上周回顾：1、市场表现：上周(01.13-01.19)煤炭指数下跌2.3%，跑输上证综指1.9个百分点，连续8周跑输大盘，相对于沪深300收益率为-1.1%，涨幅排名垫底(共23)；2、基本面：1)动力煤：朔州、怀仁等地坑口价下跌15-25元，港口价格加速回落，海运费连续13周走弱；截止01月20日，秦皇岛港Q5800/Q5500/Q5000/Q4800动力煤价格为605/580/515/420元，较前一周分别下跌20/15/30/25元，连续4周下跌；1月15日，环渤海动力煤指数下跌8元至602元，连续2周下跌；01月18日，秦皇岛库存连续3周增加至654万吨；六大电厂电煤库存平均可用天数16.51天，较前一期增加0.89天；2)炼焦煤：保持平稳运行；3)无烟煤&喷吹煤：各地价格均保持平稳；

　　后市预判：1)动力煤：从需求端看，随着春节临近，电厂负荷和耗煤量将有所下降，但电厂煤炭库存可用天数通常需维持在15-20天，因此节前仍有一定的补库存需求；从供给端看：部分地区煤矿将进入年底停产期，但整体供给依然较为宽松，预计短期动力煤价格仍将维持弱势；2)炼焦煤：钢材市场进入淡季，需求持续疲软，下游钢厂炼焦煤库存维持高位，粗钢产量持续处于低位，短期内终端需求难有起色，预计炼焦煤价格仍将弱势运行，而下行压力逐渐加大。