本周化工投资策略：上周国际原油多空交织，虽然伊朗、利比亚预期供给增加，但美国经济向好，原油存库下降，推动油价小幅上行。临近年底，部分下游库存备货结束，化工品需求下行，价格走势偏弱，上涨产品较少，其中烧碱、钛精矿、合成氨下跌幅度较大。本周继续推荐供给受到压缩，弹性较大农药与染料子行业。同时建议关注需求增长旺盛、新增产能较少、价格持续走强的氨纶投资机会。化工新材料维持“强烈推荐”进军陶瓷墨水与纳米氧化锆的MLCC配方粉龙头企业国瓷材料，维持“强烈推荐”彩色碳粉放量在即的鼎龙股份和水性涂料前景广阔的化工蓝筹万华化学评级。

　　重点关注行业分析。

　　农药：草甘膦：上周因春节工厂降低负荷等原因，草甘膦供应略有紧张，甘氨酸原粉主流成交价上调至3.15-3.25万元/吨，目前草甘膦核查仍在紧张进行中，第一批核查结果预计将在春节后发布。草甘膦环保趋严的政策不会改变，供需格局中长期向好，维持对扬农化工“强烈推荐”投资评级；百草枯：上周吡啶市场价格维持稳定，主流成交价格3.5-3.6万元/吨，百草枯供应平稳，价格保持高位运行，42%母液主流报价维持在2.85~3.0万元/吨，预计在供给受限及下游持续补库存作用下，未来价格保持高位，“推荐”百草枯业绩弹性大的红太阳；其他农药及中间体企业，维持诺普信、联化科技、利尔化学、长青股份“推荐”投资评级。

　　染料：染料行业属高污染行业，自2013年6月份，环保压力明显增大，部分染料小厂及上游原料开工受到较大影响，供给日趋紧张。在上游H酸价格上扬带动下，活性染料市场价达到3.4~3.7万元/吨(市场价为3.3~3.5万元/吨)，分散染料价格达到3.2-3.3万元/吨，我们维持“强烈推荐”染料龙头企业浙江龙盛、闰土股份。

　　其他化工子行业最新动态及后市运行分析。

　　(1)氮肥：上周尿素市场整体需求清淡，价格稳中偏弱；(2)磷肥：上游原材料支撑，一铵价格稳定；(3)钾肥：北方货源偏紧，价格略有上行；(4)复合肥：厂家开工较高，市场价格波动不大；(5)氨纶：厂家库存较低，价格持续平稳运行；(6)聚氨酯：需求疲软，TDI、聚合MDI疲软运行。

　　本周模拟投资组合：万华化学(20%)、浙江龙盛(20%)、泰和新材(15%)、诺普信(15%)、国瓷材料(15%)、鼎龙股份(15%).

　　风险提示：原材料价格波动大，下游需求持续低迷。