（1）新型城镇化：强化转型大势。周末李克强邀院士中南海谈城镇化，新型城镇化可概况为“智慧城市、美丽城市、舒适城市”。智慧城市体现为科技改变生活，美丽城市源于政策释放需求，舒适城市由人口周期和收入水平决定，分别对应TMT、环保、医药。

（2）备战改革1：自贸区扩散至上海国资整合。金融资产方面，上海国际集团旗下的金融资产较多，浦发银行有可能成为整合金融资产的重要平台。房地产资源的注入，上海地产集团是上海本地最大房地产企业，拥有较多土地储备资源，中华企业是旗下唯一的壳。上实集团控股较多资产，房地产是其中一项，上实发展作为地产的壳值得关注。

（3）备战改革2：二胎放开助推婴儿回声潮。生育政策影响了人口周期，中国人口红利拐点、老年化拐点更加陡峭，未来社会负担明显上升。放开二胎政策是应对人口负担加重的必然措施，如放开五类个股将受益：①母婴药类如戴维医疗、山大华特、康芝药业、通策医疗、太安堂；②婴幼儿奶粉类如贝因美、伊利股份；③纸尿裤原料类如江南高纤、卫星石化；④儿童玩具类如星辉车模、奥飞动漫；⑤幼儿教辅类如凤凰传媒、中南传媒、皖新传媒。

（4）应对策略：顺大势，怡小情。自上而下看，经济增长企稳，资金利率继续回落，资金紧张可能低于预期，宏观温床仍在。虽转型大背景下中期我们继续看好转型方向的成长股，如代表新型城镇化中智慧城市、美丽城市、舒适城市的TMT、环保、医药，随着十八届三中全会逐渐临近，短期改革主线望继续深化，如自贸区的深化、二胎政策放开等。此外，关注地缘政治主题的军工、石油链。