私募：节后恐持续震荡 政策题材仍受追捧
　　昨日（9月27日），沪指在经历三连阴后，终于止跌收阳，但弱势明显。总体而言，本周沪深两市先涨后跌，调整明显，资金节前显露退出迹象。
　　此外，近日有券商金牌分析师非常应景地再次抛出唱空论，认为四季度行情并不乐观。那么，大盘弱势调整是否会持续到下周一？节后两市表现将有什么新变化？《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）就此采访了北京星石投资总裁杨玲、广州创势翔研究总监钟志锋和广州煜融投资董事长吴国平。
　　本周回顾：节前效应致下跌
　　NBD：本周5个交易日，大盘整体呈下跌走势，创业板指后半周也有所回调。各位如何看待本周的股市行情？
　　杨玲：本周恰逢三季度末，同时又是国庆长假前最后一周，银行季末考核和长假取现需求因素等对流动性形成冲击，虽然央行已于本周通过公开市场操作向市场注入了一定的流动性，但未能从根本上消除市场对流动性紧张的担忧，这是造成A股本周持续下跌最重要的原因。
　　钟志锋：就本周的走势而言，主题和热点炒作仍非常活跃。在自贸区概念回调的同时，又有新热点冒出来，比如青岛影都、油页岩、
　　O2O（OnlinetoOffline，线上线下结合的电子商务）等，但个人感觉轮换速度明显加快，不太好操作。在国庆长假来临时，避险资金选择性撤退，大盘整体下跌也就比较正常了。
　　节后预期：行情或维持震荡
　　NBD：近日，程定华再度抛出A股唱空论，认为四季度将迎来下行风险，各位对此怎么看？同时，各位对节后行情有何判断？
　　杨玲：调结构是本届政府经济工作的重心，四季度宏观经济维持当前水平或稍有回落是大概率事件，不支持股市大幅反弹。货币政策方面，央行有意维持流动性中性偏紧状态，以促使金融机构去杠杆从而推动经济转型，货币明显放松的可能性不大；预期的IPO、美国退出QE3等也对A股有一定压制作用。
　　综上所述，我们认为四季度A股大幅反弹可能性不大，或维持当前震荡盘整格局。
　　吴国平：当当前调整更多可能是一种蓄势，四季度十八届三中全会将正式召开，很多政策都将在三中全会后得到明朗和强化。如果经济改革预期得以兑现，震荡行情将有所改观。对国庆后的行情，我认为如果外盘表现较积极，那么，顺势展开一波较为猛烈的震荡上攻行情也有可能。
　　关注改革题材股
　　NBD：程定华近期表示不看好周期性行业和小股票，提示关注加仓医药股和消费类板块，各位觉得当前的环境下，投资机会是在哪些板块？
　　杨玲：当前我国众多行业面临严重的产能过剩问题，经济效益低下，周期性行业问题尤其严重。解决这一问题只能通过加快改革，淘汰落后产能、优化资源配置，促进经济的转型升级，而这一过程势必压制宏观经济的短期表现，这是对周期性行业的第一重利空；周期性行业是产能过剩重灾区，淘汰过剩产能的过程会造成这些行业直接损失，这是对周期性行业的第二重利空。短期内我们对周期性行业持谨慎态度。
　　十一届三中全会将在11月召开，届时将公布未来中国改革的蓝图，决定未来10年甚至更长时间中国经济的发展方向，我们在四季度将保持对改革概念题材的关注。
　　钟志锋：我们也暂时不看好周期性行业而看好消费类板块，但继续关注的小股票比较多。在当前环境下，我们建议继续关注与三中全会改革相关的主题，比如大信息消费类、航天军工、石油改革、商业连锁、休闲旅游等板块。
　　热点警示：一致看衰自贸概念
　　NBD：昨日，自贸概念股大跌，民资银行概念股继续发酵。各位对近期各种热点题材有什么看法？
　　杨玲：自贸区挂牌在即，可谓靴子落地、利好出尽，自贸区概念大跌属于获利了结，节后该题材行情机会可能继续减少。民资银行概念股继续发酵则属于改革概念的延续，预期十八届三中全会前改革概念题材会持续成为市场热点。
　　吴国平：自贸区概念股大跌属于“见光死”。之后自贸区概念股上涨动力或将趋弱，目前我们已减仓自贸概念，同时等待零售股的机会。（每日经济新闻）

　　叶檀：市场不明朗状况还将持续
　　国庆长假将至，市场动向不明，不明朗状况还将持续。
　　A股市场自贸区概念炒作告一段落，主板市场的趋势是震荡筑底，从1664点回升后，市场在狭窄的区间内低迷反弹，2009年8月最高到3454点，目前围绕2200点的争夺战至今未休。
　　自贸区也好，军工资产证券化也罢，激起 片刻浪花却未能持久，因为支持主板的资金面、制度面的深层次问题没有解决，企业面临的压力是，在稳健的货币政策下，在实体企业利润不佳的情况下，如何走出高负债高利率周期？
　　与主板市场相比，中小板与创业板指数可谓火爆，国人的投资热情、中小盘股的可操控性、缺乏做空机制、现金堆积于创新企业等等利好条件，都落到了某些中小盘股的头上，这些股票热得发高烧。
　　中小板指数虽然没有恢复到7493点的高位，但从去年12月以来，指数在震荡中坚定上升，9月26日报收于5147.11点；创业板指数更是创出历史新高，9月25号最高到达1344.39点，把2010年12月的1239点踩在脚下。虽然风险极大，虽然一些公司高管套现严重，但投资者认定中小盘股的灵活与创新，可以概念无穷，可以引领中国经济，也就跟随而进。近日，宗庆后在接受媒体采访时表示，“没有风险了我才会上市，我要上市也会对股东有回报，不是光骗钱。说实话我也不屑于骗钱，因为我到现在也没有一分钱银行贷款。银行追着我想贷款给我”，透露出部分国人对于上市圈钱本质的认知。
　　由于经济周期尚未明朗，企业赢利前景有待观察，总体而言股票市场成为跟随大资金追逐小盘股的游戏，除非改变上市规则，创业板指数可以做空，否则目前的局面难以根本改观。
　　房地产市场在一、二线城市依旧火爆，人们不相信有一天温州、鄂尔多斯、底特律的房地产市场会落在本地。虽然国土部对地王现象再次严厉批评，审计署对地方债的全面审计也将近尾声。
　　不过，这些负面信息都不足以撼动房地产在地方财政中的支柱作用，房地产几乎是唯一被市场认可的大宗投资品，也是唯一可以套取出大量现金的投资品种，审计结果越严峻，地方政府对房地产越依赖，负债率是房价的重要指标。只要税收方面不能真正实现职权利对等，房地产的重要地位就不会削弱，除非市场自然崩盘，房地产市场在中小城市也出现某些崩盘预兆，对于一般投资者而言，应该充分考虑到房地产交易周期较长这一因素，不要把所有的资产集中于房地产这一项资产上，温州一些炒房客已是前车之鉴。所谓赢也房地产，亏也房地产。
　　资金紧张从上海银行间拆借利率可见一斑，9月26日，央行计划于2013年国庆节期间组织各银行业金融机构，对目前运行的大额实时支付系统、小额批量支付系统和网上支付跨行清算系统进行升级，并迁移支付系统处理中心。届时，小额批量支付系统和网上支付跨行清算系统将暂停运行。也就是说，国庆期间这些支付暂停，让人不免联想起某些银行在特殊时期ATM暂停取现的现象，细枝末节体现了资金的紧张。
　　庆幸的是，一些根本性的经济改革在疾速推进过程中。
　　上海自贸区即将挂牌，民营银行处于冲刺过程，存款利率有胎动迹象，9月24日，央行副行长胡晓炼表示，中国将在银行间市场发行同业存单，这是推进银行系统利率市场化相关举措的一部分。中国将建立贷款基础利率集中报价和发布机制。她补充称，这有助于银行适应贷款利率全面放开、实现市场化的需要。银行业人士和分析师称，存单的利率将由各银行设定，之后还会推出针对较富裕零售客户的大面额存单。大额存单交易取代低迷的扭曲的债券交易收益率，成为利率市场化的基准。
　　艰难的改革才开始起步，千头万绪，乐观悲观都为时过早。现在只有短线投机机会，还没有到长线投资时。 （每日经济新闻）

　　水皮：理论上房价上涨必因股市上涨 但在中国行不通
　　国世平是谁？
　　估计问了也白问，因为知道的人知道水皮问的是什么，不知道的人根本就不会知道水皮问的又是什么。
　　国世平本来就是深圳大学的一个教授，深圳大学金融研究所的所长，做投资的对他多少有些了解，国教授经常会有些不同凡响的惊世骇俗之语，比如他说现在房地产泡沫已经到了崩溃的时刻，马上卖掉最后一套房子，抓紧买入还在底部的股票。
　　和别人的理解不同，水皮认为国世平的重点其实不在房地产而在于股票，他是太想让大家买股票了，所以才如此极端地抨击地产泡沫，卖掉最后一套房子的说法也是一种渲染，这一点和谢国忠的言论还是有所区别的。谢国忠作为一个独立的经济学家，从2004年中国政府调控开始就一直笃信房地产就要下跌，将近十年一直痴心不改，苦苦预测，屡测屡错，越挫越勇，最近再次提出，北京是最后一个房价下跌的城市，而且已经有价无市了。一个身居香港的经济学家不知是凭什么做出北京楼市有价无市判断的。
　　但是，国世平这回闹的动静大了点，首先是新晋的中国首富万达集团王健林声明不认识这位教授，更无其春节登门之说；其后则是鄂尔多斯市政府声明没有聘用过这样的市政府顾问，鄂市的房价也没出现其形容的悲惨；最后国家发改委则声明从没请其担任过顾问，国家发改委也没顾问这一说。
　　国世平如何看房价是他的自由，如何评论也是他的自由，有人看涨有人看跌是再正常不过的事情，不正常的是国世平的身份，本来就是一个教授，但是在清华讲课时的课件却非要挂上这个顾问那个顾问的来抬高自己的身份或者增加自己讲话的权威，结果“盛名之下，其实难副”反而让自己陷入尴尬境地。当然，拉大旗作虎皮在北京圈子里不是什么新鲜事，还有人到处讲自己是总理咨询顾问，开个会发个言也要抢先，理由就是这个副总理那个副总理马上要召见兄弟之类，搞得别人左右为难，戳穿吧伤和气，不戳穿吧太恶心。
　　房价和股价会那么绝对吗？
　　当然不会，两者照理不是跷跷板的关系，但是照理的事，在中国往往行不通，房价十年没有十倍也有五倍，但是股价呢，上涨幅度为零，一度甚至跌穿1664点。十年前买房的，无产阶级变成了资产阶级，一套100万的房现在变成了500万，首付才20万，上涨收益差不多是5×5=25倍，而如果买了股票，资产阶级完全有可能变成了无产阶级，现在股价只有十年前高峰值十分之一的有的是，中国船舶最高价300多元，现在才18.25元，复权回去也就30多元。在美国不是这样的，在欧洲也不是这样，在日本更不是，理论上房价上涨是股市上涨的必然结果，反过来也是资产价格上涨的最后一波，房价大涨之后，股市也就该调整了，如今欧美股市都在创新高，但是房价还在谷底徘徊就是这个道理。
　　为什么照理的东西在中国行不通？
　　恐怕这还是和中国的发展阶段有关，照理的对象是理性社区，而我们又怎么敢称面对的是成熟的人群或者投资者？
　　一半是海水，一半是火焰。
　　这就是房地产的市场。
　　北京的地王楼面价已经达7.5万元/平方米，但是农展馆的地界没有人会赔；苏州的地王楼面价达到了1.5万元/平方米，但是金鸡湖的地块价格有的是空间。而与此同时，鄂尔多斯的房价打对折都无人问津，温州更是出现了成批的断供房，即使按地方政府的说法也有595套之多，断供毁的是信用，不是走投无路谁愿意在个人信用上沾上那么大的污点？在这样的情况下，房地产的调控还能全国政策一刀切吗？
　　市场价格说到底由供求决定，供不应求打压都没有用，供过于求救市也缓不过来，北上广深的房价不会因为国世平的警世通言就轰然倒塌，令人倍加遗憾的是沪深两地的股市也不会因为国世平的赤胆忠心就应声而起。
　　投资这点事，点背不能怨社会。（.华.夏.时.报）

　　李大霄：自贸区概念属过度炒作
　　上海自贸概念持续回调。昨日，陆家嘴(600663)、外高桥(600648)、上海物贸(600822)、华贸物流(603128)、东方创业(600278)、浦东金桥(600639)、锦江投资(600650)、界龙实业(600836)、上港集团(600018)，9只个股盘中触及跌停。炒作资金疯狂出逃的背后，是国庆长假临近产生的资金兑现利润压力。有业内人士认为，自贸区题材炒作将进入去伪存真和分化过程。
　　对此，英大证券研究所所长李大霄称，上海自贸区概念已经出现了风险，与创业板一样有点过度了。“概念毕竟还是概念，尘归尘，土归土。这是我坚持价值的根本原因。”李大霄说。此外，李大霄强调自己从未忽视主题投资的魅力，只不过道不同，题材的创造者与认同者之间的互相抢劫而已，并没有创造价值。（.证.券.时.报）

　　皮海洲：中国股市难以以股养老
　　随着《关于加快发展养老服务业的若干意见》的发布，以房养老几乎遭到了全社会的吐槽。实际上，在老人有房可供养老，甚至有多套房可供养老的情况下，如何养老还真不是政府部门该操心的事情。并且从中国家庭传统的伦理道德来说，家业通常都是留给后人的。只有那些没有后人的家庭才会考虑以房养老。而将这种没有后人的家庭才会考虑的以房养老政策拿出来向社会推广，这不是诅咒全国人民么？
　　而就在国人吐槽以房养老的时候，有证券市场人士借题发挥，提出以股养老，建议国人通过购买股票来养老，并表示，以股养老，10年翻百倍不是梦。
　　养老问题确实是当今中国社会必须面对的一个严峻课题。也正因为解决这个问题很迫切，所以这才有了以房养老这种怪胎的出现。但以股养老较之于以房养老来说更加不靠谱。毕竟如果仅以养老而论，以房养老还是能在一定程度上解决养老问题的。但如果是以股养老，老百姓用于养老的资金怕是要打水漂了。因此，市场人士不应该用以股养老来忽悠国人，以股养老对于当下的国人来说是不负责任的说法。
　　目前的中国股市是不适合以股养老的。毕竟目前的中国股市总体上还是一个圈钱市，还是一个重视融资而轻视投资的市场。在这个市场里，投资者不仅不能取得必要的投资回报，而且投资者的利益也得不到有效的保护，各种损害投资者利益的事情几乎每天都在股市里发生。也正因如此，中国股市诞生了721定律。即十人炒股七人亏损两人持平一人盈利。投资者的亏损是一个大概率事件，几乎是不可改变的。因此，以股养老的结果，基本上就是导致投资者的本金越来越少，最终全部打了水漂。特别是投资者一旦遇上所持股票退市，投资者的资金就真的要打水漂了。届时投资者就真的人还在，钱没了，养老成了大问题。
　　当然，中国股市里确实有成长的企业，这是可以肯定的。问题的关键是，股市里真正成长的企业太少，相反各种平庸的公司太多。虽然业内人士鼓励投资者去寻找可口可乐第二、百度第二、深发展第二、深万科第二、苏宁电器第二、腾讯第二！但问题是这些第二在哪里。实际上，可口可乐、百度、腾讯本身就不是A股上市公司。至于深发展、深万科、苏宁电器，谁又真的能够持有其流通股10年不动？实际上也只有在事后，人们才发现深万科、苏宁电器等公司原来真的不错，而在事前恐怕无人知晓这些股票原来是可以作为养老用的。要不就让提倡以股养老的业内人士们指点指点，持有哪些股票可以10年100倍，可以以股养老呢？若能果真如此，那无疑是大功德一件。
　　也有观点认为，投资者可以通过持有优先股来养老。这种说法同样是不靠谱的。虽然推出优先股在我国已是大势所趋，但通过持有优先股来养老却是异想天开。一来优先股的收益率其实并不高，通常只是比银行利率高一些罢了。二是对于一些业绩不佳或者发展前景并不看好的公司，持有其优先股同样不排除资金打水漂的危险，而业绩能长期看好的公司并不多，作为全国人民来说，总不能为了养老都来买这几家公司的优先股吧。三是如果优先股股息偏高，那么这样的优先股又会成为企业发展的负担，企业会在公司发展顺利的情况下将这些优先股赎回，如此一来，投资者又如何可以通过持有优先股来养老呢？
　　所以，就目前的中国股市来说，提倡以股养老无异于忽悠国人，它比以房养老更加不靠谱。

　　钮文新：中国股票市场的机制必须重新梳理
　　中央电视台证券资讯频道总编 钮文新
　　9月27日，中国外汇投资研究院与北京均龙财科贸有限公司在浙江兰溪共同举办主题为创新金融大数据决策驱动经济绿色转型高峰论坛。当前，在我国经济转型的重要时期、产业更新换代的关键阶段，各行各业、金融机构及企业都面临着严峻的竞争挑战和转型压力。因此，金融大数据的创新战略和突破惯性更具现实意义。中央国务院领导、国家发改委、国家商务部、国家科技部、国家信息产业部、国家人力资源与社会保障部、国家专利局等主要部委专家、金融科技专家以及经济金融学家出席论坛，并发表演讲与报告。
　　中央电视台证券资讯频道总编钮文新发表《向股市改革要改革红利》的演讲，他表示，金融机制的改革和调整与整个社会大系统的一次全面的机制的调整和改革的对比方式不一样。股票市场的机制必须重新梳理，因为它没有满足一个非常重要的前提，即保护中小投资者合法权益这样一个前提。
　　以下为演讲实录：
　　钮文新：我接着说一下我的话题，就是股票市场的问题，其实刚才炳才先生讲了一个非常重要的问题，就是你看它没说体制改革，它是从一种运行基理上来发现问题、研究问题，我觉得这是我们特别重要的一种品质和素质，为什么？市场化的方向谁都会说，那是由我们习主席和总理去说就可以，用不着我们经济学家再去说这个问题，而我们应该研究的是机制的问题，是如何运作的问题，所以中央领导说改革已经进入了深水区，我认为深水区里一个非常重要的特征就是综合性，比如说金融机制的这样一种调整和改革，它不仅仅是自己这个系统内的调整和改革，它和其他的领域有密切相连，因此它是和整个社会大系统的一次全面的机制的调整和改革，对比方式不一样。股票市场的机制必须重新梳理，为什么？因为它没有满足一个非常重要的前提，就是保护中小投资者合法权益这样一个前提。
　　我们去看看，我们的交易机制是单一的、自由撮合的这样一个交易系统，这样一个交易系统去发展机构投资人，你不就是让机构投资人然后去摆弄那些散户吗？去看看我们整个的历史不就是这样的历史吗？发行者玩弄投资者，大投资者玩弄小投资者，那么我们的运行机制，这里面所有的运行机制全都在保护这样的过程，都在保护者这样的管理过程。所以这是非常核心的一个问题，因此我们看我们中国现在必须依赖股票市场，为什么？第一是结构调整，所谓创新经济这个不是债务市场，不是债务权的一种扩张可以解决的问题，不是债务融资应当承担的责任，它必须是股权融资，而股权融资之所以能够有效，必须得有股票市场的合理定价，如果没有这个定价，这个定价缺失的话，资本就没有办法去投资一个企业，你到底应该投多少钱，到底应该遵循怎样的定义来信任这个企业，来投资这个企业。所以股票市场是一个非常重要的功能就是资本定价问题，我们谁都不去关注它的资本定价的问题，我们只把它盯成一个所谓融资和投资的场所，请问没有定价功能，哪来的投资和融资？所以很多都是非常基础的理念的问题，包括我们今天的发行师，我一直说发行师哪错了？不是发行制度错了，而是交易机制错了，是首日开盘价，一支新股上市的首日开盘价，被机构操作达成的非常恶劣的后果，这都是机制的问题。
　　如果我们不能梳理这个机制，不能把这个机制变得非常有效，那对不起，中国股票市场没有健康，中国经济也不健康。所以说我们看历史，1995年我们有一次重大的改革，中央开会说确立中国股票市场的试点，结束中国股票市场的试点，于是股票市场出现了一大堆的模式。第二次是2005年，股权分制改革获得了解决，而且是以中小投资者的权益得到了非常充分保障的前提下进行改的，而这两次改革都给中国带来了两次大的模式，而这两次大的模式解决了中国非常重要的问题，第一是国有企业的解困问题在1995年以后得到了解决，然后股权分制改革解决了大企业上市的问题。我们期待着第三次牛市，第三次牛市要解决中国经济模式的问题，怎么解决？怎么才能形成一个模式？对不起，全面的梳理股票市场的机制，不仅仅是法律法规，同时更重要的是如何从股票发行的一瞬间开始，就把所有的机制做一个保障，能够维护中小投资者的权益，能够站在投资者的角度来谈一些问题。如果能做这件事，中国的第三轮优势就在我们的面前，如果第三轮优势能够拉起来，那我们中国很多大问题节很容易或者说要容易得多得到解决，至少我们的新兴产业的培育会加快，我们的经济结构转型会加快。
　　所以中国正在面临的两大问题，一个是中国经济自身的结构问题，第二个问题是国际市场对我们的限制问题，整个的国际风险非常大的市场。面对这两大风险，中国必须倚重股票市场来解决我们很多的问题，我就说这么多，谢谢！

　　尹中立：改造中石油 制度设计须有所突破
　　◎尹中立（中国社会科学院金融所）
　　中石油多名重量级高管同时涉案落马震惊了全社会，人们在赞叹中央反腐力度之大的同时，也对中石油的未来发展充满了担忧。
　　反思中石油腐败案件，我们可以从公司治理结构入手。中石油股份公司先后在纽约、香港、上海挂牌上市，但其公司治理结构存在严重的缺陷。中石油股份巨大的经营规模和悬殊的股权结构，境内外中小股东既没有能力、也没有动力对中石油股份的日常运营进行有效监督，因此中石油高管的日常监督只能来自国家有关部委，但中石油每年经手的销售和采购金额高达几万亿元，业务范围分布在全球各地，国家有关部委纵有三头六臂也很难对其实施有效监督。
　　为了能够在产权层面建立有效的监督和制约机制，笔者建议中石油集团将其持有的中石油股份拿出20%左右的股权以公开、透明的方式出售给全国的民营企业，在同等条件下从事石油服务、石油装备、油气运营等与中石油关联产业的民营企业拥有优先购买权。目前中石油股份的总股本为1830亿股，按照每股8元价格计算，出售20%股份的总价款约2900亿元。如果全国范围内有1000家民营企业参与竞购，则每家民营企业出资约3亿元即可。
　　为了方便出资的民营企业有效参与中石油股份的公司治理，国家可要求所有民营出资人均通过某一信托公司的信托计划或券商的资产管理计划统一出资购买中石油股份，同时要求该信托公司或券商切实履行专项资产管理人的角色，积极发挥自身的金融人才和技术优势，协助民营出资人妥善管理好拟收购的中石油股份。如果管理业绩出色，则该信托公司或券商有权按照市场规则获取一定比例的管理报酬；如果股权管理不称职，则民营出资人有权更换管理人。
　　为了充分体现国家对民营资本的尊重以及发展石油相关产业的决心，中石油集团应当代表国家向参与中石油股份收购的全体民营出资人作出如下正式承诺：1）合计持有20%股权的民营出资人通过其资产管理人有权提名中石油股份1/3左右的董事会席位；2）中石油股份的重大决策事项事先与民营出资人或其派出董事充分沟通协商；3）中央组织部门或中石油集团党委将不再直接指定中石油股份的总经理等经营层人选，以维护改组后董事会对经营层监督的权威性和有效性，但有权就一个岗位向董事会同时推荐两个或两个以上人选，由董事会按照法定程序在推荐人选中选拔任命。
　　经过以上优化重组，中石油股份的治理结构将有望彻底改观，对经营层的日常监督将具备可靠的组织保证和制度保证。从已披露的中石油腐败案内幕来看，大多数问题都与其日常采购与销售有关，只要参与购买股份的民营企业中有足够的石油服务、石油装备等相关企业，则作为该专项资产管理人的信托公司或券商就应当有能力、也有义务将普遍存在的问题反映到董事会或股东大会上，否则该管理人就有失职嫌疑。
　　按照美国上市公司的监管规则，只要民营出资人或其董事将有关重大问题提交给董事会，则中石油董事会中的其他董事必须有所回应，否则他们就可能在美国面临小股民的集体诉讼，董事个人将可能需要为此承担无法估量的损失。按照国内有关法规，上市公司独立董事必须达董事会总数的1/3以上，这样即使中石油集团派出的董事不愿意积极回应民营出资人或其董事提出的有关问题，但大多数独立董事为了自身利益将很有可能站在民营出资人董事一边，核实有关问题或责成管理层尽快纠正。中石油股份为了在美国纽交所挂牌上市不仅需花费不菲的费用，而且动辄就会受到美国律师事务所的诉讼威胁，如果我们不能主动将其监管规则利用起来，我们的损失就太大了！
　　上述新的制度安排不仅可让中石油的公司治理得到明显改善，而且还可在全社会范围内释放如下多方面的正能量：
　　第一，为国内石油相关行业的发展塑造健康的市场环境，为国家能源安全提供更全面保证。国家的能源安全不仅取决于自身已探明的油气储量，更取决于国内石油服务、石油装备等相关行业的发展水平。高水平的油服不仅可以让产量衰退的老油井重新焕发青春，而且可以将原本无法商业开采的非常规油气资源充分利用起来，美国近年来的页岩气革命的最主要原因就是其油服技术水平实现了质的飞越。但目前国内石油服务、石油装备等行业的发展处于一种高度畸形的状态，它们竞争市场的最主要手段不是服务水平与设备质量，导致有志于该行业的企业家被迫将发展重点放在国际市场，或干脆栖身于斯伦贝谢等国际油服巨头。笔者在比较国外油服公司财务报表时明显发现，国外油服公司财务报表中的最大支出项目为员工工资，而国内油服公司的最主要支出项目为销售费用。
　　如果经过上述优化重组后国内油服等相关行业的民营企业家能够在中石油股份的董事会获得一定的发言权，则可在一定程度上理顺该等相关行业与中石油之间的显著不平等关系，有利于带动中国油服等相关产业的健康发展，为中国的能源安全提供更加综合、更加有力的保证。
　　第二，这种安排在不失国有资本控制力的同时，能够激活民营资本投资热情。虽然国务院先后出台多项鼓励民营资本投资的政策措施，但收效甚微，其主要原因就是民营资本无法进入已经被高度垄断的油气、银行、通信等核心产业。如果国家能够通过本方案的实施成功引入3000亿元的民营资本，则全社会的民营资本投资热情将有望被点燃，中国经济转型的速度将显著提速。根据上述方案，中石油集团出售20%股权以后，仍持有上市公司60%以上的股权，完全可以利用股东大会机制合法保护自身的控股地位不受任何不合理干扰。
　　第三，为充实社保账户或解决地方债务探索新的途径。中石油集团完全有能力将本次出售股份所得的3000亿元全部贡献给社保基金，如果其他国有大型企业也能如法复制，则全国社保基金将大为充实。如果地方政府能够以类似的方式出售部分国有企业股权，则很多地方政府的债务必将有所缓和，至少能够提升全社会对地方政府债务问题的信心。(.每.日.经.济.新.闻)