市值暴涨 明星辈出

　　创业板指数今年已经累计上涨73.19%，板块内48只股票股价翻倍。伴随指数屡创新高，创业板“百亿市值俱乐部”也颇具规模。截至9月4日收盘，创业板公司总市值超百亿元的上市公司已达21家。回顾创业板四年的发展历程，从轰轰烈烈到泥沙俱下，再到强者恒强，市值暴动愈演愈烈。

　　2009年10月30日，首批28家创业板公司集体挂牌深交所，当日共有乐普医疗、神州泰岳、华谊兄弟等3家公司市值超过百亿。虽然经历了短期的繁荣，但是此后的2年时间里，创业板股票始终苦苦挣扎，2012年12月4日创业板指数跌至585.44点新低时，355家上市公司也仅剩下碧水源、智飞生物、汤臣倍健3家公司市值超过百亿。

　　如今，碧水源总市值已经增加到362.89亿元，成为市值最高的创业板公司。市值过百亿的创业板公司也从年初的3家增加到21家，华谊兄弟、乐视网、智飞生物、光线传媒的市值超过200亿元，华策影视、蓝色光标、神州泰岳、汇川技术、开山股份、掌趣科技等市值在150亿元之上。这些公司无一不是上半年A股市场耀眼的“明星”。

　　转型方向 故事大王

　　“创业板股票在上半年走牛是多种因素综合作用结果；一是存量资金折腾，只能炒小盘股；二是政策刺激，有故事可讲；三是经济转型背景下，市场更加憧憬新兴产业。”财达证券首席策略分析师李剑锋对记者说：“A股市场上有一部分资金不甘心坐等相对收益，以绝对收益为首要目标，炒创业板是必然选择。”

　　实际上，从百亿市值创业板公司的行业分布来看，传媒娱乐、生物制药、高端机械三大行业主导，这些公司的上涨确实并非没有道理。影视传媒娱乐是上半年最重要的主题，包括中青宝、乐视网、华谊兄弟、光线传媒、华策影视、掌趣科技、神州泰岳、蓝色光标等8家公司市值过百亿。

　　同时，生物保健和制药板块也出现了5家百亿市值公司，分别为汤臣倍健、智飞生物、红日药业、爱尔眼科、乐普医疗。高端制造类公司中包括汇川技术、开山股份、机器人、富瑞特装、长盈精密、长信科技等也是市值过百亿。

　　不管是制造业转型升级还是大众娱乐消费的兴起，上述行业都代表了未来新兴产业的方向。即便如此，股价的上涨仍然与讲故事的能力密切相关。乐视网是其中的典型代表，该股今年上涨了222%，伴随的是乐视盒子的推出、超级电视的亮相，现在又停牌了要收购影视剧制作公司。

　　当然，并购也是讲故事，更是上半年牛股辈出的重要催化剂，其中以手机游戏的并购最吸引眼球。例如，华谊兄弟6.7亿元收购银汉科技50.88%的股权，神州泰岳拟12.15亿美元收购壳木软件100%股权，天舟文化拟12.54亿美元收购神奇时代100%股权。

　　高处畏寒 何去何从

　　业绩平平、估值高企、巨量解禁被称为压在创业板股票身上的“三座大山”。半年报数据显示，355家创业板公司上半年实现净利润120.9亿元，同比增长1.25%。上半年23家亏损的公司中，有12家公司亏损额超1000万元。以今年牛股东方财富为例，该公司股价今年上涨250%，但上半年亏损1672.58万元。

　　随着指数大幅上涨，高估值风险也不断积聚，高成长性被严重透支。上半年创业板市场平均每股收益0.164元，每股净资产4.57元，目前板块平均股价18.60元，以此计算动态市盈率57倍，市净率4倍左右。相比目前主板10倍左右的估值，创业板明显偏高。

　　国海证券一位不愿具名的策略分析师也称，创业板当前的静态估值在45倍以上，大多数创业板公司估值跟不上成长性。一些具有高成长性的创业板个股也被严重透支。目前应当对靠伪成长、讲故事和羊群效应支撑的二级市场保持谨慎。

　　同时，创业板股票8、9月份的解禁高峰也让人不寒而栗。数据显示，2013年由于36个月的首发原股东限售股解禁，解禁市值一下子暴增至2600亿元，超过前三年的总和。业内人士称，随着中报限制解禁窗口期结束，真正的解禁压力在9月份才刚刚开始。

　　那么投资者应该怎么办呢？国海证券策略分析师建议，果断清仓，保住胜利果实。而李剑锋说：“除东方财富，市值超过百亿的公司绝大多数业绩都有不同程度增长，增长幅度都在20%，这说明主力资金并不是在乱炒。因此在存量资金腾挪的大背景下，炒小盘股还会继续。所以在减仓的同时，也可以去发掘业绩不错、市值不大、涨幅不高的创业板股票。”