事件：

    掌趣科技11日公告，公司拟将原募集资金投资项目“跨平台游戏社区门户”变更为“对外投资筑巢新游”，拟以2200万元增资北京筑巢新游网络技术有限公司，持有其35%股权。经测算，标的公司2014年、2015年、2016年整体税前利润分别为4892万元、1.56亿元和2.49亿元。

    投资要点：

    参股ios游戏发行领域的佼佼者--筑巢新游：公司参股35%的筑巢新游前身为筑巢家宜，成立于2011年，其主营业务为ios版本游戏的发行与联运。筑巢家宜的核心团队在iOS游戏发行领域有着丰富的行业经验，曾代理发行过多款优质产品。业务定位精品的游戏发行，针对代理产品制定出一套特有的并符合公司行业定位的游戏评估分级标准，并通过不断扩充精品游戏的数量，逐步形成一个高质量的游戏发行平台。

    掌趣的产品优势与筑巢的发行优势将形成协同效应：从移动游戏市场前景来看，虽然2013年的市场份额不大，但呈现出了快速上涨的趋势，ios市场更是在移动游戏市场中占据了重要的地位，2013年前三季度，国内移动游戏市场接近35%收入来自于ios市场。根据易观国际数据，2013年Q3，掌趣在中国移动游戏ios发行份额中占据6.6%，用户份额为5.1%，本次投资将拓展掌趣的移动游戏代理发行业务，在现有系统与平台的基础上进一步提升公司iOS平台发行能力，公司的产品优势将与筑巢新游的发行优势形成协同效应。

    筑巢新游2014年、2015年、2016年整体销售收入为2.02亿元、3.44亿元、4.49亿元，税前利润分别为4892万元、1.56亿元和2.49亿元，掌趣科技占比35%，将分享外延并购带来的业绩增厚。

    投资建议：公司近几年来营业收入及净利润增长较快，“内生+外延”发展良好，考虑到游戏产业、特别是移动游戏未来广阔的发展空间，公司坚持持续外延式收购以及发挥自身优势寻找协同效应，将进一步带来成长的预期。预计2013、2014、2015年EPS分别为0.29元、0.70元、0.79元，维持“增持”评级。