本周观察：国家统计局公布12月CPI同比上涨2.5%，PPI同比下滑1.4%，总体显示需求稳中偏弱。受IPO节奏较快、保险资金投资范围调整等影响，本周沪深300指数下跌3.75%，创业板指数上涨0.03%；机械设备指数下跌5.76%，其中，海工油气设备、自动化设备、冷链设备等板块跌幅较小。 行业观点：在海外经济持续复苏、国内经济运行平稳的背景下，机械产品的需求陆续进入了恢复期，我们继续给予机械行业“买入”的投资评级。随着业绩披露期的到来，对于需求景气上行、拥有核心竞争力的机械企业，其利润弹性值得关注。

　　机械组合：(1)船舶海工行业受益于海洋强国建设，并处于景气上行阶段，我们继续给予中集集团、海油工程、中国船舶、广船国际买入评级；本周，海油工程预告2013年净利润同比增长220%以上，新签订单推动2014年增长趋于明朗；中集来福士获得2+4座自升式钻井平台订单，为其海工业务的盈利拐点夯实基础。(2)豪迈科技轮胎模具业务订单饱满，海外市场份额仍有较大提升空间，未来可持续快速发展，给予买入评级。(3)成长性良好的南方泵业、新界泵业、巨星科技，继续给予买入评级，它们的经营现金流良好，从而支持延伸扩张提高增速。(4)国家铁路2014年计划投资6,300亿元，并强调推进投融资体制改革。铁路设备龙头企业中国南车、中国北车2014年业绩增长态势明朗，而当前估值受制于市场对于铁路投资持续性的担忧，我们认为铁路市场化改革继续推进的概率较大，建议买入。(5)对于工程机械，我们继续看好中长期受益于物流发展、并且近期销量保持同比较快增长的安徽合力。(6)长荣股份发展云印刷潜力巨大，目前处于订购设备、人员培训、筹备网站上线的阶段，继续建议买入。(7)天地科技的煤机订单保持平稳，王坡煤业复产推动2014年利润好转，同时中煤科工集团存在整合预期，给予谨慎增持建议。

　　军工组合：对于14年，我们认为改革和强军将是全年主旋律。由于流动性紧张和IPO开闸等因素，短期军工行业估值会受市场调整压力；但从行业成长、周边局势、后续政策等因素上看，我们认为调整带来投资机会，后续关注军工体制改革和通用航空等产业政策的催化剂因素。我们的推荐组合仍为中航电子、中国卫星、航空动力。

　　风险提示：宏观经济变化导致机械产品需求的大幅波动；原材料价格上升压制机械企业盈利能力；汇率变化导致出口占比较高企业的盈利波动等。