Q：为何新兴市场资产在过去数月表现如此糟糕？

　　随着全球利率上升和中国增长减速，新兴市场环境也变得更具挑战性。近期的新兴市场资产糟糕表现与两大因素有关，且这两大因素可能持续一段时间：(1)美国楼市在萧条期过后走向正常化(2)中国增速放缓，因当局关注信贷过度增长、反腐败，以及致力于中期增长可持续性。

　　Q：在近期的大波动过后，新兴市场资产承压情况是否已大幅好转？

　　很不幸，还没有。全球利率正常化才刚刚开始。

　　Q：这会持续多久？

　　不同的方法将得出不同的结论。但所有一切均表明，汇率、利率和信贷波动将进一步持续。

　　Q：它会成为另一场1997-99年式的新兴市场危机吗？

　　不会，但可能会出现不同的问题，特别是如果货币紧缩伤害到国内银行和企业的话。

　　Q：未来几周如何停止这种市场压力？

　　美联储拿出鸽派论调、新兴市场政策响应更加果断、中国数据好转，这些都将以不同方式帮助不同资产，虽然可能都只是临时性的。

　　Q：不同国家面临的风险有何差别？

　　巴西、土耳其、南非、印度和印尼面临的挑战最大，但泰国、马来西亚和智利可能也会面临一些调整难题。捷克、匈牙利和波兰(CE-3)，以及韩国和墨西哥的情况要好一些。

　　最后，高盛建议利用新兴市场货币上涨行情来建立空仓，其认为，新兴市场货币将进一步走软。高盛还称，考虑到当前的宏观环境，那些外债规模庞大且政策选项较少的经济体资产可能进一步承压。