行业一周动态

　　注：本周时间范围定义为2014年1月15日-2014年1月21日，上周时间范围定义为2014年1月8日-2014年1月14日，个别数据发布时间存在滞后则特别标明最新截止时间。

　　煤炭价格

　　秦皇岛港动力煤价本周继续下行。截至2014年1月20日，秦皇岛港5500大卡山西优混平仓价为580元/吨，价格与上周相比下跌15元/吨(-2.52%)。秦皇岛港6000大卡山西优混平仓价605元/吨，价格与上周相比下跌20元/吨。秦皇岛港5000大卡山西大混平仓价515元/吨，价格与上周相比下30元/吨。我们预计随着春节来临，煤炭需求下降，煤炭价格缺乏向上动力。

　　炼焦煤价格全国均价小幅下跌。炼焦煤价格全国均价小幅下跌。截至2014年1月10日，山西古交2#焦煤车板价(含税)1120元/吨，与上周相比持平；1月17日，焦煤全国含税平均价1075元/吨，与上周相比下跌3元/吨；肥煤全国含税平均价1066元/吨，与上周相比持平；1/3焦煤全国含税平均价1006元/吨，与上周相比下跌3元/吨。炼焦煤全国均价小幅下跌。

　　无烟煤全国均价保持平稳。截至2014年1月10日，无烟中块全国平均价1078元/吨，与上周相比持平；无烟小块全国平均价1031元/吨，与上周持平；无烟末煤全国平均价647元/吨，与上周相比持平。无烟煤全国均价相对平稳。

　　国内焦炭价格本周小幅下跌。截至2014年1月14日，河北唐山二级冶金焦价格1370元/吨，较上周相比下跌10元/吨(-3.16%).1月14日，焦炭期货收盘价(连续)为1335元/吨，与上周相比下跌3元/吨(-0.22%).

　　国际动力煤价格弱势震荡。截至2014年1月16日，澳大利亚BJ煤炭现货价格82.4美元/吨，与上周相比下跌1.25美元/吨，下跌1.49%；2014年1月17日，纽卡斯尔NEWC动力煤现货价85.85美元/吨，较上周上涨2.65美元/吨，上涨3.19%。

　　秦港煤炭库存较上周大幅增加。截至2014年1月18日，秦港煤炭库存较上周大幅增加。秦港煤炭库存654.43万吨，较上周的581.67万吨相比增加72.76万吨(增长12.51%)。截至2014年1月10日，重点电厂煤炭库8270万吨，与上期相比增加55万吨，增加0.67%。2014年1月10日，重点电厂煤炭库存可用天数为19天，与上期相比减少3天。

　　国内沿海煤炭运价指数基本与上周相比基本持平。截至2014年1月17日，中国沿海煤炭运价指数为1172.3，与上周基本持平。本周波罗的海航运指数也保持平稳。

　　截止2014年1月20日，煤炭开采板块的PE(TTM)为10.11倍，市净率为1.02倍。基于煤炭上市公司2013年年报业绩的担忧，我们维持行业“中性”评级。未来我们关注美国QE政策退出时间以及年报业绩风险释放。