完成定向增发

　　公司向创越能源集团有限公司(以下简称创越能源)定向增发2013万股，增发价格11.10元/股。所增发股票的限售期为36个月，可上市流通时间为2017年1月13日。 点评：

　　1. 大股东持股比例增加

　　本次增发前，准油股份总股本9945.87万股，其中董事长秦勇持有773.91万股，持股比例为7.78%，为第一大股东。在本次增发完成后，公司总股本将增至11958.87万股，其中创越能源持股16.83%；由于准油股份董事长秦勇是创越能源的控股股东，持有创越能源64.08%的股权。这样在本次增发完成后，秦勇先生通过直接控股创越集团和直接持有公司股份进而控制公司合计23.30%的股份。

　　2. 期待公司后续发展

　　董事长秦勇先生在此次定增完成后，持股比例将从7.78%增至23.30%，表明对公司未来发展看好。我们认为公司未来发展亮点主要在两个方面：

　　(1)煤层气。公司在煤层气压裂服务领域具有一定知名度，前几年一直为中石油煤层气公司提供煤层气开采服务。公司全资子公司准油能源在新疆库车、拜城地区进行煤层气勘探开采工作，而库拜盆地是新疆煤层气相对富集的区域，公司具备资源、技术优势，具有发展煤层气业务的先发优势。但由于种种原因，新疆的煤层气开发在近几年处于停滞状态。

　　只要新疆煤层气开发有所突破，公司煤层气业务应该会很快发展起来。

　　(2)上游油气业务。目前公司主业为油田技术服务。在油气田开发阶段(资料录取、解释，方案设计，施工方案)各个环节的技术服务都拥有技术，可以提供完整的服务。我们认为公司地处西部，而西部地区油气开发的市场化程度较高，在能源产业向民企逐步放松的大背景下，公司有望获得大发展。

　　3. 盈利预测

　　我们预计2013~2015 年公司EPS 分别为0.12、0.18 和0.26 元。给予“增持”投资评级，目标价20.12 元，对应2014年4 倍PB.

　　4. 风险提示

　　下游客户订单下降、新疆煤层气开发进展滞后的风险。