手游股起底:半路出家业绩画瓢 中青宝毛利降4成_创业板_顶尖财经网
  您的位置:首页 >> 创业板 >> 文章正文

手游股起底:半路出家业绩画瓢 中青宝毛利降4成

加入日期:2013-9-2 8:09:29

  大部分半路涉足手游业务的公司,或是处于研发阶段,业绩尚未得以体现

  坐上手游这辆马车的上市公司越来越多,市场也越来越为之疯狂。

  8月23日,神州泰岳公告12.15亿收购天津壳木软件。8月28日,天舟文化公告12.54亿收购神奇时代。至此,A股手游概念公司增至17家。

  据统计,截至8月30日,这17家公司今年以来的股价涨幅平均为194%。这也让早就涉足手游业务的中青宝登上牛股宝座,其今年以来股价涨幅高达534%,在所有A股中名列前茅。北纬通信掌趣科技涨幅均分列第五和第六,分别为295%、286%。

  然而,股价的疯狂上涨的同时,业绩又成几何?“手游行业是个爆发的行业,游戏的标的是稀缺的。整个行业会迎来破百增长。”一名手游行业分析师说。

  从最新中报来看,大部分半路涉足手游业务的公司,或是处于研发阶段,业绩尚未得以体现。手游业务业绩得以体现的有掌趣科技北纬通信浙报传媒拓维信息中青宝,该业务收入贡献率分别为68.77%、44.57%、13.83%、10.24%、8.71%。

  手游并购标的鱼龙混杂 资金跟风炒作

  这17家手游概念公司中,有些公司是因为主业前景不明迫于转型,其中鸿博传媒主营票据,有6家来自传媒行业,包括华谊兄弟博瑞传播浙报传媒华策影视天舟文化凤凰传媒。有些公司是延伸产业链,朗玛信息神州泰岳主营电信服务,北纬通信拓维信息主营手机增值。

  在今年通过并购涉足手游的公司分别有浙报传媒博瑞传播华谊兄弟神州泰岳凤凰传媒天舟文化大唐电信,分别并购边锋软件及上海浩方、漫游谷、银汉科技、天津壳木、慕和网络、神奇时代、要玩娱乐。

  浙报传媒去年通过定增的方式,以34.9亿元溢价18倍收购盛大旗下的边锋网络和上海浩方,今年上半年,这两家子公司为其贡献营业收入1.29亿元,占其营业收入的13.83%。

  然而,并不是所有的收购标的都是优质的,其中也不乏滥竽充数者,比如说朗玛信息收购的贵阳网阳娱乐。收购时,网阳娱乐并没有什么产品上线,而其代理的《游戏天下》和自主研发的产品都将在今年下半年才上线。

  易观智库数据显示,在今年上半年涉及手游并购的公司中,银汉科技、慕和网络、美峰数码、神奇时代在手游市场份额位于前列,平均份额为3%。

  从半年的研发投入指标,也能获悉这些手游公司的一些动向。博瑞传播的研发投入同比下降9.39%,中青宝增长854.15%,增长最快。

  尽管还看不到结果,这些公司都受到了各路资金的追捧。以基金持股为例,北纬通信2012年末基金持股仅0.2%,今年一季末增至5.4%,二季末增至25%。浙报传媒由去年末的8.08%增至二季末的27%。博瑞传播由去年末的10.5%增至二季末的25.8%。

  中青宝手游业务毛利率降4成

  “第一牛股”中青宝的股价就算是同行业的公司都望尘莫及,从年初的11.25元/股涨到现在的71.09元/股。

  今年上半年实现营业收入1.35亿元,同比增长45.08%,实现归属母公司净利润1751.3万元,同比增长66.49%。但是其手游业务却面临毛利率下滑的尴尬。

  上半年,其手游业务收入实现收入493.3万元,同比增长146.7%,但由于成本同比大幅增加684.3%,导致毛利率降至49.55%,同比下滑41%。

  据一名网络游戏行业分析师透露,中青宝今年上半年手游业务收入主要来自于公司代理的MMO端游《兵王》公司和页游《惊天战神》,而其自营手游业务带来收入很少。据悉,今年上半年中青宝并没有新手游产品上线,下半年将有五款自研产品上市。

  中青宝手游的研发团队早在2012年年初已成立,目前自营的手游业务有《保卫钓鱼岛》《盗墓风云》《美国黑帮》等,对于以红色概念包装的《保卫钓鱼岛》,有证券分析师透露,该游戏玩法上需要更多创新,使之更具有耐久性。

  中青宝的前身主要代理网络游戏。公开资料显示,其于2012年年初成立自研团队,但并没有月流水破千万的产品。

  巨额研发费用更是令公司雪上结霜。今年上半年研发支出为1632万元,首次达到了千万级别,是去年(805万)的2倍。据了解,手游产品一般的生命周期为半年到一年,公司盈利脚步赶不上手游产品更新换代的速度。

  这种更新也让手游产品面临减值的风险。今年上半年,资产减值损失为185.49万元,而去年同期该数为-13.16万元,同比增长了1509.5%。其中主要是游戏产品减值损失,达到121.81万元。

  此外不得不说的是,中青宝在2011年调整了减值损失657.03万元, 其中无形资产减值为177.76万元,而调整前并未对此进行过任何减值,存在少计提减值损失的情况。

  此外,分析师也不热衷于它,今年上半年仅一家证券公司对其出具增持评级研报,而与之相反的,掌趣科技则更受分析师们的青睐,今年上半年就有50家券商对其关注,大部分做出了买入评级。

编辑: 来源:理财周报