昨日创业板指数大涨2.83%，刷新历史新高。不过，对于众多曾经创造了骄人战绩，却错失了这波成长股行情的白马基金的基金经理来说，一点也高兴不起来，他们管理的基金在今年大幅落败，一些甚至还出现亏损。在仅剩3个多月的情况下，这些白马基金很难力挽狂澜。

　　天相投顾统计显示，截至9月18日，今年以来主动偏股基金平均回报已达16.65%，大幅战胜沪深300指数同期3.58%的跌幅。超额收益的主要来源于基金大幅配置了成长股票，以及对周期股的低配。

　　不过，也有众多基金没能把握成长股的大牛行情，净值涨幅很小甚至不涨反跌，这些失意的基金中有不少过往中长期业绩表现十分突出。其中尤以景顺能源、国富弹性、嘉实主题、东方龙、诺安配置等白马基金的滑落最为明显。

　　从2010年到2012年3年间，尽管股市下跌近30%，但景顺能源却逆势取得了10.94%的正回报，在所有主动偏股基金中居第三位。连续3年业绩领先。但今年以来，该基金单位净值下跌5.94%，是15只跌幅超过5%的主动偏股基金之一，不仅跑输同类基金平均，还跑输大市。

　　国富弹性曾创造出持续优异的业绩，无论是过去3年、5年还是7年业绩，都在同类基金中遥遥领先，是白马基金中的佼佼者，但这只常胜基金在今年仅取得3.1%的正回报，远远落后同类基金。

　　东方龙和诺安配置这两只混合基金在2010年到2012年大放异彩，分别逆势取得5.14%和3.38%的正收益，但今年以来两只基金的收益率分别只有1.55%和4.77%。

　　除了这些曾经的白马基金落败之外，还有不少曾经叱咤风云的牛基如博时主题、嘉实主题、国富价值等基金都在今年表现平淡，净值逆势下跌或者涨幅落后。

　　分析这些曾经的常胜将军落败原因，共同之处是对传统周期股配置过重，错失成长股上涨的主旋律。如景顺能源自去年底到今年二季末一直配置了较高的建筑、地产、机械、金属非金属等强周期板块，前十大重仓股中也鲜有成长股身影。国富弹性一直重仓的批发零售股今年表现不佳，虽然对医药股的布局取得一定效果，但该基金同样对成长股介入较少。

　　博时主题基金则是一只风格鲜明的蓝筹基金，在今年成长股为王的背景下，该基金依然坚持投资大蓝筹股，其中重点投资的保险股表现不佳，对该基金净值造成极大拖累。

　　股市风格的轮动是基金经理投资和选股中遇到的最大挑战，也是造成难出常胜将军的主要原因，固守某一种风格显然难以持续地保持领先。