海通医药1月视点：积极配置处方药，持有服务器械。处方药在前期政策压制下，降价和打击医药商业贿赂都使得市场预期较低，目前来看，降价压力正在逐步缓解，打击商业贿赂影响有限，未来1-3个月这一板块出现较大弹性的概率较大；医疗服务和器械作为高成长，高预期的板块，仍可继续配置。

　　政策层面。麻药调价结果好于市场预期，基药中的大部分麻药价格上调，未涉及芬太尼系列产品调价；反商业贿赂虽然有“九不准”，建立反医药商业贿赂黑名单等，但力度有限，打击医闹的压力间接缓解了反医药商业贿赂；招标方面基药招标在各地积极推进，2014年有望加速。

　　行业层面。1-10月医药制造业收入增18.20%，利润增17.42%，延续之前态势。

　　市场层面。12月份中证全指医药指数上涨1.05%，同期上证指数下跌4.71%。医药板块大幅跑赢上证指数，化学处方药和医疗服务相关公司表现较好。

　　海通医药年度组合跑赢板块指数。海通医药年度组合12月17日发布以来跑赢医药板块指数，其中医疗服务相关的爱尔眼科、复星医药、和佳股份表现突出。

　　未来建议继续超配医药板块，维持增持评级。医药板块仍然是为数不多的确定性行业，虽然板块的高估值制约了上升空间，但其中蕴藏着大量的个股机会，在建议全年重点配置医疗服务和器械的前提下，短期建议继续积极增加处方药的配置，从化学处方药向生物处方药和中药处方药过渡。

　　海通医药1月组合为人福、莱美、洪城、红日、双鹭、一致、鱼跃、泰格(按子行业排序)。其中处方药相关的人福、莱美、洪城、红日、双鹭、一致建议积极配置，鱼跃、泰格建议逢低配置。

　　风险提示。医药行业政策频出，容易引起股价波动。