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本报记者 郝静 上海报道 在自贸区概念炒作渐现疲态之时，正宗龙头股外高桥上演了一出王者归来的好戏。首先，停牌月余的外高桥在8月30日发布了半年业绩以及市场期待已久的定向增发方案，将通过向特定对象非公开发行合计不少于1亿股、不超过2.67亿股股票的方式，募集不超过27亿元，用于上海自贸区5大平台合计30个子项目的建设。其次，一直被诟病于资金链紧绷的外高桥半年报同样令人惊喜：1-6月份营业收入39.8亿，同比增长37.18%，净利润5.26亿元，同比去年同期的1.05亿大增了超过400%。而在一连六个涨停之下，先知先觉二季度潜伏其中的东方资管四个集合理财产品早已赚了近一倍，其中东方红四号积极成长集合资产管理计划累计涨幅更是超过90%，令人瞠目。27亿破解现金流困局9月6日，也是复牌后第六个交易日，外高桥强势继续，仍然是一字型涨停冲至23.93元，而这较之13.2元的增发价格已经溢价81.3%。然而在东方财富网发起的一个网络调查中，仍有48.2%的网友认为，外高桥应有9个以上的涨停板。外高桥1-6月份业绩颇给力：净利润5.26亿，同比大增超过400%，扣除非经常性损益之后的增幅更是达到了626.8%，“上半年已经完成全年目标。”公司相关人士称。营业收入大幅增加的原因是，上半年公司确认了A10-3地块土地转让收入15.95亿元。中投顾问金融行业研究员边晓瑜指出，外高桥半年报净利润的大增与主营业务有密切关联，尤其是转让出售为公司带来近16亿的营业收入，远超去年该业务年度12亿多的总收入，增长态势可见一斑。不过，该业务可持续性并不强，未来能否为上市公司带来盈利尚不可知。接下来，进出口贸易、物流业务的发展状况值得重点关注。然而华丽财报之下仍难掩资金链之困：经营性现金流为负9.05亿，而去年的这个数字是负1.17亿；公司资产负债率也较高，达77.57%；三费齐齐下降，销售费用下降18%、管理费用下降1.89%、财务费用下降15.01%。盘点账上的货币资金仅有7778万，而短期借款却高达32个亿，公司担保总额已经超过净资产106%。其实早在2010年，就有媒体指出：“短期借款达万科5倍，公司很差钱。”当时公司的短期借款规模已达百亿之多。2009年9月，外高桥曾向交通银行上海分行、浦发银行外高桥保税区支行、建设银行上海浦东分行签订高达45亿元的银团贷款计划。贷款期限为3年，贷款利率为同期基准利率下浮10%，担保方式为森兰项目4.95平方公里土地抵押。此后，其又向股东外高桥集团借入8.5亿资金解渴。目前，银团贷款协议已终止，而与外高桥集团的合同仍在持续履行当中。记者就资金链方面的问题询问外高桥，董秘办一位人士坦承：“几年来公司资金链确实颇显紧张，至于更多的信息，财报中都有披露，此次增发确实可解资金之渴，但对于业绩的推动或许还没那么快体现。目前公司还在对增发方案进行准备，股东大会日期还没有定下来，未来还要过证监会等等，所以具体时间表还是以公告为准。”值得一提的是，7月20日停牌，8月22日上海自贸区正式获批，而东方资管早已在二季度进入外高桥。东证资管－招行－东方红－新睿1号集合资产管理计划、东证资管－工行－东方红5号－灵活配置集合资产管理计划和东证资管－招行－东方红领先趋势集合资产管理计划、东证资管－工行－东方红4号积极成长集合资产管理计划分别位居前第五、七、八、十大股东，可谓先知先觉。东方证券内部人士告诉记者：“其实自贸区概念已经炒作了好几波了，信息也都是公开的信息，东方红4号和5号在一季度就进去了，目前是新睿1号持股最多495万股，新睿1号投的主要是定向增发股，比如伊利还有其他几只，东方红4号投的主要是偏股型产品，目前累计涨幅超过90%，至于说后续操作还是要看投资经理，对于股价不便发表评论。”二度增发投自贸区海通证券指出，外高桥属自贸区开发主体唯一上市公司，重要地位不言而喻。在新一届政府“开放倒逼改革”精神指导下，外高桥乃至股份公司有望成为全球重要战略核心平台公司。目前自贸区建设已经上升为国家战略高度，外高桥基本面将进入颠覆性反转阶段。外高桥此次募集资金中，21 亿元计划用于跨国公司地区总部平台、亚太分拨中心平台、专业物流平台、高端现代服务业平台、功能性贸易平台，6亿元用于补充流动资金。然而，在2009年之时，公司也曾推出一份28亿的定向增发方案，但恰逢国家宏观调控，虽延期一年后仍无果而终。“两次的投向差别很大，比如上次主要投的森兰项目，这次并不涉及。停牌一个多月就做出方案的原因是很多项目都是现成的，只要进行一些筛选就可以并进来，我们也在尽快把详细的方案做出来。”该公司内部人士坦言，在两次增发当中，大股东外高桥集团都未主动认购撑场，其持股比例62%已经比较高了。在最新的增发预案中也隐约可以窥见2009年方案的身影：比如旧的物流园区二期3号地块物流仓储基地建设项目，计划投资额2.8亿，在新方案中变成了专业物流平台项下的子项目，外高桥物流园区二期3-2地块通用仓库项目，所需资金变为1.06亿；F16地块专业厂房建设项目则成为高端现代服务平台项下的外高桥保税区F16地块89#、90#通用厂房建设项目，所需资金则由2.35亿减少至1.58亿；F18地块通用厂房建设项目变化不大，由原本的2.12亿缩小至1.58亿。边晓瑜认为，外高桥此次27亿的增发融资方案是冲着“上海自贸区”的概念而来，与之前的融资目的有很大不同。此次融资将更多地涉及上海自贸区内部相关项目的建设和运营，其中物流园区及配套设施的开发将是重点，若相关项目能够顺利实施，外高桥在物流方面的竞争力将会大幅提升，并有望借着“上海自贸区”的概念实现营收和净利的双重倍增。海通证券研究员涂力磊分析指出，从产业升级角度来看，上海外高桥自贸区的产业地位将有望超越当年的陆家嘴。陆家嘴金贸区在1990年获批后的1993年6月——陆家嘴股份公司正式登陆A股市场算起，至1997年5月8日止，陆家嘴上市公司总市值上涨了2.21倍，销售收入由1993年的6.04亿元上升至2003年的22.66亿元，10年间增长了2.75倍。“由此，我们可以判断，自贸区政策获批后三四年内，外高桥上市公司总市值也有望实现快速上涨。”记者询问目前股价暴涨的相关情况，上市公司方面只表示：二级市场不予评论。(华夏时报)
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