投资要点：

    业绩稳定增长，符合预期。

    近日，公司发布业绩预增公告：预计2013年实现归母净利润为14130万元-16485万元，同比增20%-40%。公司业绩增长的动力主要有两方面：第一，公司所处的第三方检测行业发展稳定，公司通过加强营销网络的建设，加大了市场开发的力度，主营业务持续稳定增长，实现了市场占有率的进一步提高；第二，随着消费者和政府对生活质量、生命安全等方面的重视，报告期内公司生命科学检测业务收入高速增长。

    并购华安检测，进入工业工程无损检测业务。

    前期公司公告称，拟以发行股份及现金方式购买华安检测100%的股权。华安检测是国内较早一批专业从事无损检测的第三方检测机构，目前持有无损检测机构A级资质证书。经过多年的发展和积累，在工业工程无损检测领域，华安检测建立了一定的市场和技术优势。本次交易若能顺利完成，公司将快速进入工业工程无损检测业务，有助于公司实现“成为综合性检测服务提供商”的目标。从国外大型检测服务商的发展历程来看，持续并购，是其快速发展壮大，从单一业务向多领域覆盖的成功之路。

    估值和投资建议。

    我们预计公司2013-2015年摊薄后的每股收益为：0.43元、0.62元扣0.81元，对应目前股价的PE分别为：48.0倍、33.5倍和25.6倍。我们认为，公司作为国内第三方检测行业龙头企业，随着国内检测行业去行政化的推进，未来发展前景广阔，外延并购，有助于公司战略目标的实现，维持“买入”评级。

    重点关注事项。

    股价催化剂：国内检测机构去行政化的趋势；国家对食品安全和环境保护的重视及相应利好政策的出台和落实；宏观环境向好，进出口贸易走强；公司在服务提升、市场开拓等方面取得突破。

    风险提示：不利事件导致的公司公信力的下降；竞争加剧，导致公司毛利率降低的风险；并购后，整合效果不及预期的风险；公司部分股东对并购华安检测持不同意见的风险。