主要观点

　　社会办医政策落地有利缓解供给矛盾

　　卫计委发布《关于加快发展社会办医的若干意见》指出，优先支持社会资本举办非营利性医疗机构，加快形成以非营利性医疗机构为主体、营利性医疗机构为补充的社会办医体系。我们认为，引入社会资本办医，能够减轻政府办医支出压力，化解中国的医疗服务市场的结构性矛盾，缓解资金压力和医疗服务供需矛盾。

　　廉价药品生产获得保障

　　国家卫计委正在积极协调相关部门，使廉价药品尽快保障生产供应，相关部门也正在研究设置保障这些药品生产、供应、使用的长效政策。我们认为，一旦保障低价药相关政策出台后，将利好医药上市公司中的普药生产企业。

　　H7N9再度点燃流感投资热

　　我们从传播能力、毒力和耐药情况三个指标判断，H7N9病毒没有显著变异。然而，随着春节的来临，人口流动的增加，H7N9疫情可能呈现一定的蔓延。而相应的流感概念股可能被反复炒作。

　　2013年医药行业收入、利润增速平稳

　　2013年1-11月，医药行业实现收入18437.82亿元，同比增长18.52%；实现利润1795.68亿，同比增长18.29%。医药行业这一增速符合2013年初我们对行业经济状况的判断。我们维持年度策略中对医药行业经济发展状况的判断，即：预计2014的收入、利润增速将维持20%左右。

　　投资建议

　　未来十二个月内，维持医药行业“增持”评级我们建议从三条投资主线出发，关注：1)受益H7N9流感扩散，比如香雪制药；2)受益基本药物招标的企业，比如以岭药业；3)受益原材料价格下降的企业，如天药股份。