证券时报网(www.stcn.com)09月24日讯
土豪金
土豪金——金色版iPhone 5S 受到粉丝的狂热追捧，供不应求之下，该产品在拍卖网站eBay[微博]和黑市上的价格已经出现大幅上涨。一台金色iPhone 5S在eBay上的价格已被炒至10100美元，折合超过人民币6万元。
在国内，苹果专卖店消息，苹果新品iPhone 5S上市出售后，同其他两款颜色相比，金色的iPhone 5S受到消费者追捧，目前土豪金色没有现货，16G版本预订需要6999元。一些黄牛在iPhone香港首发时以1161美元购进金色iPhone 5S，不过，这一价格仍高于其公开销售价的721美元，但转手销售1634美元。
新款iPhone销量超预期
继宣布新款iPhone 5S和iPhone 5C在首个周末销量达到900万部、创下新的销售纪录好消息后，苹果周一向美国证券交易委员会递交的一份监管文件称“当前季度公司的业绩将好于预期”。
苹果公司在这份监管文件中称，“苹果公司预计第四财季的总营收将接近7月份所做第四财季营收预期340亿美元至370亿美元的上限，预计毛利率将达到此前所做预期36%至37%的上限。”
但苹果未透露其900万部销量中iPhone 5S和iPhone 5C的具体分成，而这仍被华尔街分析师广泛关注。分析人士认为，在这些设备中，超过一半的销量来自高端的iPhone 5S。此前基于至少三份分析报告，分析师预测苹果新iPhone的销量在500万到600万部之间。
华尔街目前预测苹果第四财季的营收约为361亿美元，每股收益7.66美元。单从营收数据来看，华尔街对苹果所作的361亿美元营收预期基本与苹果去年同期的360亿美元营收持平，但净利润数据却不及去年同期，在去年同期，苹果每股收益为8.67美元。
苹果冀望通过中国市场来进一步拉动iPhone销量，今年第二季度，苹果大中华区营收比上一季度下跌43%。目前中国智能手机市场竞争颇为激烈，在与韩国三星[微博]和本土小米手机[微博]的竞争中，苹果处于下风。摩根士丹利预计，如果苹果与中国移动[微博]合作，第一年可能增加1200万部手机销量，在中国市场的总体份额将随之上升6个百分点。
苹果供应链上市公司或爆发
凭iPhone首周末乐观销售数据，美股早盘苹果股票大幅攀升。周一纳斯达克[微博]股市收盘，苹果股价涨23.23美元，收于490.64美元，涨幅为4.97%。
国泰君安认为，新款iPhone热销有望带动苹果供应链乃至电子板块的估值修复。苹果供应链股票受前期利空影响，出现了明显调整，此次超预期至少会带来估值修复的催化剂，如果市场情绪高涨，或可启动跨年估值切换。推荐苹果供应链股票：歌尓声学、德赛电池、立讯精密、欣旺达，均为增持评级，其他受益公司还有安洁科技、环旭电子；其他电子供应链股票也可能出现阶段性补涨，继续推荐劲胜股份、欧菲光、宝石A、长信科技、胜利精密、兴森科技、光韵达，均为增持评级。
受利好消息刺激，今日德赛电池、环旭电子、歌尔声学、安洁科技等股票均出现不同程度上涨。截至发稿时，德赛电池涨8.23%，环旭电子涨5.89%。(STCN公司产经新闻中心 光军)
附：苹果产业链及相关电子供应链上市公司
歌尓声学、德赛电池、立讯精密、欣旺达、安洁科技、环旭电子、劲胜股份、欧菲光、宝石A、长信科技、胜利精密、兴森科技、光韵达等
(证券时报网快讯中心)
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歌尔声学(002241)：智能化产品带来新增长点
来源：长城证券撰写时间：2013-08-16
投资建议：
公司发布2013年半年报，上半年实现营业收入36.65亿，同比上升43.86%。
归属母公司的净利润4.80亿，同比上升52.65%，每股净收益0.31元。下半年主要客户新产品陆续推出有望推动公司业务增长。公司布局智能化产品，多元化的产品线将孕育未来新的增长点。预计公司2013-2014年EPS为0.92元、1.31元，对应目前股价PE为46.3倍、32.3倍，给予公司“推荐”的投资评级。
要点：
收入和净利润高增长。上半年实现营业收入36.65亿，同比上升43.86%；归属母公司的净利润4.80亿，同比上升52.65%，每股净收益0.31元。二季度收入同比增长31.5%，增速低于一季度的63%，二季度增速环比降低的原因是公司主要客户如苹果、三星等二季度增速放缓。下半年公司将受益于大客户新品放出。公司预计1-9月净利润变动幅度40%-60%。
毛利率净利率保持稳定。上半年公司综合毛利率为28.18%，同比下降0.52个百分点。净利率13.10%，同比上升0.45个百分点。公司盈利能力保持稳定，在下游终端市场竞争日趋激烈的情况下，公司不断以新产品开拓市场，持续降低生产成本。高毛利产品保持增长，将维持整体毛利率的稳定。
苹果新品支撑下半年增长。公司主要客户苹果下半年新品发布频繁，包括iPhone廉价版，iPhone5S以及9.7寸iPad等。苹果对产品质量要求较高，并与公司合作密切，公司市场份额有望保持稳定。公司主要产品EarPod以及SPKbox有望推出新款，单价将有所提升。同时公司有意降低苹果产品的收入占比，多点开花，提高抗风险的能力。
智能化产品成为新增长点。公司顺应电子市场发展潮流，积极开拓新市场。公司布局可穿戴设备、智能电视等领域，未来有望切入大客户智能手表、智能眼镜以及智能电视相关模组的供应链。另外SONYPS4的游戏机整机和外设代工预计年内启动，公司拿到订单的可能性较高。公司具有业内领先的技术水平和生产能力，未来将通过产业链垂直整合以及多元化产品线的布局，提高核心竞争力以及抗风险的能力，保持行业内的领先地位。
风险提示：下游需求减弱，客户相对集中。
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德赛电池(000049)：业务结构优化实现业绩增长
来源：长城证券撰写时间：2013-08-06
投资建议：
公司发布2013年半年报，上半年实现营业收入14.28亿元，同比增长16%；归属母公司的净利润7130万元，同比上升49%。公司通过打造高效制造平台、优化业务结构，目前已成为中小型电源管理系统及封装细分市场的行业龙头，同时拥有苹果、三星等高端客户资源。我们预计公司2013-2014年EPS为1.49元、2.08元，对应目前股价PE为44.8倍、32.2倍，给予公司“推荐”的投资评级。
要点：
收入净利润增长较快。公司上半年实现营业收入14.28亿元，同比增长16%；归属母公司的净利润7130万元，同比上升49%。公司收入增长主要来源于苹果iPhone电池电源管理系统及封装产品订单的增长，以及三星Galaxy手机电池电源管理系统的订单。
毛利率变化符合预期。上半年公司毛利率为17.56%，较去年同期下降了3个百分点，毛利率下降主要由于三星产品导入快速增加，盈利水平低于之前的苹果iPhone订单所致。公司净利率为6.70%。与去年同期持平。
产品业务结构不断优化。产品方面，上半年公司优化产品及业务结构，小型电源管理系统在高端客户中销售占比进一步提高；中型电源管理系统积极拓展电动工具领域客户，同时较好地把握了笔记本电池由传统电芯向聚合物电芯转型的新产品开发。上半年公司产能利用率稳步提升，并且实现了多工序自动化改造。同时，电池封装业务成功开发了新的国内智能手机客户，并积极开拓国际客户，取得了良好效果。
智能手机市场上优势明显。受益于下游智能移动手机和平板电脑快速发展，公司业绩持续增长。公司在未来有望继续成为苹果新产品的电池供应商，今年下半年苹果将有多款新产品推出，公司业绩有望持续增长。公司在国内智能手机市场占据领先地位，中兴、华为、联想、小米等品牌持续加大产品投放力度，将有利于上游电池等零组件供应商的进一步放量。
风险提示：下游需求减弱，政府补贴继续减少。
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立讯精密(002475)：业绩拐点已现，长期成长逻辑清晰
来源：平安证券[微博]撰写时间：2013-08-26
经过与公司管理层的交流，我们认为公司前几年的布局从今年开始将显现成效。随着公司新业务的逐步放量，公司将迎来业绩的拐点。另外，公司在连接器行业积累深厚，质地优秀，长期成长逻辑清晰。
主要观点：
公司专注于连接器的研发、生产和销售，是国内领先的连接器供应商。通过外延式扩张 内生发展的模式，不断拓展新产品和新的应用领域，覆盖包括PC(台式电脑、笔记本电脑和平板电脑)、服务器、通讯(含手机)、汽车和其他消费电子在内的领域。公司目前苹果认证进展顺利，未来将持续放量。我们认为公司的基本面持续改善，新业务有能力快速发展的趋势得到确认，三季度业绩拐点清晰，迎来投资良机。
公司的竞争优势包括4部分：①建立起高水平的研发团队，具备配合大客户在端子、线束、天线等全系列产品开发能力。②坚持走高端客户路线，直接客户包括联想、华为、鸿海精密、正崴精密等，间接客户包括苹果、惠普[微博]、戴尔[微博]、诺基亚[微博]等。前五大客户占总收入的比重维持在60%以上的高位。③公司具有突出的管理能力，体现在快速完成收购和整合、存货周转率在上市的连接器企业中最高。④规模制造能力，在A股上市连接器企业中收入规模最大，且交货周期短，可以实现产品的快速响应。
①短期来看，苹果仍然是增长的重要来源，电源线和数据线值得期待；由于苹果新款Lighting线是公司主要参与合作研发，未来份额有可能提升到40%-50%左右，弹性较大；另外天线、FPC/FFC等新产品以及通讯、服务器等新领域有望在未来开花结果。②中长期来看，受益海外连接器产能向中国转移以及国内业态集中度提升，公司通过并购和自我升级，不断开发新产品和拓展应用领域，实现跨越式发展。
预计2013-2015年，公司实现收入分别为45.0亿元、65.6亿元、92.6亿元；EPS分别为0.62元、1.10元、1.58元；最新动态PE分别为47倍、27倍和19倍。公司处于良性发展轨道，已成为国内实力最强的连接器企业，未来发展空间打开，维持“推荐”的投资评级。
风险提示：连接器行业景气波动的风险；苹果业务进度不如预期风险。
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欣旺达(300207)：产业链重构电池最佳标的，展现高弹性
来源：国泰君安撰写时间：2013-09-16
本报告导读：
大客户集中引入，营收与盈利能力均有望大幅改善；横向与纵向延伸产品线增加弹性。
投资要点：
维持增持评级，上调14年EPS15%至1.12元，目标价上调67%至40元。预期公司13-15年收入24亿、44亿、64亿；净利润1.4亿、2.7亿、4.0亿；对应EPS0.56元、1.12元、1.64元。从公司业绩高弹性、核心客户的切入以及横向整合发展路径考虑，给予14年PE35X。
公司为产业链重构电池最佳标的，预计大客户将集中引入，在单价与份额上均望超出市场预期。预计13年下半年开始，核心大客户将陆续推出高端/主流机种，公司有望借此切入智能机与超级本高端产品；
14年将迎来涅槃之年，原有客户份额望提升，而包括索尼、苹果等海外一线大客户的订单亦望陆续引入，为公司业绩增长带来高弹性。
公司盈利能力有望触底大幅反弹。1)预计公司在建工程/固定资产比重将在下半年回落，伴随大客户集中引入、产能利用率水平提升，毛利率有望回升；2)公司未来超级本/平板电脑电池模组占比有望快速提升，此类产品毛利率高于智能机5-10个百分点；2)公司大客户自动化产线已配备，未来自动化水平提升亦有望拉升盈利能力。
横向整合提升研发效率，破除发展瓶颈。电池模组具备技术共通性。公司已有类tesla技术的电动汽车电池模组解决方案，在电动自行车、分布式储能等领域有稳固地位。工程师红利将是快速发展核心动力。
外延式发展增加业绩弹性。下属子公司在可拆卸薄膜键盘有较好的技术与客户储备，有望增加业绩弹性。此外，我们预计，由于公司贴近消费电子终端客户，亦有望在其他外延式零部件方面取得进展。
股价催化因素：切入核心大客户产业链；核心客户出货超预期；超级本/平板电脑放量带动产品结构优化；“tesla”汽车技术产业化。
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安洁科技(002635)：潮起潮落业绩随苹果
来源：国金证券撰写时间：2013-08-19
业绩情况
公司2013H1实现营业收入2.75亿元，同比上升7.99%；归属于上市公司股东的净利润7706万元，同比下降5.93%；基本每股收益0.43元，同比下降6.52%；平均净资产收益率6.82%，同比下降1.51%。公司之前修正业绩预告为-10%-0%，中报业绩基本符合市场预期。
投资逻辑
逃不开的苹果周期：苹果是公司最大的客户，业绩与苹果的产品周期的关系密切，可谓“苹果周期股”。公司2013Q1的业绩因苹果Ipadmini大卖而高涨。2013Q2是苹果青黄不接的阶段，老产品收尾新产品未推出，公司的业绩也受到影响，而2012Q2又是业绩高点，公司Q2单季度业绩同比下降41%。
苹果新品周期启动，下半年重拾增长：多方消息证实，苹果将在9月份发布新品，产业链已经开始备货。我们相对看好iphone5s、iphone5c的前景，低价版iphone5c将抢占中端市场，带来量的增长。公司在iphone体系的份额很低，有提高空间。Ipad体系份额有增加，视网膜板的ipadmini2预计销售火爆。数量×份额的组合提升将使公司下半年重拾增长。
积极开发新客户新业务，走向功能件 供应商：1)公司积极切入非苹果用户，降低大客户风险，减弱苹果周期向下时的伤害。目前已经切入联想、魅族、瑞仪等的供应链。2)公司正在拓展光电、石墨、玻璃、天线等业务，在保持在低价值的功能件领域的优势的同时，往更高价值的部件乃至核心部件延伸。3)毛利率将会下降，但是幅度不会太大。
下调盈利预测，维持“增持”评级
由于苹果产品推出时间不确定，公司预计今年1-9月利润增幅度为-25%-25%。我们下调公司盈利预测，预测2013-2015年EPS为1.16、1.62和2.13元。最新收盘价对应2013-2015年PE为40、29、22倍。
公司客户结构调整的过程需要一定的时间，效果可能在明年开始体现〖虑到目前市场给予电子板块整体估值较高，PE(TTM)估值已经超过60倍，苹果新品将发布，公司下半年业绩回暖的可能性大，我们维持公司增持评级。
风险
大客户风险、苹果新品(尤其ipadmini2)推后或者设计和销售不达预期、新业务开拓不达预期
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环旭电子(601231)：顺应电子产品短小轻薄的发展趋势
来源：国信证券撰写时间：2013-09-04
电子产品领域的专业设计制造服务商
公司是电子产品领域提供专业设计制造服务及解决方案的大型设计制造服务商。公司管理层有近20年的电子制造业规模化生产管理经验，通过精选产品组合，发挥专业设计制造和成本管控优势，盈利能力远超行业平均水平。
集成电路线宽缩小渐遇瓶颈，寻求从平面向空间发展
摩尔定律从上世纪60年代提出到现在已渐遇瓶颈，科学家开始研究芯片堆叠技术，发展具有降低成本、功能提升、体积缩小、整合度提高等优点的芯片3D立体封装技术。SiP作为一种芯片堆叠的封装形式，是一定程度上延续摩尔定律的有效方法，具有节省贴装面积、工艺兼容性强、缩短产品研发周期等优点。
公司无线通讯SiP模组业务将在可穿戴设备时代大有可为
电子产品向短小轻薄方向发展，尤其是在即将到来的可穿戴设备时代，为了便于人体穿戴就要求电子产品必须拥有更小的体积和更轻的重量。无线通讯SiP模组将WiFi FM BT芯片(未来还可能扩展到NFC、GPS、BaseBand、指纹识别等芯片)集成为一个功能拈，拥有更小的贴装面积，顺应了可穿戴时代对零组件短小轻薄的要求。随着可穿戴设备市场的爆发，公司无线通讯模组业务将大有可为。
背靠日月光，有望享受母公司一站式服务模式的甜头
公司的SiP业务是母公司为客户提供一站式服务的重要一环，也符合未来行业短小轻薄方向发展的趋势。我们认为公司SiP业务有希望充分受益于母公司前段封装测试的强大接单能力，获得迅速发展。
风险提示
iPhone和iPad销售低于预期、新客户开拓进度缓慢。
给予“推荐”评级
我们预计公司13~15年EPS分别为0.75/0.97/1.25元，同比分别增长17.6%、29.1%、28.8%。基于公司无线通讯模组产品良好的市场前景，我们认为公司应享受一定水平的估值溢价，6个月合理估值为30.0元，给予“推荐”评级。
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劲胜股份(300083)：业绩符合预期，长期受益行业增长
来源：山西证券撰写时间：2013-08-20 类型：收藏
作者：张旭收录时间：2013-08-23 阅读次数：3
事件追踪：
公司公布2013年半年报。公司2013年上半年营业收入为14.92亿元，较上年同期增长80.73%；归属于母公司所有者的净利润为5543.97万元，较上年同期增长157.51%；基本每股收益为0.28元，较上年同期增长154.55%。归属于上市公司净资产为13.44亿元，较上年同期增长2.94%。本期不计划派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。
事件分析：
公司坚持大客户战略，营收迅速增长。伴随着移动终端智能化的浪潮，2013年上半年全球智能手机、平板电脑精密结构件需求旺盛，公司积极规划、布局的消费电子手机、平板电脑等领域客户市场表现出色。同时，公司上市后通过募集资金和自有资金实施的扩建、扩产等项目陆续达产，产品布局初具体系并形成一定规模，公司主要客户三星、华为、TCL[微博]、海信[微博]、天珑上半年营业收入均增长迅速。随着客户订单的快速增长，公司营收亦取得大幅提升，主营毛利较上年同期提升0.11个百分点。
精密结构件应用越来越广，公司持续受益行业增长。随着智能手机屏幕尺寸的变大，硬件配置的不断提升，对产品结构件的强度、散热等也不断提出更高的要求。铝合金、不锈钢等材料因具有金属质感、材质坚固、强度高、散热好等特性，公司主营的精密结构件将越来越多的应用于中高端智能手机、平板电脑、笔记本电脑等消费电子产品中。近年来金属机壳在苹果、三星、诺基亚等品牌厂商中高端新品中的应用呈上升趋势。消费电子的持续升级也将带动公司长期受益行业高增长。
盈利预测与投资建议：
盈利预测及投资建议。公司是国内领先的精密结构件制造厂商，公司的核心竞争力主要体现在优质的客户资源、规模优势、技术领先、快速响应能力等方面。虽然手机总体市场发展出现一定放缓状况，但智能手机及平板电脑市场仍保持较高的发展速度。我们预计消费电子产品行业的长远发展趋势及前景仍相对乐观，与其紧密相关的相关产业链也将随之发展〖虑到公司优质的客户资源以及新增产能的未来预期，我们看好公司未来的发展前景，首次给予公司“增持”投资评级。
投资风险：
行业竞争加剧的风险；客户集中的风险
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证券时报网(www.stcn.com)09月24日讯
欧菲光(002456)：行业龙头地位稳固，今明两年继续看好
来源：民族证券撰写时间：2013-08-29
报告期内营业收入33.03亿元，比上年同期增长156.74%；实现营业利润2.28亿元，比上年同期增长105.15%；实现净利润2.21亿元，比上年同期增长156.94%。基本符合预期，保持着快速的发展势头。
报告期内，全球经济整体继续呈现疲软和动荡态势下，移动互联产业仍然保持快速发展的势头，其中智能手机、平板电脑和超极本市场保持较快增长。智能手机市场华为、联想为代表的国内品牌迅速崛起，平板电脑市场非苹果阵营逐渐占据市场主流，超极本逐步推广，都为公司提供了难得的的产业机会。
触摸业务营收增长172.77%，毛利率降低了3%，维持在19.07%，毛利率的维持是一个挑战。今年由于营收增长幅度依然很快，毛利率下降丌是大家关注的重点。
公司目前供货以终端智能手机以及相当一部分的中段平板电脑为主。已经进入了联想供应链，随着国内手机和平板厂商在世界市场份额的进一步扩大，欧菲光产品出口的份额也在逐渐扩大。薄膜触摸屏龙头的地位依然稳固，朝着世界第一大薄膜触摸屏的产业地位迈进。
公司的技术储备metalmesh技术处于世界一流，国内领先的水平，一旦达到产业化的甜蜜点，其相对ITO导电膜的优势将极快的发挥出来。届时将是触摸屏技术产业颠覆性的变革。
我们看好欧菲光今年薄膜触摸屏优势的扩大，同时也看好metalmesh成本优势的逐渐显现。维持推荐评级。预计公司2013-2015年EPS为1.16元、1.63元、2.12元。
风险提示。触摸屏技术出现转向、下游产品销售情况不理想。
(证券时报网快讯中心)
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宝石A(000413)：营收短期波动，不改公司长期向好
来源：西南证券撰写时间：2013-08-28
事件：
2013年上半年，公司实现营业收入2.55亿元，同比下降29.42%，实现归属于上市公司股东的净利润1.14亿元，同比增长176.78%，折合EPS为0.2元。
点评：
营收与盈利能力波动期符合预期。上半年，公司营业收入较去年同期下降29.42%，其中二季度营收6375万元，环比回落明显。究其原因：上半年，公司募集资金到位，芜湖东旭光电的募投项目加快建设，而公司玻璃基板装备产能有限，芜湖东旭光电装备公司业务重心全部投入到芜湖东旭光电的生产线建设上，合并报表后，芜湖东旭光电装备公司的收入与芜湖东旭光电的成本相抵消，导致公司主营业务收入下滑。此外，公司一、二季度毛利率分别为66.2%和31.0%，波动较大，主要因为一季度玻璃基板装备业务主要为成本低的技术服务收入，而二季度玻璃基板装备业务收入贡献下降。这些都符合此前我们在深度报告中对其经营性利润回落的判断，预计下半年公司将在募投项目建设和业绩平滑过渡中寻求平衡。
玻璃基板生产线建设进展顺利。公司募投项目拟在芜湖建设10条第6代(兼容5.5代)TFT-LCD玻璃基板，截止目前，一期两条线进展顺利。其中一线从5月升温，7月成功引板，到8月9日第一片半成品良品正式下线，如果后续进展顺利，预计9月下旬可出成品良品，另外，二线在窑炉升温23天后，也已于8月16日进入润湿阶段，预计有了一线的经验，二线进程将加快。项目二期工程也已全面启动，预计全年完成4条生产线的建设和点火已无疑，后续生产线的进度须看202厂房的进展情况。此外，托管公司郑州旭飞光电三线、五线也于上半年相继点火，旭飞一线、二线、石家庄旭新光电一线目前运行稳定，产能稳步提升，未来托管资产注入可期。
盈利预测。预计公司2013-2014年EPS分别为0.32元和0.73元，对应PE分别为54X和23X。国内面板产能大幅扩张和原材料国产化推动下，公司抓住市场先机，建设玻璃基板生产线，并取得相关技术突破，未来进口替代空间大。我们给予公司“增持”评级。
风险提示。募投项目进展不及预期；面板行业景气度低迷；市场开拓风险；技术风险。
(证券时报网快讯中心)
证券时报网(www.stcn.com)09月24日讯
长信科技(300088)：多维度提升竞争力，抢占行业最高点
来源：东北证券撰写时间：2013-08-26
公司发布中报业绩：2013年上半年实现营收5.08亿元，同比增长51.76%，实现净利润1.43亿元，同比增长50.07%，对应EPS为0.29元，业绩符合预期。
行业需求向好，产能扩张正当时。移动终端市场趋势向好，智能手机和平板电脑市场持续增长，笔电市场转型升级迎接拐点，拉动上游关键零部件的需求。在ITO导电玻璃领域，公司依托研发优势，不断调整产品结构，适时推出高附加值的适合市场需求的新产品，新投资的镀膜生产线，将于3季度末投入使用。在触屏领域，公司设备精良，人才充裕，先前投资的曝光蚀刻生产线和与之配套的镀膜生产线已经正式量产，OGS-SENSOR生产工艺和良品率已经达到行业先进水平。在减薄产品领域，公司技术领先、工序配套齐全，已进入国内一流TFT厂商供应链，并在国际市场开拓取得突破性进展。
一体化纵向布局，增强公司竞争力。行业内一体化厂商涵盖了TPSensor和触摸屏模组生产，资源整合能力强。与Sensor段厂商相比，一体化厂商直接面对下游终端客户，能较好地把握下游客户的需求获得订单，客户粘性高。与模组段厂商相比，一体化厂商涵盖了TPSensor制造，减少了与Sensor段厂商沟通环节，整合能力强且产品质量稳定，能较好的满足下游客户的需求，受到客户的亲睐。公司通过收购模组厂实现一体化布局，提升了与下游客户的粘性，增强了竞争力。
预计公司13、14、15年的EPS分别为0.75、1.11、1.46元。公司是国内触屏行业领先企业，随着一体化布局的完善和移动终端市场景气的提升，公司将步入快车道，因此，我们维持对公司推荐的投资评级。
风险：市场低于预期，产品价格下滑过快，新领域订单低于预期等。
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证券时报网(www.stcn.com)09月24日讯
胜利精密(002426)：联想NB政策受益者
来源：中信建投撰写时间：2013-09-12
公司深耕电视结构模组领域多年，拥有强大的模具开发能力
公司在平板电视结构件领域深耕多年，以结构模组开工出货，强调“Design-In”开发模式。在全球前十大电视厂商中，九家就是公司的客户，直接体现了公司的技术实力。公司2013年的主要增长点也是来自于传统业务即平板电视结构件的增长。
联想成为PC/NB的一支独秀
2Q13全球PC出货量均大幅下滑，然而联想下滑幅度最低，一举超越惠普(HP)成为全球PC市场的龙头。联想和仁宝在合肥合资建成联宝厂，规划未来1-2年内手机与PC自制率均将上看50%。联想的既定政策不仅包括大规模提升自制率，也包括大幅提高采用内资元器件(即中国大陆电子元器件厂商)的比例。
切入NB领域并成为联想战略合作伙伴
公司日前公告在安徽舒城投资建设胜利产业园的议案，主要生产笔记本电脑、平板电脑、AIO一体机配套产品，投资总额不超过14亿元人民币，一期投资1亿元，预计2014年9月达产，主要生产组装NB金属结构件、外观件，计划生产规模达到500万件。公司为联想配套的战略目标是做模组，即整体模组出货的模式。
主打HingeUp组装，觊觎高毛利产品
所谓模组化出货即HingeUp模组，就是轴承以上的那一整块，包括机壳A盖B盖、屏幕&触摸屏、内部构建&天线&PFC软板…。现阶段公司能够做的包括A、B盖，内部结构件，OpenCell，天线，软板，摄像头，以及触摸屏公司没有相应的技术和产能，需要外购，但公司在玻璃方面多年的积累有助于其开拓触摸屏中的部分产能，进一步增加公司在HingeUp结构中可以自制的部分，减少外购，一方面有助于公司把HingeUp做得更加轻薄，另一方面对公司提升利润份额有极大的帮助，对其他竞争对手尤其是台湾代工厂商的冲击将会更大。
(证券时报网快讯中心)
证券时报网(www.stcn.com)09月24日讯
兴森科技(002436)：产能释放有望提振业绩
来源：长城证券撰写时间：2013-08-23
投资建议：
公司发布2013年半年报，上半年实现营业收入5.52亿，同比上升10.46%；
归属母公司的净利润为5298万，同比下降28.43%，基本每股收益0.24元。
公司各项业务逐步推进，海外战略布局有所进展。预计公司2013-2014年EPS为0.76元、1.16元，对应目前股价PE为28.3倍、18.6倍，给予公司“推荐”的投资评级。
要点：
收入净利润符合预期。上半年实现营业收入5.52亿，同比上升10.46%；归属母公司的净利润为5298万，同比下降28.43%，基本每股收益0.24元。二季度营业收入3.10亿，同比上升15.13%。公司新建项目产能逐渐释放，PCB样板业务持平，小批量板业务同比增长18%，SMT业务保持快速增长。公司预计1-9月净利润变动幅度为-20%到0%。
毛利率净利率有望回升。上半年公司综合毛利率为33.5%，同比下降6.29个百分点。净利率9.60%，同比下降5.22个百分点。毛利率下降的主要原因包括：一、宜兴项目在二季度开始试运行，收入尚未开始形成规模。二、公司收购的EXCEPTION公司毛利率水平偏低，影响公司整体毛利率。三、公司部分工厂盈利能力水平较低，拉动了整体毛利率。随着宜兴项目产能的逐渐释放以及各工厂的运营水平二季度末逐步恢复到正常水平，公司盈利水平将有所回升。
多条产品线逐步推进。上半年公司样板产品收入3.00亿，同比上升0.32%，毛利率40.13%，下降4.4%。小批量板收入2.09亿，同比上升18.02%，毛利率23.27%，同比下降8.52%。SMT产品0.17亿，毛利率42.72%。公司市场的开发管理保持较好水平，PCB业务订单总量基本满足产能增加和后续需求；CAD业务及SMT贴装服务实现业务快速增长；IC载板也在二季度内试运行，预计下半年逐步导入正式批量生产型订单。随着各项业务逐步推进，下半年公司业绩有望稳定增长。
海外战略布局取得进展。公司收购了英国EXCEPTION，获得其在欧洲本土的销售和制造资源。公司未来将进一步强化其板厂的营运水平，以提升在英国本土的制造能力以及快速交货能力。公司战略目标明确，向成为欧洲市场样板、快件和小批量龙头供应商逐步前进。
风险提示：客户比较集中，下游需求减弱。
(证券时报网快讯中心)
证券时报网(www.stcn.com)09月24日讯
光韵达(300227)：A股首家3D打印产业化公司浮出水面
来源：国泰君安撰写时间：2013-09-12
投资要点：
首次覆盖给予增持评级，市值空间60%。稀缺性3D打印标的，基于谨慎角度给予公司A股市场最低概念股市值目标45亿。预期公司13-15年收入分别为1.99亿、3.64亿、5.81亿；净利润分别为0.29亿、0.57亿、1.00亿；对应EPS分别为0.22元、0.43元、0.75元。
3D打印完美演绎颠覆的力量，具备彻底颠覆传统制造方式的能力。目前已在工业产业化中得到应用，随成本、材料、技术解决，规模将从现有的几十亿美金爆发式带来万亿、十万亿乃至全打印市场规模。而最近一次催化剂将是14年2月激光烧结专利到期，引领成本革命。
3D打印产业链中，中国企业有望凭借地缘优势取得应用市场话语权。设备公司未来将倾向于专注上游设备与配套材料生产，下游庞大而繁杂的细分领域将交由具备地域优势的有潜质厂商来开拓。预计中国将在16年成为全球最大3D打印市场(100亿规模是12年的10倍)，本土企业有望受益本土市场的爆发，在下游细分领域孕育龙头公司。
光韵达将成为A股首家具备盈利能力的汽车3D打印公司，有望拥有整车打印能力。公司即是具备3D打印本土细分应用龙头的潜力公司：1)传统精密激光制造细分行业龙头，已具备3D打印产业化技术；2)借助全球最大激光3D打印设备商切入，现有客户转单有望取得快速盈利；3)EOS在汽车等工业领域已有成熟经验，公司通过引入相关核心团队直接获得应用经验，有望具备整车打印能力。
股价催化因素：3D打印合资公司获得转单并盈利；打印出具备标志性技术门槛的产品；在汽车外其他领域成功拓展；行业获得革命性技术拉动。
(证券时报网快讯中心)