡胶：上海天胶现货价格本周继续下跌1.7%至17800元/吨。原料丁二烯企稳反弹，齐鲁顺丁、丁苯橡胶价格本周持稳于12600、12800元/吨。

　　投资建议：推荐持续有新产品推出、正从中间体向新材料转型的公司九九久；关注玻纤价格见底后反弹。继续推荐业绩持续增长、估值较低的万华化学、江南高纤。进入冬季化肥开工率下降，可配置低估值的华鲁恒升及创新能力较强的复合肥龙头金正大。染料价格仍在上行趋势中，龙盛和闰土良好的现金流提供外延扩张基础。草甘膦环保仍值得跟踪，关注后续进展。