从公布的数据上看，尽管进出口总额突破了4万亿美元大关，但7.6%的增速仍然低于8%这个增长目标。而在2012年，全年外贸增速仅为6.2%，也远低于当年初确定的10%目标。

　　花旗银行首席经济学家沈明高对《每日经济新闻》记者表示，若挤出水分，2013年进出口总额可能达不到4万亿美元，增速约为6%。他还认为，关注外贸规模的大小没有实际意义，还不如关注外贸发展的质量。鉴于欧美经济复苏，花旗银行对2014年的中国外贸增速给出了8%的预测。

　　套利贸易致数据“虚胖”

　　2014年1月7日，美国非营利机构全球金融诚信组织 （GFI）官网显示，其经济学家勒布兰克利用国际货币基金组织的中国香港海关官方贸易数据，得出一个计算结果，发现2012年有1010亿美元以多开发票的方式潜入中国内地；在2013年第一季度，又有540亿美元用同样方法非法流入中国内地。自2010年以来，该数字就开始上升，2013年全年共有超过1000亿美元热钱通过伪造发票流入中国内地。从2006年至2013年第一季度，估计有多达4000亿美元通过虚假出口发票非法进入内地。

　　“如果这样计算的话，2013年中国的外贸规模未必能达4万亿美元，而增速也未必是官方公布的7.6%。”花旗银行首席经济学家沈明高对《每日经济新闻》记者表示，挤掉贸易水分后，2013年中国外贸增速可能为6%。

　　GFI的研究报告认为，这些热钱进入内地后就流向货币投机、高息贷款和房地产等领域。自2012年四季度开始，人民币开始高歌猛进，2013年更被称为人民币的升值年。据统计，2013年人民币汇率中间价已经累计41次创新高，上涨了1984个基点。

　　沈明高表示，在境内外利差较大情况下，自2012年四季度开始，流入中国的短期资本活跃，通过国际贸易收支经常项目虚开贸易发票是其中的一种流入渠道。

　　国家外汇管理局出台措施打击伪造资金流入的造假出口发票，套利贸易在2013年5月被遏制。挤出水分后，2013年6月中国贸易数据出现大幅下滑，1月至6月累计增速从前5个月的两位数降到个位数，6月当月进出口同比甚至出现负增长，下降2%。

　　随着海外需求恢复，出口数据在2013年7月份又恢复到正增长；而11月出口数据增速冲破两位数达到12.7%后，再次被质疑有水分。“2013年11月即使出现套利贸易，由于政府注意到此问题，水分可能小一些。在2012年12月已经出现套利贸易的基础上，近两月出口数据略走强确实有一定支持因素。”沈明高说，若挤出2012年12月的套利水分，2013年12月出口增速估计为9%，比官方公布的4.3%高出一倍。

　　预计2014外贸增8%

　　从海关统计数据来看，2013年外贸进出口累计同比增速呈逐渐回落态势，从1月的27%回落到1~12月的7.6%。2013年的月度外贸数据波动很大。月度同比增速从1月的27%陡降到2月的1.1%，此后3、4月份保持了两位数增长，5月骤降为0.3%，6月是负增长，7、8月恢复到7%以上，9月又剧降至3.3%，此后的两月又逐步回升，分别达6.5%和9.3%，12月稍稍回落至8.3%。

　　沈明高表示，由于2013年前4个月套利贸易造成数据虚高，2014年前4个月的同比贸易增速将 “很难看”。对于影响外贸的不确定因素，他认为要看欧美的经济复苏是靠消费拉动，还是房地产以及服务业拉动。“如果欧美经济复苏是靠房地产和服务业这些非贸易部门拉动，那么对中国的进口需求不见得会增加。”

　　此外，2014年中国外贸走势还得看周边国家和地区的出口增长。根据统计，中国台湾地区2013年12月份的出口出现负增长，为-1.9%，进口增长为10.1%，11月的出口是零增长。而韩国的外贸增长情况不错——2013年12月出口增长7.1%，11月出口增长0.2%。这证明中国外贸近两月的回暖是有切实支撑的。

　　“月度数据波动较大，还需要再看两个月的外贸数据才能判断今年外贸形势。”沈明高说。从全球贸易增长情况来看，欧美经济复苏，增长态势较好，花旗银行对中国今年外贸增速的预估为8%。

　　顺差扩大难度不小

　　根据海关统计，2013年，中国对外贸易顺差为2597亿美元，比2012年增加了284亿美元。郑跃声表示，这284亿美元是在年度整体贸易规模增加了3000亿美元的基础上实现的，2597亿美元的贸易顺差跟顺差最高年份——2008年将近3000亿美元相比，低了380多亿美元。

　　此外，自2009年到2013年，中国贸易顺差占当年外贸进出口总值的比例分别为8.9%、6.2%、4.3%、5.9%、6.2%。郑跃声称，近几年来，中国的顺差规模相对来说处于一个基本稳定的状态。

　　沈明高判断2014年贸易顺差预计跟2013年持平，约为2600亿美元。他认为中国贸易顺差继续扩大的难度很大，因为主要贸易对象美国的逆差在减少。根据美国方面的统计数据，美国月度外贸逆差从最高点2008年的800亿美元，收窄至目前的500亿美元左右，处于横盘整理态势。

　　“金融危机之后，全球消费受到抑制，中国扩大顺差也受到了制约。”沈明高称，“这与全球经济复苏有一定相关性，毕竟人民币已经升值了那么多了，所以未来顺差继续正增长的可能性较小。”

　　“如果全球贸易不能与全球经济同步复苏的话，美国进口下降，那么中国的贸易顺差继续扩大难度不小。”沈明高表示，国际货币基金组织的研究表明，金融危机之后，全球贸易对世界GDP的弹性影响在逐渐下降。而这也意味着，2014年人民币升值的压力没有2013年那么大了。