事件描述：

　　今日兆驰股份宣布与华数及阿里合作建立集数字电视、互联网、电商平台为一体的运营新模式，共同提供视频、购物、游戏、可视通讯及全屏协同等服务；同时兆驰将在浙江省采用“线上销售”(阿里电商平台)和“线下销售”(华数传媒及浙江华数的渠道)方式，以“预存服务费送智能云电视”形式推广贴有品牌LOGO、集成华数云电视、搭载阿里云OS且由兆驰制造的智能云电视。

　　事件评论：

　　运营新模式推出，看好盈利模式改变：此次公司与华数及阿里合作提出的“预存服务费送智能云电视”模式较为新颖，但考虑到电信运营商合约机模式较为成功，且相对手机而言彩电更新换代周期更长且可绑定用户家庭更多终端入口，在此背景下我们认为预存送彩电模式有望获得更大成功；尽管目前该模式仅在浙江区域推广，但随着新模式的推进其在全国范围内推行也值得期待，我们看好公司由代工向运营转变带来的盈利模式改变。

　　互联网企业逐步进入，智能电视代工趋势确立：正如我们在公司深度研究报告《势来，如破竹》中所阐述的逻辑，近期国内互联网企业如乐视、小米等进入电视领域步伐明显加快，不过考虑到互联网企业虽具有较强的平台整合及资源共享能力，但其在硬件制造层面仍有欠缺，在此背景下具有自主研发能力的ODM代工模式或将从中大幅受益；总之，在目前黑电整体处于大变革背景下，代工行业无疑是最为受益的黑电子行业，没有之一。

　　签约同洲升级订单，机顶盒业务或迎爆发式增长：公司已与同洲电子签署合作协议将为其供应DVB与OTT双模制式机顶盒，将用户传统单向DVB机顶盒升级为同洲“DVB+OTT”机顶盒，促进同洲电子签约省份尽快推广“四屏合一电视互联网户户通工程”；考虑到目前已有10余省份广电运营商已与同洲签约，全国广电领域1亿余传统DVB用户绝大部分有望升级为DVB+OTT用户，在此背景下公司机顶盒业务有望迎来爆发式增长。

　　LED高增长也有期待，维持“推荐”评级：在5亿元芯片采购协议背景下公司LED业务也有望步入高速增长通道，其中随着高光效、低成本新品推出LED背光订单有望持续增加，且终端产品价格下调及消费者节能意识改善将有望带动LED照明业务规模得到持续提升；综合考虑到彩电代工模式转变及机顶盒业务放量，预计公司13、14年EPS分别为0.60、0.80元，对应目前股价PE分别为21.33、15.93倍，维持“推荐”评级。