广东盈瀚投资 于杰

2013年黄金价格重挫28%，对黄金的质疑之声四起，“黄金无用论”也随之死灰复燃。然而，纸币的流通需要国家主权信用来背书，而黄金则可以为国家信用背书，并起到稳定国际金融体系的关键作用。仅此一点就足以认定，黄金的价值永远不会消失。黄金依旧是良好的投资品种。

中国作为世界第二大经济体，外汇储备余额位居世界第一，是排名第二日本的3倍。中国的外汇储备中以美元储备为主，占80%；黄金储备仅占1.6%。近年来由于美联储持续推行宽松货币政策，美元持续贬值，使得中国外汇储备受损。金融体系的稳定受制于别国。所以“去美国化”的呼声渐高，增加黄金储备作为坚实后盾，为人民币国际化打好基础，已经成为国际战略方向。尽管具体数据仍未公布，但中国在2013年已经毫无疑问取代印度，成为世界黄金消费第一大国，估计黄金消费量在1000吨以上。

进入2014年，中国黄金需求量就有显著上升。由于2013年年底金价跌至6个月来最低水平，又恰逢春节前传统上的黄金旺季，各地黄金卖场异常火爆。中国市场上黄金的溢价已经从年前的大约10美元/盎司涨到了目前的20美元/盎司。2014年初的几个交易日平均交易量达到24吨，较2013年12月平均18吨的交易量有不少增加。所以2014年中国黄金需求并未出现降温，反而更加旺盛，中国市场的实物需求将是今年黄金走势一大重要支撑。

在中国实物黄金需求量保持并有所增长的情况下，一旦印度政府放松对黄金的进口限制，印度作为黄金进口大国，实物市场供求将失去平衡。据报道称，印度官员正在讨论放松黄金进口限制。目前而言，黄金的供应刚好满足中国和其它亚洲市场。去年金价的大幅下跌，黄金矿企受到巨大的影响，纷纷延迟新项目开发并且削减勘探预算。这种不利影响随着矿企前期库存的消耗，将在今年逐步显现，最终结果则是黄金产量减少。所以未来印度市场限制放开，供应持续减少，黄金市场必将会出现短缺，从而推动黄金价格上涨。

新年的转变已经体现到黄金价格之上，连续四日上涨，一扫去年的颓势。上涨的原因一部分来自于亚洲旺盛的实物需求，另一部分则是由于紧缩QE利空的出尽。2013年一直威胁黄金的紧缩QE利剑终于落下，但动作却是那么的轻柔。导致黄金价格只是象征性地跌了一下，随后就止跌回升。同时美国目前的经济状况也显示，削减QE并不意味着紧缩全面来临。美国2013年11月失业率虽下降到7%，但这是在劳动参与率下降的基础上实现的数据，真实的美国就业市场状况并不理想。而且长期失业者人数居高不下，自从1948年开始统计失业数据以来，美国很少出现超过200万人在6个月内无法找到工作，然而，目前这个数值维持在400万人左右。同时通胀率仍低，远未达2%标准。所以未来美国经济的复苏仍会充满反复。伯南克在最近的一次讲话中重申，尽管美联储开始缩减QE，但并不意味着宽松货币政策的立场改变了，只要经济需要，美联储仍将保持高度宽松的货币政策。而且接任者耶伦被公认是十足的鸽派，所以美国未来短期不会迎来全面紧缩，宽松政策极有可能维持较长的一段时间，这为今年黄金提供了足够的上行空间。

黄金价值未曾失去，2014年基本面正在逐步向好，今年逢低买入黄金不失为一个明智的选择。