考虑到目前国家经济结构调整坚定战略，产能过剩问题仍未解决，预计周期性行业在2014年仍难以有大的机会。而非周期类很多行业和股票在2013年涨幅可观，目前估值水平较高。我们认为低估值且具备一定成长性的非周期类股票在2014年可能存在一定的机会，因此通过量化的方法寻找低估值高成长的非周期组合。
我们组合的具体选择标准，是要求非周期且估值水平较低，此外要求未来具有一定的成长性。非周期行业我们主要选择Wind行业分类中的可选消费、日常消费、医疗保健、信息技术、电信服务行业，剔除了B股和ST类股票。在低估值方面，我们要求估值绝对水平较低且相对行业的水平也较低。我们要求绝对水平PE(市盈率)<20，相对水平PE小于所属申万三级行业的60%。此外要求，选择时点的当年前三季度扣除非经常损益的净利润增速大于0。由于公司未来的成长性不好判断，我们根据分析师对下年增长速度的一致预期来判断，我们要求180天内预期公司下一年净利润增速大于20%。
我们按照以上量化标准，回测了2005年至2013年的历史数据，发现9年合计超额收益274.71%，年化30.52%，9年仅2012年跑输沪深300。而且以上策略能够有效避免大盘暴跌风险，2008年股指大跌，而我们的量化选股策略没有选到任何股票，为空仓操作，避免了大幅回撤。
这次选出的2014年低估值高成长非周期组合，具体包括：华域汽车(600741)、模塑科技(000700)、京东方A(000725)、搜于特(002503)、中天科技(600522)、佛山照明(000541)、宜华木业(600978)、华帝股份(002035)、西王食品(000639)、中航精机(002013)、中恒集团(600252)、通鼎光电(002491)、仁和药业(000650)。
风险提示：本文中的所有模型和结论只供投资者参考，并不能完全排除未来的风险。(作者单位：山西证券)