投资要点：

　　公司发布公告称：9月4日收到控股股东安徽江淮汽车集团有限公司(以下简称“江汽集团”)发来的《关于江汽集团引进外部投资者的说明函》。说明函称，根据安徽省人民政府专题会议精神，依照安徽省人民政府及相关部门的指导意见，江汽集团将开展引进外部投资者工作，进一步优化股权结构，并在相关工作完成后及时告知公司。本次引进外部投资者的工作完成后不会导致江汽集团控股股东发生变化，安徽省国资委仍然为江汽集团的控股股东。

　　江汽集团此次引进外部投资者优化股权结构的工作是07年集团改制工作的延续。根据江淮汽车历史公告及公开资料，2007年9月，根据安徽省国资委《关于安徽江淮汽车集团有限公司股权结构调整的批复》(皖国资改革函[2007]395号)，江汽集团完成了以员工身份置换、调整劳动关系和股权多元化为核心的改制工作。改制后，江汽集团注册资本为179,660万元，安徽省国资委持股78.21%，安徽旺众投资有限公司持股21.79%。其中，安徽旺众投资的股东为江汽集团所属8个子公司的工会，注册资本为56,000万元人民币，全部为江汽集团改制时以国有资产支付给职工的身份置换补偿金。

　　江汽集团引进外部投资者或能在资金、技术等方面给予江淮汽车更多的支持。对于江汽集团此次开展引进外部投资者工作的意图及进展，我们尚缺乏必要的公开信息做出判断，但我们认为，无论集团层面的资本运作如何进行，最终的客观结果均会是通过整合各方面资源加快集团主业发展，即意味着，江淮汽车未来或将获得更多股东层面的资金、技术等支持。

　　江淮汽车处于上升周期。新管理层上任以来，以效益为核心的经营理念初现成效，卡车、MPV等传统优势业务市场地位进一步巩固提升，轿车、SUV业务经历315事件冲击后，公司在相关业务的生产管理、售后服务等各层面均做了大量改进工作，影响逐渐消除，预计在未来系列新产品的带动下，有望重回上升通道，尤其是能带来业绩高弹性的SUV业务。

　　盈利预测与投资策略：预计13~14年EPS至0.73元、1.13元，对应PE12.5倍、8.1倍，继续强烈建议投资者积极介入，维持“增持”评级。

　　风险提示：行业景气下滑，新产品销售不达预期。