2014年前两个交易日股指震荡下跌，股市迎来开门绿，这对投资者信心影响较大。1月3日大盘大幅下跌，上证指数最低下探至2075点，但没有跌破前期低点2068点。近日股市反复下跌的原因主要有：第一，新年伊始，IPO开闸在即，这对投资者心理压力较大；第二，近日美国股市出现下跌，国内A股跟跌不跟涨；第三，近日大盘蓝筹股走势不佳，银行股、地产股纷纷下跌，西山煤电等许多煤炭股则再创新低。

基本面上，周三国家统计局公布2013年12月PMI为51%，比11月份回落0.4个百分点，这是自去年6月份以来首次回落，低于市场的预期。从12个分项指数看，除购进价格指数略有回升外，其他指数均出现回落。其中，新出口订单指数和进口指数分别为49.8%和49.0%，环比下降0.8和1.5个百分点，并双双回落到50以下，显示制造业外贸市场需求不旺。生产指数为53.9%，环比回落0.6个百分点，生产经营预期指数为49.4%，环比回落5.5个百分点，显示制造业生产增速回落，经营预期有较大的下降。

目前大盘处于上下两难的状态，预计后市可能围绕2100点反复震荡，如果没有消息面刺激，则大盘破位下跌或大幅上涨的可能性都不大。理由如下：第一，从技术上分析，只要上证指数2178点不被有效跌破，则双头形态就难以形成，短线有效跌破2078点的可能性较小；第二，目前利空消息已经出尽，暂时应该没有进一步的利空消息；第三，目前热点依然活跃，但是大盘蓝筹股难以轮番上涨，因此短线难以出现持续上涨的局面。(信达证券 刘景德)