业绩持续创新高：公司公告全年每股收益 0.52-0.58 元，对应四季度单季度每股0.20-0.25 元，再次创下新高。

　　百草枯及乙酰甲胺磷贡献大部分盈利：公司主打草甘膦、百草枯、乙酰甲胺磷、敌敌畏、敌百虫等产品，其中草甘膦、百草枯和乙酰甲胺磷是主要产品，我们认为在四季度草甘膦行情有所回落的背景下，业绩创下新高，百草枯和乙酰甲胺磷功不可没。

　　继续看好百草枯：市场前期对百草枯存在疑虑，但是从 2013 年的数据来看，在百草枯盈利大幅改善的背景下，1-9 月国内百草枯产量无增长，无疑证实了我们前期提出的“百草枯自2011 年以来全球几无新增产能”大逻辑；而巴西等地近几年来大幅从中国进口百草枯，源于全球范围内免耕地的大面积推广，从而带来百草枯行业依然处于增长期。我们认为供需两方面的因素会进一步推动百草枯价格上涨，沙隆达是国内百草枯的主要生产企业之一，将受益于百草枯价格上涨。

　　乙酰甲胺磷：乙酰甲胺磷是产能集中度较高的品种，甲胺磷逐步退出市场给乙酰甲胺磷带来的巨大的替代空间，数据显示2013 年1-9 月乙酰甲胺磷出口量同比大幅增31.46%，其中巴西、东南亚进口旺盛，我们判断未来价格有望进一步上涨。

　　我们在 2013 年初提出我们公司是受益农药行业持续繁荣最为明显的标的，目前市场对草甘膦的悲观预期反应过度，随着海外需求的回暖，草甘膦价格有望进一步沿着中枢线前行，届时盈利有望进一步提升。

　　上调 2014 年盈利预测，继续推荐：我们上调2014 年盈利预测至1.03 元；本次MAI 收购为公司后续发展打开巨大空间，此外，百草枯、乙酰甲胺磷等产品价格上行将进一步提升公司盈利，继续推荐。

　　风险因素：行业景气度下滑。

　　长城汽车：SUV月销首超4万台，期待2014年H8突破自主SUV价格天花板

　　单月 SUV 销量首次超过4 万台，我国SUV 龙头地位进一步增强：自今年6 月底长城轿车腾翼C50 搬至天津二厂，天津一厂产能完全用于哈弗H6 后，H6 月度销量不断创出新高，自8 月起每月销量均超过2 万台，12 月H6 销量再创新高，接近2.4 万台，同比增长52%，哈弗H6 全年销量高达21.8 万台，是目前国内销量最高的单一SUV 车型！我们估计H6 月度产能未来最高可达2.5 万台。我们估计2014 年哈弗H6 的销量结构中升级版与运动版各占一半，H6 运动版及升级版定价均高于老版H6，因此H6 的单车利润率还有望再提升。H6 仍是长城汽车2014 年销量及利润增长的重要来源之一。

　　哈弗 M 系列12 月销量表现也很出色，环比同比均增长，销量12771 台；哈弗H5环比增长，12 月销量近5000 台。

　　皮卡、轿车销量环比下降，估计是燃料紧张导致产量较低所致：12 月公司皮卡销量7815 台，环比同比均下滑超过30%。轿车销量环比下降29%同比下降40%为13515 台。

　　C50 自2013 年中移至天津工厂二期后产能充裕，后期销量有望稳定在8000 台左右，相较于此前月均5000 台销量有一定增量贡献，轿车C50 也是长城汽车2014年销量及利润增长的重要来源之一。

　　由于搬迁生产线的原因，C50 在3Q13 盈利能力比2Q13 至少下滑了4-5 个百分点，未来C50 若稳定在月销7000—8000 台，盈利能力将至少恢复到2Q13 水平。

　　高端 H8 开始铺货，前期产量爬坡，下半年销量有望升至稳定状态：公司极度谨慎地对待其首款高端SUV 哈弗H8，三季度进行了产品完善后，于四季度铺货前邀请潜在客户和媒体进行试驾后开始铺货，先期精选6 个城市优质经销商进行销售，我们估计由于公司一贯谨慎踏实的作风，哈弗H8 产量爬坡会是一个循序渐进的过程(参考当年长城汽车首款城市型SUV 哈弗H6 上市后爬坡情况)。但正如我们此前的分析判断，公司的错位竞争取得成功的概率很大，未来两年，紧凑型合资SUV新品有限，而自主SUV 新车型还多处于与H6 竞争的价格区间。

　　哈弗H8 必然是一款里程碑意义的SUV，无论对于长城汽车而言，还是对于自主品牌而言。哈弗H8 高端化使命必达。

　　盈利预测与投资建议

　　2013 年已经完结，纵观长城汽车三品类销量，其中皮卡销量低于我们前期预测，SUV 及轿车销量均超过我们此前预测；尤其是轿车销量，C50 销量上升态势比我们预期的要好。

　　长城汽车未来几年增量贡献主要是 SUV，SUV 领域依然大有可为。即使考虑到未来合资品牌国产SUV以及自主车企陆续推出的SUV 新品，未来几年SUV 行业依然会处于产品稀缺状态，不能满足我国旺盛的市场需求。长城汽车恰逢其时地推出丰富的SUV 产品，将是我国SUV 市场高增长的最大受益者。

　　2014 年多款车型(新车SUV 哈弗H2、哈弗H8+原有车型轿车C50、哈弗H6)为长城贡献新增量，我们判断2014 年长城汽车SUV 销量有望同比增长44%达到60 万辆左右，皮卡、轿车同比略增，2014 年整车销量有望同比增长26%为95 万辆左右。

　　我们维持业绩预测为 2013 年、2014 年、2015 年EPS 为2.88 元、4.09 元、4.92 元，维持“强烈推荐”评级及62 元目标价。

　　风险提示：1)SUV 消费环境变化；2)H8 终端需求低于预期。

　　百隆东方：一季度有望保持较快增长，二季度可能受棉花直补短期冲击

　　2014 年1 季度预计公司业绩将继续保持较快增长，净利润增速预计在20%左右。首先，越南子公司第一期投产，公司1 季度产能预计将较上年同期增长10%左右。其次，美欧日2014 年预计经济增长良好，且公司大客户申洲国际在越南新建5.5 万吨布匹的生产线，我们预计公司新增产能将被全部消化。最后，公司上年同期毛利率基数较低，且负债率改善，财务费用预计也将好于上年同期。

　　2 季度公司业绩或将逐步受到棉花直补试点带来的短期冲击，但程度预计有限。公司扣非后净利润增速预计不会出现下滑。首先，山东和江苏两募投项目8 万锭产能预计在二季度前后投产将使公司新增产能进一步增加，全年自有产能预计将至少增长15-20%。其次，新疆棉产量仅占我国年棉花消费量的50%左右，差额还需要通过国储和进口配额补充，因此我们预计2014 年国内棉花价格下跌将是一个逐步的过程，公司产品售价降幅预计有限。最后，公司预计将控制棉花库存，降低棉价下跌对毛利率的侵蚀，而直补后内外棉价差收窄将有利于公司毛利率的提升，对冲棉价下降对毛利率构成的压力。长期看，用棉成本降低，将增强公司国际竞争力，提升公司业绩。

　　出售新疆子公司并不会影响公司2014 年在新疆采购低价棉花。首先，出售6 家子公司均主要从事籽棉加工业务，而新疆籽棉加工已产能过剩，因此剥离将有助于公司集中更多地资源专注色纺纱主业；其次，公司和新疆兵团关系良好，相互一直有采购业务，新疆兵团农三师棉麻公司一直位列公司前五大棉花供应商之一，因此若新疆棉花直补试点实施，公司完全有望获得新疆低价棉花。

　　财务与估值

　　我们预计公司2013-2015 年每股收益分别为0.64、0.53、0.64 元(原预测为0.64、0.62、0.80 元)，基于行业平均PB 估值，给予公司2014 年1.43倍PB，对应目标价12.41 元，维持公司买入评级。

　　风险提示

　　棉花价格下跌的幅度大于预期的风险。

　　通宝能源：增发收购大股东煤炭资产，关注溢价发行带来的交易性机会

　　公司公布重大资产重组报告书修订稿

　　公司拟向大股东国际电力发行股份及支付现金购买其持有的12家全资子公司各100%的股权，向星润煤焦发行股份购买其持有的临汾矿业45%的股权；同时拟向不超过10名特定投资者非公开发行股票募集配套资金，募集配套资金总额不超过本次交易总额的25%，且不超过30亿元。拟购买资产的交易价格为 108.41亿元。本次非公开发行股份购买资产的A股发行价格为6.59元/股。本次向国际电力发行股份13.75亿股、支付现金15亿元，向星润煤焦发行股份4.27亿股。募集配套资金部分，若以发行底价6.59元/股测算，拟发行股份数量为4.55亿股。

　　标的资产中主要盈利来自煤炭开采业务

　　标的资产中主要从事煤炭开采业务的为长治聚通下属的三元煤业(82.6%股权)、王庄煤业(66.126%股权)和马堡煤业(57%股权)，临汾聚晟下属的盛平煤业(80股权)，以及公司拟以8.08亿元购买的煤销集团阳泉有限公司拥有的燕龛煤炭、上社煤炭、上社二景三家煤业公司24%、20%、 20%的股权。其余煤炭贸易资产大多处于亏损状态。本次发行股份及支付现金购买资产的标的资产中矿权资产国际电力拥有权益部分盈利补偿期间的净利润预测数分别为2014年8.437亿元、2015年8.436亿元和2016年8.436亿元。现金收购的三家煤业公司涉及煤矿4个，根据公司与上述三家煤炭企业股权的出让方阳泉有限签署的《关于燕龛煤炭、上社煤炭、二景煤炭的业绩承诺函》，燕龛煤炭、上社煤炭、上社二景2014年至2016年各年实现的可归属于通宝能源的合计净利润分别为8101.36万元、8877.76万元、8895.76万元。

　　煤炭开采仅注入集团规划产能的小部分，未来仍有持续注入计划

　　根据煤销集团“十二五规划”，其下属煤矿企业2015年的产量将达到一亿吨，占山西省全省产量的10%以上。根据晋能公司、煤销集团及国际电力对通宝能源的定位，上述矿井在未来将依据“成熟一批注入一批”方式进入上市公司。现在已成熟的产能已具备注入条件，未来可能注入的煤炭产能高达接近1亿吨。

　　增发后业绩仍小幅增厚，关注溢价发行带来的交易性机会

　　公司此次重大资产重组完成后，其收入的超过80%将来自煤炭业务。按照增发后公司总股本达到30.19亿股测算，算上此次现金收购的三个煤矿股权，则 2013年合计EPS将为0.38元，对应估值13倍，股本摊薄后业绩仍略有增厚。此次增发价格为6.59元，相比现价5.06元溢价高达

　　恒基达鑫：高管增持，管理层集体利益依旧一致

　　管理层持股不减少，集体对公司未来持续稳定发展有信心。本次增持显示目前时点下公司管理层对于公司未来战略发展的坚定信心。张辛聿先生与公司控股股东为一致行动人，现双方总计持有公司股份5880万股，占公司总股本的49%，与公司控股股东第一次减持后的持股数一致，即公司控股股东第二次减持公司股份与张辛聿先生本次增持公司股份后并未实际增加公司控股股份及其一致行动人(张辛聿先生)的合计持股数。

　　对外投资标的遗留问题待解决，进展略有延后。截止目前公司依然面对对外投资的过程之中，嘉盛投资将未与江阴奥德费尔嘉盛码头有限公司的外方股东挪威奥德费尔集团同时进行增资的增资款补增到位；对于嘉盛投资所存在的可能欠缴税款及潜在补缴费用风险(暂未确定)，公司要求嘉盛投资予以落实或解决；在嘉盛投资决议将其77%股权转让给公司并与公司签署协议之后，公司同嘉盛投资与外方股东挪威奥德费尔集团对江阴奥德费尔嘉盛码头有限公司的未来合作等事项进行了多番协商，目前未取得一致意见，合作细节尚在沟通、协调当中。 综上，根据实际情况，第三方机构未能在30天内完成尽职调查工作，尽职调查相关资料尚未整理完毕，尽职调查报告暂未出具。

　　供给过剩有所抑制，关注扬州市场改善，维持“推荐”：公司前期业绩下滑主要是因为1)珠海地区景气度持续走低，公司也相应的暂停了珠海新库的建设，2)珠海港等在该地区的新增产能使得目前供给相对过剩。不过公司相对调整了发展方向。而扬州扩建I阶段已于去年底完成，而II阶段公司今年得到批复同意建设，准备已分批建设的方式开始。公司分期建设的做法可以看作是对于市场需求的试探，避免步母公司供给过剩的后尘。我们下调公司全年业绩预期，预计公司 2013-2015年的EPS分别0.48，0.53和0.58元，考虑产能过剩暂时难以得到缓解和对外投资带来的可能潜力，维持“推荐”。

　　金地集团：最坏的时候正渐行渐远

　　单月销售创新高。公司12 月单月实现签约金额60.4 亿，签约面积49.1 万平，同比分别增长43.8%和50.2%，环比11 月分别上升41.1%和30.2%。单月销售额创历史新高(此前为2010 年9 月的59.1 亿)，销售增速明显优于平安跟踪重点城市12 月成交环比下降8%，同比下降11%的市场表现，我们判断公司年末推盘量增加是创月度销量新高的主要原因。受成交结构影响，12 月销售均价12301 元/平米，环比上涨8.4%，高于2012 年均价(11870 元/平)3.6 个百分点。

　　全年销售表现靓丽，明年高增长仍将持续。公司近年积极改善产品户型结构，大户型占比已由2011 年的51%下降至2013 年35%，新增项目70%定位首置首改。经历两年调整，公司持续不懈努力终于迎来回报。2013 年公司累计实现签约金额450.4 亿，签约面积359.8 万平米，同比分别增长32.2%和25.3%。全年销售表现符合我们此前预期，略高于市场预期。销售均价12518 元/平米，同比增长5.5%。展望2014 年，鉴于公司2013 年新增建面同比增长198%，新开工面积同比增长133%，2014 年公司规模增长仍值得期待。根据公司当前的销售均价(12500 元/平)、新增项目储备及推盘周期估算，预计2014 年可售货值近千亿，按60%去化估计，可实现销售额600 亿。

　　拿地大幅增长，新增项目质优。2013 年公司新增建面720.8 万平米，同比增长198%，需支付地价228 亿，占公司同期销售额的50.6%，较2012 年上升36.2 个百分点。平均拿地楼面价3844 元/平米，同比增长35%，楼面地价的上升主要为公司加大一二线城市的布局。新增项目主要定位刚需为主，且由于公司高价地(北京、杭州等项目)主要为 2013 年年初所拿，考虑全年地价涨幅，公司新增项目较为优质。

　　维持公司“推荐“评级。公司近期变更会计政策，对投资性房地产将采用公允价值进行后续计量，公司预计将增厚2013 年净利润13 亿元。考虑到目前商业写字楼市场表现较为平淡，我们暂不考虑公允价值变动对公司2014 年业绩影响，仅上调公司2013 年业绩。预计2013-2014 年EPS 分别为0.91 元(+0.1 元)，0.99 元，对应PE 分别为6.7 倍和6.1 倍。公司2013 年处于业绩低谷，但全年销售增长为2014 年业绩恢复增长提供基础，考虑到公司销售增长对未来业绩的保障，我们维持公司”推荐”评级。

　　风险提示：政策调控加紧带来的销售不及预期风险。

　　大秦铁路：全年运量符合预期，受益铁路价改

　　大秦线运量完成年度计划：2013 年大秦线完成煤炭运量为4.45 亿元，同比增长4.5%，完成年初定下的目标，其中12 月份完成运量3919万吨，同比下降0.5%。从增速上来看，三季度同比增速最高，主要是2012 年同期受到宏观经济影响，煤炭运量下降较为显着。2013 年侯月线完成运量8913.6 万吨，同比增长7.3%，其中12 月份完成724.4万吨，同比增长3.2%。

　　公司将受益铁路价改：2013 年铁路实现政企分开，明确铁路价格改革方向，长期变政府定价到政府指导价。2014 年，铁路改革将进一步深入，铁路价格机制、过渡补贴等重要问题有望进一步明确。铁路货运价格市场化趋势不可阻挡，根据我们测算铁路普货均价合理区间为 0.15-0.18 元/吨公里之间(当前约为0.13 元/吨公里)，对应当前运价提升空间为15-38%。根据我们测算铁路普货运价每提升1 分钱，大秦铁路净利润增厚4%，如果特殊运价并轨，将增厚公司净利润20%。

　　营改增影响较为负面：从2014 年开始，铁路运输业将纳入营改增范围，交通运输业适用11%的增值税税率。由于大秦铁路毛利率较高，成本中人工成、折旧等不可抵扣，如果只考虑成本中的可抵扣项，对净利润的负面影响将略超10%，但是可抵扣项目不仅限于成本项目还包括资本支出等项目，这些支出获取增值税发票也可用来抵扣，我们预计对公司净利润影响在6-8%之间。

　　投资建议：买入-A 投资评级，12 个月目标价10 元。我们预计公司2013 年-2015 年的每股收益分别为0.87 元、1.01 元、1.15 元，当前股价对应2014 年动态市盈率仅7.4 倍，股息收益率超过5%，公司将受益于铁路改革；维持公司买入-A 的投资评级，12 个月目标价为10 元，相当于2014 年10 倍动态市盈率。

　　风险提示：经济增速下降导致煤炭需求不达预期，进口煤炭冲击。

　　(安信证券 汪立)

　　长城汽车：能源供应紧张导致销量不达预期

　　盈利预测与评级：预计长城汽车2013~2015 年EPS2.71(-0.01元，销量低于预期7千台)、3.83(-0.01元，根据12月的销量，结合春节因素的影响，我们判断2014年1、2月的月销量是6.2万台(-0.7万台)、4.7万台(-0.16万台)。)、4.96元。由于影响仅0.01元，所以维持目标价57元，对应2014年 PE15倍。

　　销量点评：2013年12月长城汽车月销6.28万辆，低于我们预期7千台，其中SUV高出预期2千台，轿车低于预期5.8千台，皮卡低于预期3.7千台。原因：①12月取暖期导致公司天然气供应紧张，影响了涂装车间的生产时间，导致轿车与皮卡产量降低。②我们认为公司目前正在加强二级网点的规范，在规范的过程中部分不合格的二级网点取消，需要重新建立符合要求的二级网点，这可能会短期影响品牌号召力弱的轿车的销量，但规范以后的经销商体系对公司长期发展有好处，可以带来更多的消费者认同。其实就是一个短期和长期的问题。当然，二级网点的整改以后对长城汽车网点布局的要求提升了，否则，没有足够的网点必然会牺牲销量。③实际的终端销售数据要好于批发数据。

　　H8跟踪：目前正在进行媒体试驾，尚未给经销商发车。我们预计H8在2014年1月-3月的销量都不会大。

　　风险提示：业绩不达预期，销量不达预期。

　　(国泰君安 白晓兰)

　　栋梁新材：受益于绿色建材下乡

　　受益于绿色建材下乡

　　据媒体报道，住建部和工信部近日下发了关于开展绿色农房建设的通知，要求建成一批绿色农房试点示范，推广应用节能门窗、轻型保温砌块(砖)、陶瓷薄砖、节水洁具、水性涂料等绿色建材产品，从而带动绿色建材下乡，力促环京津、长三角、珠三角等环境敏感区域内的绿色农房比重显着提高。公司作为绿色节能环保建筑铝型材的龙头企业，将受益于绿色建材下乡活动。

　　风险提示：房地产调控政策进一步明朗和落地

　　2013 年11-12 月期间全国共有17 个地方出台了房地产调控政策，我们预期房地产行业长效发展机制以及房地产税等相关政策有望进一步明朗和落地实施，下游房地产行业宏观调控将导致建筑铝型材整体需求下滑和竞争加剧，可能会影响铝型材行业的盈利能力。

　　估值与投资评级：维持买入

　　我们预测公司2013-2015 年将可以实现净利润1.05 亿元、1.60 亿元和1.92 亿元，折合每股收益分别为0.44 元、0.67 元和0.81 元，同比分别增长21%、53%和20%，对应的动态PE 分别为15 倍、10 倍和8 倍。公司作为国内节能环保建筑铝型材龙头生产企业，将受益于绿色建材下乡、国家城镇化进程的推进以及政府安置房保障房建设的快速发展。我们维持公司“买入”投资评级。

　　(浙商证券 林建)

　　平安银行：明确定位于零售业务与综合金融战略

　　投资要点

　　推出微贷新产品，继续发力小微金融平安银行于2013 年10 月开始在全国推广贷贷平安小微金融产品，作为小微金融业务的主打产品。该产品为借贷合一卡，为小商户提供无抵押无担保的贷款服务，随借随还。产品定位于衣食住行等民生相关行业的小微商户，户均授信额度在100 万元以内。民生相关行业具有弱周期性特点，实际风险水平不高，且户均金额较小，被挪用于过度投资的可能性也低。贷贷平安的户均规模小于市场上其他中型银行的同类业务，客户更为下沉，因此存在差异化竞争。部分小型银行有规模、定位都相近的产品，但这一领域市场空间巨大，尚不用担心市场竞争问题。

　　资产质量风险提前暴露，近期走势平稳

　　平安银行在发端于2011 年的浙江中小企业流动性危机中遭受较大损失，尤其是温州分行。但由于其贷款多为短期，主要是危机前大量发放个人经营贷款，2011-2012 年期间陆续到期从而使风险较快暴露，情况恶化的进度快于同行。2013 年，平安银行在浙江地区的情况已显平稳，不太可能再次发生大规模的风险暴露。预计全年不良率仍会攀升。在这次危机的基础上，平安银行调整了小微业务策略，缩减了户均额度，客户定位也有所下沉，主打“微贷”产品。微型商户挪用信贷资金用于过度投资的可能性较小，因此风险可控。

　　综合金融成效显着，成为集团金融服务核心角色，维持增持评级

　　平安银行在集团的综合金融体系中充当核心角色。在为客户提供多种金融服务后，客户粘性可获得明显提升。综合金融已有明显收效，非息收入占比达到22%，业内较高，尤其是信用卡业务收效显着，发卡量和卡均透支、卡收入均有提高。平安银行还在互联网金融等领域策应集团统一战略。向集团的148亿元定增方案已获得证监会批准。我们预计平安银行2013 年盈利增长15%左右，维持增持评级。

　　(浙商证券 王剑)

　　开元投资：零售恢复性增长，医疗服务空间大

　　未来2年高新医院营业收入增速与毛利率迎来双重提升。1)13 年底住院部装修完成，提高病房周转率；并开设豪华病房，满足高消费人群需求；2)差异化的建立国际部满足外籍人士需求，且国际部门诊诊疗费和国际部产科诊疗费、床位费均提价30%，其他科室预期14 年也存在提价可能，有利于提高其毛利率；3)长期限制普外科发展的放疗设备，近期公司也在招投标中，随着相应设备采购到位，有利于普外科的强势崛起。目前医院正在积极建设以前错位经营没有开设的肿瘤科，借助普外的手术优势，预期将吸引大量患者；4)继续发挥三甲医院的品牌优势，抓住医生多点执业等利好政策吸引优秀专家人才。我们认为：14 年高新医院营业收入增速与毛利率将同时提升，收入增速约25%、净利润增速超过30%。

　　圣安医院远景可期。该医院坐落在高新区创意研发园区，为三星电子的配套医疗项目；预期总投资15 亿元左右，床位1500 张。建成后成为覆盖园区约1-2万外籍人士，具有国际医疗服务特色的大型三甲医院；其建设参照JCI 标准，后续将申请JCI国际医保定点单位，以解决韩国、台湾等外籍人医保报销，这将吸引更多的外籍病患。我们认为：三星产业园建设成熟后将引进100 多家配套企业，其产业园总人口很可能超过50 万人口，医疗需求潜力巨大。

　　14 年零售业务收入增速或将爆发。其零售收入增长驱动因素主要体现以下几点：1)13 年底钟楼店装修完毕(除七楼餐饮外)，同时引进国内外高端零售品牌，且为规避电商的竞争打造一站式购物消费新体验、时尚购物等，适合时尚年轻高消费人群；2)7 楼(钟楼店)餐饮预期改变大排档营业模式，引进类似万达广场的门店模式餐饮品牌，满足现代人群的品质消费。3)西旺店和宝鸡店突破培育期，13 年实现扭亏为盈，14 年有望大幅贡献业绩。我们认为：估计14 零售业务收入增速约20%、净利润增速约30%。

　　估值分析与投资策略。我们预测：2013 年、2014 年、2015 年的EPS 分别为0.21 元、0.26 元、0.33 元，对应PE 分别为25.90X、20.42X、16.43X。我们认为：公司14 年医疗服务、零售业的恢复性增长以及圣安医院独享巨大医疗市场空间，建议投资者关注。给予“买入”评级。

　　风险提示。1)高端品牌引进进展低于预期；2)圣安医院建设进度低于预期。

　　(西南证券朱国广,何治力)