投资要点：

　　本周港口价格继续理性回落，同时，电厂耗煤有所回落，库存天数重回15天安全线之上，预计1月港口价格将继续下行，产地价格支撑乏力，后期也将小幅下降。炼焦煤方面，产业链整体疲弱态势传导至焦煤，山西、河北焦煤价格纷纷下调30-50元/吨。目前焦煤产业链下游库存仍然保持相对高位，同时，前期停产安全检查的焦煤矿陆续复产供给支撑不再，焦煤价格进入下降通道已经确认。无烟煤相对稳定，但下游采购积极性较低。各煤种价格均进入下行通道，因此，本周我们建议配置具有资产注入预期的大有能源。

　　数据点评：

　　港口电煤价格小幅下降山西煤炭价格小幅下降：动力煤方面，港口煤价继续小幅下降，产地价格保持稳定，国际动力煤价格涨跌互现。冶金煤方面，山西炼焦煤价格小幅下降。山西晋城无烟煤价格保持稳定。

　　国内外油煤价比值环比上升国内外价差上升：截至1月10日，布伦特原油现货价格环比下降2.17美元/桶至106.36美元/桶，降幅2.00%。按热值统一为吨标准煤后，目前国际油价与国际煤价比值为5.12，环比上升0.05；国际油价与国内煤价比值为4.39，环比上升0.06.

　　秦港调入下降调出上升库存小幅上升：截至2014年1月10日，秦港煤炭日均调入量环比下降3.2万吨至68.0万吨/日，环比降幅4.5%。日均调出量环比上升9.6万吨至66.4万吨/日，环比升幅17.0%。截至2014年1月10日，秦港库存周环比上升9.9万吨至573.7万吨，环比升幅1.70%，其中内贸煤库存573.7万吨，环比升幅1.70%；外贸煤库存0万吨，环比持平。

　　六大电厂日均耗煤回落库存小幅上升：截至2014年1月8日，本周六大电厂日均耗煤环比下降3.81万吨至74.24万吨/日，环比降幅4.9%。截至2013年12月20日，直供电厂12月上旬旬日均耗煤420万吨，环比升幅0.24%。

　　截至2014年1月8日，六大电厂库存环比上升18.9万吨至1181.73万吨，环比上涨1.63%。截至2013年12月20日，直供电厂库存环比上升17万吨至8267万吨，环比升幅0.21%，存煤可用天数维持22天。

　　国内海运费持续下降国际持续小幅上升：截至1月10日，国内主要航线平均海运费环比下降4.49元/吨至34.51元/吨，降幅11.51%。截至1月10日，澳洲-中国煤炭海运费(载重15万吨)环比上升1.000美元/吨至12.700美元/吨，升幅8.5%。