面对新股发行制度改革越来越多的质疑声，证监会的回应显得很理亏，越来越虚弱，肖氏刚刚上任时一言不发的神秘感也随之消失殆尽。证券市场对肖氏开始越来越不欢迎了。
　　矛头指向之一：高价发行
　　虽然已经上市的新股首日涨幅符合新规，但是发行价格却按照所谓的“市价”来确定，与中石油当初的开盘价几乎是如出一辙，股票可能的上涨空间已经封顶，这给开始就大举买入的投资者带来的不仅是残羹冷炙，很可能是残渣中饱含变质的毒素。奥赛康(300361)是暂时停发了，但其它上市的已经存在这种弊端了。
　　矛头指向之二：新股发行费用高得惊人
　　可以打开F10看看“公司概况”里这些新股的发行费用，为什么会如此之高？是不是存在利益链？能不能晒晒？中央政府推进的改革中，对地方政府的要求是预算制，还要把花出去的钱拿出来晒晒帐单，让群众监督，晒晒发行费用要求并不为过。
　　矛头指向之三：证监会正在制造新的不公平
　　本届政府强调的公平，在十八届三中全会中提到了20次，但证监会不仅没有消除不公平，还正在制造新的不公平。从此次发行制度改革来看，有一则是网上网下配售，其中网下配售，是给机构留出的空位子，这就好比占座，制度上偏袒机构本身就是不公平，但是肖氏做到了为利益集团服务，却口头上大喊保护中小投资者。网下配售允许部分个人投资者参与，结果是最近的新股中签出现某些个人投资者中签率100%，这表明证监会是最大的不公平麻烦制造者。为什么同样是股市投资者，却要人为地区分呢？说白了，证监会就是看不起普通投资者，有这样的证监会主席当家，普通投资者肯定会用骂来表达自己的心情，因为他们是弱势群体，既没有手段来制止证监会，又无法疏通关系得到好处。一骂解百恨呀！
　　矛头指向之四：证监会工作中心含糊不清
　　肖氏多次提到注册制要以“信息披露为中心”，这到底是不是注册制的内含呢？注册制应该是一种市场化的发行制度，是一种让各方都能够公平参与的制度，却被证监会说成了以信息披露为中心，还人为地设定了参与门槛，证监会根本不清楚自己要干什么。证监会本来的职责是立法和监督，信息披露本来是证监会针对上市公司监督的工作内容之一，是针对上市公司监督工作的中心内容，却被说成是注册制的工作中心，风马牛不相及！
　　矛头指向之五：眉毛胡子一把抓
　　证券市场里有各种弊端，诸如内幕交易、操纵、老鼠仓、虚假信息。。。，那么投资者最痛恨什么呢？2013年初媒体曾做过网上调查，调查中，投资者最痛恨的是虚假信息、内幕交易、操纵，老鼠仓排在了最后，另有调查称，投资者对老鼠仓不以为然，意思是不应小题大作。但是，证监会最近打击一系列犯罪中，把老鼠仓放到了最重要的位置上，真正危害市场的内幕交易、操纵和虚假信息披露，却鲜有报道。老鼠仓是个人投资者凭借与机构之间的关系来达到非法盈利的目的的，其实老鼠仓在美国并不是什么大事儿，因为美国规定机构里的经纪人自己都是可以参与操作的，中国却把这当成是非法的，即使这样，也不能改变老鼠仓这一做法，说到底，老鼠仓来身也是市场化的一种，人为地打压收效可能甚微，这暴露了制度本身也是不合理的。最近证监会规定基金管理人可以炒股，而再要打击老鼠仓本身就是自相矛盾的，这一打击老鼠仓行为有违自然法则，行不通。而真正危害市场的操纵行为、内幕交易行为、虚假信息披露（相当于骗子），却很少被证监会发现，这是不是说证监会与这些犯罪行为人之间有什么默契？一句话，证监会这是在“抓小放大”，应付工事。内幕交易、操纵在美国是一种非常严格的犯罪行为，不仅将没收财产，还要进监狱的，而我国却几乎是放任不管。对证监会的评价就是“拿着鸡毛当令箭”！
　　对注册制本身，投资者是愿意接受的，但目前这种畸形的注册制，投资者还是只能用骂来表达，人为地偏袒机构，扩大了矛盾，机构在市场里本来就是强势群体，再歧视性地在制度上限制中小投资者，却又口头上大喊保护中小投资者，已经让投资者对证监会失去了信心。我国在美华人，经常为美国政府制定的一些对华歧视性政策大举游行示威，但证监会却在本土继续推行这种歧视性制度，把中小投资者当成傻子，显示证监会没有诚意进行IPO改革。
　　股市到底是牛市还是熊市，与IPO改革是两个概念。证监会首先应该做到的是建立真正的“公开、公平、公正”，牛熊市则由市场自己判断。当市场真的出现“非理性”熊市时，证监会也应该出手相救，但实际情况是，证监会什么都不是，根本就是一群贪婪腐朽的当政者，在管理着证券市场。中国A股的熊市其中包含了相当大的一部分是因为信心缺失，其中就有因证监会失信于民带来的熊市。郭树清当政500天，却留下了那么多的改革脚印，但肖氏呢？引来的是众多中小投资者的“破口大骂”，这非常值得人们回味。（本文作者陈维君系职业投资人 有着二十年的股票和期货投资经验）