投资要点：

　　近日，国家发展改革委出台了油品质量升级价格政策，其明确：

　　一、加价标准：按照合理补偿成本、优质优价和污染者付费原则，根据油品质量升级成本调查审核结果，在企业适当消化部分升级成本的基础上，确定车用汽、柴油(标准品，下同)质量标准升级至第四阶段的加价标准分别为每吨290 元和370 元；从第四阶段升级至第五阶段的加价标准分别为每吨170 元和160 元。普通柴油价格参照同标准车用柴油价格执行。

　　二、操作方式：按照国务院确定的油品质量升级时间表，第四阶段车用汽油标准过渡期至2013 年底，第四阶段车用柴油标准过渡期至2014 年底；第五阶段车用汽油和柴油标准过渡期均至2017 年底。各地结合当地油品升级进程，经省级人民政府同意后，可以省为单位或以城市为单位自行确定油品质量升级进程，并适时按上述加价标准操作，同时报国家发展改革委备案。

　　点评：

　　油品质量升级将使得油品价格提高，但涨幅较小；而汽车升级至国四带来的传统柴油车购车成本增加，将使得LNG 汽车购车差价减少，短期有利于LNG 汽车推广。以国家发改委9 月13 日公布的最新国内成品油价格为参考，山东省境内90 号汽油和0 号柴油的最高零售价格分别为9590 元/吨和8720 元/吨，那么，汽、柴油质量标准升级到第四阶段时分别加价290/吨和370 元/吨，相当于在目前基础上提高3.0%和4.2%，最高零售价格分别提升到9880 元/吨和9090 元/吨；进一步提升到第五阶段时分别加价170/吨和160 元/吨，相当于在目前基础上提高4.8%和5.5%，最高零售价格分别提升到10050 元/吨和9250 元/吨，涨幅小于10%，其幅度与成品油价格随国际市场油价变化联动相差不大。达到国四排放标准的LNG重卡相比国三柴油重卡贵10 万左右，考虑到国四柴油重卡较国三重卡贵约2 万，这将使得LNG 汽车相比传统重卡的购车差价由原来的10 万下降到8 万，有利于LNG 汽车的推广。 近日出台的全国天然气价格调整政策使得天然气液化原料气价拟上调，鉴于此，液化工厂LNG 出厂价和终端LNG 车用价格已经出现较大涨幅；但目前陕西和内蒙液化工厂原料气价尚未确定，未来LNG价格走势仍存不确定性。本轮天然气价格调整中，发改委明确：“液化天然气气源价格放开，由供需双方协商确定，需进入长输管道混合输送并一起销售的(即运输企业和销售企业为同一市场主体)，执行统一门站价格；进入长输管道混合输送但单独销售的，气源价格由供需双方协商确定”。目前，供气方为改变天然气销售的亏损局面，拟上调各地天然气液化原料气价，但多地LNG 工厂气源价格仍在协商中，各方博弈厉害。由于供气企业处于强势地位，来自LNG工厂方面的消息称，后期LNG 工厂气源价格或将执行增量气价格(以内蒙星星能源为例，去年原料气价格为1.36 元/方，今年1 月调整至1.49 元/方，目前原料气暂定为1.89 元/方(存量部分)，而增量气价将为2.48 元/方)， 但最终价格如何确定，仍有待进一步跟踪。目前得到的各省市LNG 工厂原料气价信息如下：

　　江苏省内LNG 工厂证实，已接到相关部门通知，自7 月10 日起，LNG工厂气源价格将执行3.3 元/立方米的增量气价格；

　　安徽省内LNG 工厂表示，工厂气源价格将按3.23 元/立方米的增量气价格执行；

　　四川省内不论是中石化气源还是中石油气源工厂最终或仍将执行2.79 元/立方米的增量气价格；

　　新疆区内工厂已与供气方进行多次协商，均未取得进展，上游供气单位依旧坚持执行增量气价格；

　　陕西地区LNG 工厂虽先前收到有关部门通知，工厂气源价将按1.8905元/立方米的价格执行，但据工厂表示，此价格仍存在变数；

　　内蒙区内工厂也表示，预计工厂价格或将执行2.48 元/立方米的增量气价格。由于内蒙、陕西两省增量气价格相同，而且气源重合度高，所以未来内蒙、陕西气源执行同一价格可能性极高。换言之，要么执行1.8905元/立方米，要么执行2.48 元/立方米。目前供需双方仍处于博弈阶段。

　　由于陕西和内蒙两地的天然气液化工厂LNG 产能约占全国的45%上下，因此，这两地液化工厂气源价格的最终确定值对全国车用LNG 价格有较大影响。按目前情形来看，两地液化工厂最终原料气价较大概率为以下2 种情形之一：