湘财证券近日发布华录百纳的研究报告称，公司于近日取得广电总局电影局下发的《电影发行经营许可证》；我国目前对电影制作、发行、放映、进出口经营资格实行许可制度，其中持有《摄制电影许可证》方可制作电影，设立电影发行单位则必须持有《电影发行经营许可证》。

　　电影业务加快推进，乐观预期下一步布局：过去两年公司先后参与投资制作的《痞子英雄》和《金太郎》先后上映，目前公司正在积极运作4部电影，其中《夏天的拉花》、《大话天仙》将于13年上映，《EDEN》和《痞子英雄2》预计将于14年上映；前期多部电影项目的投资为公司积累了宝贵经验；本次发行许可证的取得表明着公司正式进军电影产业的清晰战略，未来公司将成立专业的电影发行公司，通过采取“发行投资”为主的业务模式，逐步加大电影业务制作和发行规模，扩大电影业务投资力度；在公司电影业务发展战略清晰，电影产业快速发展、竞争日益加剧的背景下，通过收购成熟的电影团队或公司快速切入行业不失为最佳途径，我们乐观预期公司在电影业务板块下一步的积极布局；

　　两部电视剧获得发行许可证，三季度业绩恢复增速：公司上半年实现营收1.22亿元，实现营业利润6214万元，实现归属于上市公司股东净利润为 4864万元，分别同比增长-4.43%、13.6%和12.8%：业绩增速低于预期主要源于电视剧项目结算周期影响，上半年公司仅有《风雷动》、《零炮楼》和《战雷》获得发行许可证；三季度公司参与投拍的《美丽的契约》(100%投资，42集)和《咱们结婚吧》(投资比例50%，50集)已分别于9月 10日和9月12日获取发行许可证，其中《咱们结婚吧》已经定于十月份在CCTV-1和湖南卫视黄金档播出，上述两部电视剧作为公司重点打造的A类精品剧，发行价格均有望超过300万每集；同时公司上半年取得发行许可证的《风雷动》将于9月27日登陆北京卫视；上述剧集均将有望在三季度为公司贡献业绩，预计公司三季度业绩将恢复高增长；

　　预计公司13-14年将实现营收5.26亿元和7.32亿元，同比增长34%和39%，实现归母后净利润1.63亿元和2.23亿元，同比增长3g% 和37%；EPS为1.23元和1.69元，当前股价对应PE为43.6倍和31.8倍；长期而言，看好公司精品剧战略，下游播放渠道对精品剧需求依然旺盛，同时公司电影业务战略规划逐渐清晰，乐观预期公司在电影业务板块下一步的积极布局，维持公司买入评级，前期目标价已经达到，提高公司目标价至68元。

　　银河证券近日发布贝因美的研究报告称，公司实际控制人出资比例提高到63%。吴红心将占贝因美集团注册资本3.21%的682万元股权转让给谢宏先生；陈建杭将占贝因美集团注册资本0.92%的194万元股权转让给谢宏先生；浙江泰银创业投资有限公司将占贝因美集团注册资本3.91%的830万元股权转让给谢宏先生；杭州新世纪设备租赁有限公司将占贝因美集团注册资本9.12%的1,940万元股权转让给西子联合控股有限公司。

　　变更后，公司控股股东贝因美集团的股权结构为：谢宏出资比例为63.04%；西子联合控股有限公司出资比例为9.12%；其他股东不变。

　　专业化品牌定位及整合营销模式是驱动奶粉业务成长的关键，即使团队变动过渡，此模式仍具有较好的持续驱动价值。贝因美以“育婴专家、母婴顾问”为品牌定位，以“生养教育、爱心无限”为品牌信念，以“生命因爱而生，世界因爱而美”为品牌主张，紧紧围绕消费群体需求，实行从媒体广告推广、育婴知识传播到渠道建设、客户服务体系建设的整合营销模式。

　　2013年行业吨均利润持续走高，回顾2010年底-2011年出现拐点，以及延续到2012年的情况很好地验证了前期观点——在3年前即判断行业出现拐点(2009年来推荐伊利理由即为“行业和公司双拐点”)，重要理由为前一竞争阶段净利润呈区间波动，而拐点后，行业净利润呈现持续提升。

　　2013年以来行业均价出现稳步提升，2013年6月均价由2012年底的负值回升至3.02%；2013年1-6月销售收入增长率为16.59%。2013年吨均利润再创新高至670元，为自2005年开始测算以来的最高值。

　　预测2013/14年EPS1.17/1.45元，关注公司自身作为专业婴幼儿奶粉品牌的资产价值及营销驱动，“推荐”评级。

　　兴业证券近日发布北新建材的研究报告称，公司估计未来8-10年行业潜在容量达40-50亿平米，较2012年23亿平米的水平翻番。未来行业的成长动力一是下游建筑装修市场的基数增长；二是石膏板作为吊顶材料渗透率的进一步提高；三是石膏板在隔墙应用上可能取得的突破，即突破目前主要在办公楼应用的格局，在高端住宅、城市民用建筑上应用率提高；四是石膏板二次装修需求的稳步释放。公司的绝对规模优势源自单位能耗、采购成本及投资效率的成本优势极强的渠道掌控能力固化其绝对领先的行业地位。2013年上半年公司石膏板销量达5.3亿平米，同增14%，未来将进一步侵蚀小企业的市场份额。

　　发展轻钢龙骨业务，提高石膏板与龙骨的配套比率。上半年龙骨业务增速亮眼，同增24.3%(石膏板收入同增13.3%)。公司正在大力推广的石膏板搭配龙骨的应用有望成为新一轮的增长引擎。目前公司龙骨与石膏板的配套比率不足，大部分生产线没有完全配套。未来公司将提高龙骨与石膏板的配套比率，集中目前较为分散的龙骨市场。

　　发展新型房屋战略不变，积极开展海外业务。上半年由于赞比亚新型房屋项目结算基本完成，其他产品收入同减34.5%。但公司对新型房屋节能环保、工期短等优势十分有信心，在国内市场(如新农村建设、住宅、别墅)及国际市场(如印度、澳大利亚、斯里兰卡)均在积极推广。公司预计新型房屋业务结构将更加将健康，发展将更为可持续。

　　将矿棉板打造为公司第二个核心拳头产品。2012年公司即提出“用3年时间成为亚洲最大的矿棉板企业”的目标，推广矿棉板在隔音要求较高的医院、机场、学校等公共场合建筑吊顶中的应用，提高性价比较高的矿棉板的市场占有率。

　　未来1~3年内石膏板仍有进一步成长的空间，行业维持10%左右的增速问题不大，而公司渠道深耕、竞争优势强化及产能进一步释放，将占据行业大部分增量、进一步侵蚀小企业市场份额，收入及盈利保持平稳增长是大概率事件，目前市场对公司成长性预期过于悲观，估值偏低。短期来看，2013年原材料价格下降推动毛利率改善将是全年盈利改善的主旋律，同时关注下半年公司期间费用控制及资产周转的管理。尽管进入6月份，美废的美元价格有所抬升，但国内青岛港的美废价格仍未有调整，短期内美废价格没有强势上涨的趋势，此外煤炭价格仍在持续下探，预计下半年成本端的影响偏正面，全年毛利率提升可期。预计公司 2013-2015年EPS分别为1.51、1.78、2.05元，对应PE分别为11.810.08.6倍。

　　信达证券近日发布东江环保的研究报告称，2013年9月18日公司公告停牌，酝酿股权激励计划。9月27日，股权激励计划《草案》发布，股票复牌。

　　本次东江环保股权激励计划的股票授予总量不超过671万股，首次授予量611万股，预留60万股。授予价格为董事会授予审议本决议公告日前20个交易日平均股价的50%，即19.37元/股。具体授予方式是激励对象以19.37元/股的价格购买公司向其定向增发的A股股票。东江环保首次向激励对象授予股票产生的总费用预计约6552.09万元，将在授予日后36个月内进行摊销。具体摊销金额为：首个12个月4137.05万元；第二个12个月 1964.61万元；第三个12个月450.43万元。

　　本次激励计划的具体业绩考核办法：公司将在2014年、2015年和2016年的3个会计年度中，分年度进行3次绩效考核。业绩考核指标以公司 2013年经审计的扣除非经常性损益的净利润为基数，2014-2016年相对于2013年的净利润增长率分别不低于10%、32%、72%，年复合增长率14.5%。同时，2014-2016年度扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率分别不低于7%、7.5%、8%。

　　从公司此次的股权激励计划上看，公司未来三年业绩增长值得期待。目前，预计公司13-15年摊薄每股收益为1.24元、1.45元、1.81元。继续维持2013年9月9日报告中“增持”评级。

　　申银万国近日发布伟星新材的研究报告称，通过对上海市场的了解，发现公司着实把“零售商业模式”进行到底，走扁平化渠道路线，以主营产品PPR管材管件作为零售着力点。目前上海地区均为直营店，预计有360家左右。对于这些直营店，公司均保证统一供货，取消中间环节，价格控制力强。这也是公司区别于同行业其他公司的重要标志，也给公司零售产品收入高增速、高毛利做出强力支撑。半年报显示公司PPR产品上半年收入同比增速高达37%，与去年同期相比提高 31%，毛利率为50.7%，为近两年最高值。

　　主动服务理念，行业潮流引领者。公司在加强自身营销网点建设的同时，从品牌、服务等多方面推进，公司的先行服务精神很大程度增强了客户黏度。公司多项服务理念被同行复制，但公司不断以客户角度出发，开发出新服务项目来满足客户需求。例如，公司主动建立服务平台，为客户提供更多附加值。客户买水管后，安装前会短信通知客户安装时间，并且安装后质保卡直接录入数据库，在公司存档。客户发现问题后可直接登陆数据库查询。另外，提供安装水管系统服务、培训营销商活动等，均是公司为产品创造新价值，切入细分行业的标志。

　　定位中高端，市场终端渗透率有望增快。公司战略清晰，切入中高端家装细分市场，定位目标人群准确。第一，产品质量高。公司生产线采用进口设备比例高，原料、工艺等多方面达到高标水平。第二，公司采用星管家等服务增加高附加值。以上两点相结合来切合目标消费者对质量、服务要求高的特点。正因此产品定位精准，公司在行业内竞争优势明显，预计公司在中高端市场渗透率有望逐步加快。

　　股权激励行权彰显管理者信心。公司股权激励共有三个行权期。公司第一个行权期共390万份股票期权已于22日全部获得行权，行权价格为12.15元，其中董事及高管获得的202.8万股股票将锁定6个月。此次行权激励也充分表明管理层对公司未来发展的信心。另外两个行权期还未到来，可见管理层中长期对公司看好。

　　积极进行产业链升级，长期增长可期。公司已从多方面积极准备切入燃气管道业务，如聘请专家等。目前该业务在公司占比较小，还处于起步阶段。但公司积极跟进燃气管道业务，随着基地具备燃气生产能力后，有望培育未来新增长点。基于以上几点，维持公司13-15年EPS分别为0.89、1.09、1.29 元，三年复合增速达到22.29%，对应13年PE仅为16倍，具有较高安全边际，维持“增持”评级。

　　东北证券近日发布海马汽车的研究报告称，公司是一家机制灵活的民营汽车公司。多年来，公司一直致力于走出海南，走向全国的努力。2007年建立郑州基地，实现挺进中原腹地的目标。2010年成功融资30亿元，大规模建设郑州基地。2013年6月，上海海马投资公司吸收合并了海马集团持有的海南汽车有限公司的股权，“去海南化”基本完成。

　　公司发展有望迎来新一轮向上拐点。历史上，公司发展经历了与日本马自达合作、一汽集团主导、民营控股实现自主决策等三个阶段。由于产品投放偏离市场需求、新品研发需要时间等原因，2011-2012年公司经营深度调整，2013年开始，公司进入“2.0时代”，有望迎来新一轮向上拐点。未来每年都有多款新车投放市场，销量和收入有望持续增长。2013年4月，海马M3正式上市，销量逐月攀升。2013年6月，海马S7正式上市，销量正处于爬坡阶段。 2014年，新车海马M6和海马S5值得期待。预测公司2013-2015年的EPS分别为0.20元、0.41元、0.55元。考虑到前期涨幅过大，给予公司“谨慎推荐”的投资评级。

　　长江证券近日发布桑德环境的研究报告称，公司签署日常经营重大合同补充协议公告：巨鹿项目补充协议将原约定巨鹿县生活垃圾处理项目总设计规模由 900吨/天变更为2,000吨/天，巨鹿生活垃圾处理项目变更后的设计总规模投资预算为10亿元人民币，其中：一期建设处理规模为1,500吨/天，一期预计总投资预算为7.5亿元人民币。

　　巨鹿项目扩容，无异于新订单的获取，将部分缓解公司订单压力。公司上半年订单获取并不理想，下半年从洪湖项目(800吨/日，一期500吨/日)到巨鹿项目扩容，公司订单有加速的趋势。此次巨鹿项目的扩容，从900吨/日到2000吨/日，从规模上来看无异于新项目的获取，将部分缓解公司订单压力。

　　公司作为上市固废龙头，业务布局广泛，未来发展值得期待。除生活垃圾填埋、垃圾焚烧发电业务外，公司业务广泛布局于水务运营、餐厨垃圾、危废、资源回收利用等领域，公司在环保行业的综合布局已经初步成型，未来发展值得期待。

　　预计公司 2013-2015年的业绩分别为1.03、1.4和1.83元/股，公司作为固废上市龙头，优势明显，维持公司的“推荐”评级。

　　中信证券近日发布博瑞传播的研究报告称，公司于2013年9月25日收到证监会《关于核准成都博瑞传播股份有限公司非公开发行股票的批复》，核准公司非公开发行不超过12000万股新股。该批复自核准发行之日起6个月内有效。

　　本次证监会批复明确公司非公开增发不超过12000万股新股；继8月10日公司非公开发行股票购买北京漫游谷70%股权申请获通过后，审批再获进展，收购事宜落定。漫游谷与腾讯、17173、新浪游戏等建立良好的合作关系，微信5.O商业化的推进预判将有利于公司游戏推广。非公开发行的落定将有利于公司持续改善业务结构，加快新媒体转型的进程。

　　在非公开发行收购漫游谷之外，梦工厂作为公司转型的载体，经过3年磨合抓住也有大发展机遇；2012年10月推出的页面游戏《小宝升职记》已经正式上线运营，3D端游《寻龙记》自2013年二季度上线运营以来表现良好，端游《梦幻剑侠》和《轩辕战纪》正研发中，移动互联网游戏《暗黑勇士》也在开发中。 2013年公司有望呈现利润逐季递增的特点，业绩反转特征初显。

　　受益制度红利下传媒业二次变革机遇。制度红利为出版产此长期发展提供了价值提升动力，受益个股应具备以下几点特征：(1)公司具备国有背景且市场化程度高；(2)公司应在区域内具有独特性和唯一性；(3)公司应具有较强资金实力；(4)公司具备有从稳健资产向弹性资产兼容的商业模式。

　　在媒体基因带动下，1999年至2009年间，公司保持稳健较快增长；但预见新技术对传统媒体的冲击，公司通过外延式并购积极向新媒体转型。经过 2010年至2012年艰难转型期后，我们认为，公司己逐步获得重生新媒体的基因，并预判其将通过新媒体业务发力与创新业务显示效益，业绩有望在2013 年出现反转。维持公司2013/14/15年EPS为0.65/0.77/0.86元的预测。当前股价对应2013/14/15年PE分别为43/36 /33倍。考虑重生后对公司估值改进，维持“买入”评级。