报告摘要：

　　智慧城市万亿市场，国产化成为建设新思路：我国智慧城市建设有望迎来一次高潮，“十二五”期间各地智慧城市建设将启动万亿元产业机会。年初我们就提到国家对于智慧城市建设过程中的全面自主安全可控的认识将不断加深，对于智慧城市建设过程中的从咨询、设计到系统集成实施以及配套软件开发的国产化程度要求越来越高。此次特一级资质牌照只有四张说明了政府对于此项资质的重视，未来通过更多新政策出台，系统性的组合拳扶持起一批自主可控的大型系统集成软件企业将是未来核心工作。

　　现有资质体系在棱镜门事件背景下必然要改。目前的资质体系是一级资质数量众多，恶性竞争加剧，同时外资企业也拥有一级、敏感资质。

　　行业呈现处于“小、散、乱、弱”的状态，大量中小系统集成企业沦落到产业链的最末端，成为“搬箱子”的角色；未来通过设立最高资质，主要目的是让核心、涉密、大型国家级项目积累、锻炼一大批国产龙头企业，咨询、软硬件、服务的综合性能力。

　　特一级资质昭示政府推进产业做大做强决心，大型软件企业将借机实现跨越式发展。特一级资质昭示国家扶持、打造本土大型集成企业的决心，也是企业做大做强的契机。围绕特一级资质，将会引发新一轮的集成类公司的洗牌。我们认为中国电科旗下、中国电子科技以及地方性龙头软件企业将充分利用这一良好发展机遇和目前拥有的资质优势，通过自主研发和并购等加速推进自身产业链垂直一体化进程，实现对于产业链的全面掌控，从而更有利于承接国家信息化建设中的各类大型项目，实现自身的跨越式发展。

　　行业催化剂：后续的细则出台、国家级涉密项目大订单的预期、行业从集成向自主软硬件的并购整合预期；注意部分公司的业绩风险。

　　重点推荐：太极股份、东软集团。交易性标的，中国软件、浪潮软件。