在欧美等外部股市出现明显下跌的情况下，A股市场昨日低开低走，特别是午后创业板跳水更加打击市场人气。预计节前A股受制以下三因素影响。

A股跟跌不跟涨

随着美联储QE退出计划的进行，避险情绪像瘟疫一样扩散到全球市场。昨日日经225指数全天暴跌2.51%，创下自去年8月份以来的最大单日跌幅，港股恒生指数也下跌了2.11%。

上周全球主要股市相继告跌。美国华尔街三大股指全部下挫，其中标普500指数上周最后一个交易日(24日)跌掉2%，单周累计下挫2.6%，为2012年6月来表现最糟的一周，道琼斯指数下跌1.96%，纳斯达克指数下跌2.15%。欧洲股市当日同样遭遇近7个月来最惨重损失。追踪欧洲顶级上市公司的FTSEurofirst 300指数重挫2.4%，回吐2014开年以来全部涨幅。

恐慌情绪的导火索是上周一些新兴经济体的货币在外汇市场上的突然崩溃。

受上周五隔夜美股重挫影响，周一沪深两市呈现弱势走低态势，尤其是保险股大跌对股指形成较大的拖累，导致主板市场指数跌势明显。根据资金流向统计显示，昨日大盘资金全天净流出66.88亿元。板块资金方面，教育传媒、计算机、运输物流流入居前，资金流出居前的是券商、房地产、医药。个股方面，资金流入排名前5的分别是TCL集团、博瑞传播、东方明珠、用友软件、中国软件，资金流出排名前5的分别是中国平安、浦发银行、华平股份、国金证券、兴业银行。

1月PMI进入衰退区间

2014年首个宏观数据并未给市场带来新气象，1月汇丰制造业采购经理人指数(PMI)初值半年来首度跌破荣枯线，显示宏观经济复苏态势正在转弱。

制造业PMI是一个宏观经济先行指标，通常以50%作为经济强弱的分界点，PMI高于50%时，反映制造业经济扩张；低于50%，则反映制造业经济收缩。汇丰中国日前公布，1月汇丰PMI初值为49.6%，低于50%，较上月终值大幅下滑0.9个百分点，并创下6个月最低水平。

区别于国家统计局和中国物流与采购联合会每月1日发布的PMI数据，汇丰中国制造业PMI也被称为“民间PMI”，调查的样本主要是中小企业。

结合近日公布的去年12月投资等实体经济数据不尽如人意，1月汇丰PMI半年来再度跌破荣枯线，加剧了市场对中国经济增速的担忧。

“88”魔咒或再现

在A股市场上，有个屡屡显灵的“88魔咒”，即当基金的仓位水平达到88%左右，市场往往会出现大跌，基金仓位成了股市的“反向指标”。现在，股票型基金的仓位水平至“88%魔咒”临界线，市场会怎么样？

根据基金仓位监测模型测算，截至1月24日，基金整体持股仓位84.4%，与1月17日测算结果相比加仓1.5个百分点，主动加仓1.0个百分点。虽然基金仓位在年初曾下降到80%左右，目前已持续回升至历史较高水平。

基金持股仓位测算的样本是全部已披露2013年四季报的开放式主动型股票基金和混合基金，采用截至1月24日的数据，基金整体持股仓位84.4%，与上一期测算结果相比加仓1.5个百分点，剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响，主动加仓1.0个百分点。其中，股票型基金整体仓位88.2%，上升1.0个百分点，主动加仓0.6个百分点，混合型基金整体仓位78.9%，上升2.0个百分点，主动加仓1.5个百分点。

以上三因素或导致节前“红包”飞走。就上证指数而言，2080点一线的压力还未能突破，经过上周的短期反弹，如果不能乘胜追击，那么短期回落的概率增大。