家用电器

　　三因素助行业华丽转身

　　■本报记者 张 颖

　　统计显示，截至8月30日，家用电器行业整体实现营业总收入为3094.47亿元，同比增长16.81%；实现营业利润为180.93亿元，同比增长34.97%；实现归属母公司净利润为1705.04亿元，同比增长30.19%。其中，有38家公司的中报净利润实现增长，有20家公司的三季报业绩预喜。可以看到，在家用电器行业中，共有17家公司今年中期净利润同比实现增长且三季度业绩预喜，占行业公司总数的33%。

　　17家公司业绩有望“双增”

　　统计显示，在这17家今年中期净利润同比实现增长且三季度业绩预喜公司中，三季报业绩预告类型包括10家略增、2家预增、5家续盈。其中，蒙发利预告三季度净利润同比增幅达125%至160%，该公司今年上半年净利润同比增长507.91%；华帝股份预告三季度净利润增幅达80%，该公司今年上半报净利润同比增长48%。同时，老板电器、盾安环境和奋达科技等3公司三季报业绩均预增40%。

　　从市场表现看，8月份以来，上证指数围绕2100点反复震荡，月涨幅5.25%，而家用电器指数同期却跑输大盘，仅上涨3.38%，处于表现低迷状态。在这17家今年中期净利润同比实现增长且三季度业绩预喜公司中，有7只跑赢大盘，它们分别为，浙江美大(16.47%)、爱仕达(15.94%)、苏泊尔(14.68%)、伊立浦(12.74%)、丹甫股份(11.44%)、华帝股份(11.01%)、万和电气(6.95%)等。

　　产品销售恢复增长

　　从行业的整体发展来看，今年以来，家电行业一改前两年颓势，销售、业绩均表现抢眼。1月份至7月份，家电零售总额3813亿元，同比增长15%。据统计数据显示，今年上半年国内B2C家电3C网购市场规模达到530亿元，占整体B2C网购市场交易额的17.7%。

　　2012年底和今年年初，受房地产销售回暖，主要家电产品销售恢复增长等因素的影响，加上对绩优上市公司业绩的良好预期，家电行业上市公司股价出现上涨，估值明显回升。上海证券认为，2013年2月，新国五条出台加强房地产调控措施，家电板块回落，估值水平下降。随着家电行业上市公司2012年年报和2013年一季报的公布，家电行业上市公司股价出现分化，高增长的上市公司股价上涨明显。在节能补贴政策退出后，节能产品销量回落明显，家电板块也随之调整。近期，由于对中报和三季报业绩的良好预期、天气炎热和相关部委拟推出高效能家电补贴政策等三因素刺激，家电板块上涨明显。

　　截至8月30日，家用电器行业上市公司的2013年平均动态市盈率为13.7倍，略高于A股市场整体的平均市盈率(12.61倍)，但与其他行业相比，仍处于较低的估值水平。

　　对于未来的投资，中信证券表示，随着中秋和国庆的双节临近，9月份家用电器的销售有望实现继续增长。库存消化、产品切换预计在8月份基本完成，国庆促销备货有望带动9月份内销出货量增长，新产品推广仍是第三季度主基调。建议关注，稳定增长的青岛海尔，份额持续回升的美的电器、小天鹅A，产品结构改善明显的海信[微博]科龙。

　　与此同时，长城证券表示，从三方面看好家用电器行业。首先，从企业层面看，龙头企业业绩平稳，估值较低；其次，从政策面看，新一轮针对高能效产品的家电补贴政策有望重启，研发实力强势企业或将充分受益，缓解市场对政策退出后的担忧；第三，地产方面，目前房地产市场的政策面有所改善，政府调控机制转向长效机制的建设，销售端目前处于低谷期，后续关注点在于金九银十的销售情况。三季度相对看好白电，主要推荐标的为竞争优势明显的一线龙头企业格力电器、美的电器、青岛海尔以及有改善预期的二线企业美菱电器、小天鹅。

　　纺织服装 估值水平处于历史低位

　　■本报记者 任小雨

　　据《证券日报》市场研究中心数据显示，在纺织服装行业78家上市公司中，有44家已披露其三季报业绩预告，其中23家公司三季报业绩预喜且上半年业绩实现同比增长，占行业内公司总数的29.49%，而该行业也成为申万一级行业中，业绩有望实现“双增”的公司占比排名第二的行业。从行业整体表现来看，纺织服装行业今年上半年合计实现营业总收入932.7亿元，同比增长8.29%；实现营业利润80.79亿元，同比增长14.70%；实现归属母公司净利润1415.96亿元，同比增长7.33%。

　　4只个股月内大涨逾50%

　　统计显示，在纺织服装行业23家业绩有望实现“双增”的公司中，三季报业绩预告类型包括5家预增、14家略增、3家续盈以及1家扭亏，其中，5家业绩预告类型为预增的公司分别为金飞达(1240.00%)、华孚色纺(130.00%)、美欣达(537.23%)、浔兴股份(80.00%)和孚日股份(60.00%)。除此之外，预计三季报实现同比扭亏的江苏阳光亦值得特别关注，另外，据公司中报披露，公司上半年归属母公司净利润同比增长达144.43%。

　　从近期的市场表现来看，8月份以来在两市大涨的背景下，纺织服装股也出现整体性的上涨。在板块内78只可交易个股中，有65只出现不同程度上涨，其中，有51只个股8月份以来表现跑赢大盘(上证指数同期上涨5.25%)，占比65.38%，而远东股份(89.17%)、申达股份(70.19%)、龙头股份(57.94%)、上海三毛(55.09%)等个股8月份以来累计涨幅均超过50%。

　　从资金流向方面看，8月份以来板块内共有20只个股呈现大单资金净流入态势，其中有4只业绩有望实现“双增”的个股备受市场主力资金关注，它们分别为：江苏旷达(2003.03万元)、富安娜(1979.31万元)、朗姿股份(929.20万元)和伟星股份(775.11万元)，这4只个股期间大单资金净流入为5686.63万元。

　　关注女装品种

　　对于行业未来的发展趋势，申银万国[微博]预计，未来内外棉差价有望收窄，龙头企业增长较确定。短期出口仍然处于弱复苏的态势，内外棉价差缩窄带动全年毛利均呈提升的态势，下半年企业在低基数的基础上业绩仍将保持高速增长，中长期来看，行业产能产量集中度逐步提升，资源向优质龙头倾斜，预计2014年春季有望出台的棉花直补政策将继续推动内外棉价差缩减。

　　投资策略方面，申银万国表示，看好女装品种，布局周期低点，期待服装家纺逐步复苏。虽然行业处于调整期，但从估值角度来看板块经过深度调整，估值水平处于历史低位，对于投资不用过度悲观。个股方面，推荐上海家化、朗姿股份、富安娜、罗莱家纺、鲁泰A、华孚色纺。

　　轻工制造 关注低估值包装龙头

　　■本报记者 任小雨

　　据《证券日报》市场研究中心数据显示，在轻工制造行业85家上市公司中，有49家已披露其三季报业绩预告，其中24家公司三季报业绩预喜且上半年业绩实现同比增长，占行业内公司总数的29.49%，而该行业也成为申万一级行业中，业绩有望实现“双增”的公司占比排名第三的行业。从行业整体表现来看，轻工制造行业今年上半年合计实现营业总收入1163.91亿元，同比增长15.17%；实现营业利润47.37亿元，同比增长21.53%；实现归属母公司净利润1452.68亿元，同比增长18.83%。

　　逾六成个股跑赢大盘

　　统计显示，在轻工制造行业24家业绩有望实现“双增”的公司中，三季报业绩预告类型包括4家预增、15家略增、2家续盈以及3家扭亏，其中，4家业绩预告类型为预增的公司分别为合兴包装(80.00%)、美盈森(80.00%)、奥瑞金(60.00%)和哈尔斯(75.00%)。除此之外，预计三季报实现同比扭亏的冠福家用、威华股份等2家公司值得特别关注，两股上半年归属母公司净利润同比增长分别达到172.20%、111.25%。

　　从近期的市场表现来看，8月份以来在两市大涨的背景下，轻工制造股也出现整体性的上涨。在板块内85只可交易个股中，有67只出现不同程度上涨，其中，有52只个股8月份以来表现跑赢大盘(上证指数同期上涨5.25%)，占比61.18%，其中，江苏宏宝(215.59%)、*ST成霖(42.47%)、界龙实业(39.06%)、喜临门(38.28%)、老凤祥(30.40%)等个股8月份以来累计涨幅均超20%。

　　从资金流向方面看，8月份以来板块内共有22只个股呈现大单资金净流入态势，其中有5只个股业绩有望实现“双增”的个股备受市场主力资金关注，它们分别为：劲嘉股份(4108.61万元)、索菲亚(2403.45万元)、*ST成霖(1545.85万元)、帝龙新材(1226.46万元)和美盈森(1177.35万元)，这5只个股期间大单资金净流入为10461.72万元。

　　两细分领域挖掘投资机会

　　对于行业未来的发展趋势，广发证券认为，淡季的下游需求仍制约市场走势，短期内将维持平稳运行，龙头企业能够凭借渠道品牌优势在淡季市场趁机扩大市场份额。近期包装原料价格普跌，关注低估值包装龙头。最新数据显示，家电行业内部增速继续分化，消费电子产品增速普遍加快，而食品饮料和日化用品的产品增速继续保持稳健，建议关注以内需消费行业作为主要客户的包装龙头。综合考虑未来订单需求的稳定性，推荐合兴包装和永新股份。

　　宏源证券认为，投资者可从以下两细分领域挖掘投资机会：一是历史业绩稳健且具可持续性的白马型公司索菲亚、奥瑞金，可逢调整买入中长期持有；二是业绩反转类公司，首推喜临门，合兴包装、美盈森、美克股份也建议关注参与公司盈利释放的美好时期。

　　建筑建材 基本面趋暖 旺季行情可期

　　■本报见习记者 莫 迟

　　据《证券日报》市场研究中心数据显示，在建筑建材行业124家公司中，有34家公司实现上半年归属母公司净利润同比增长且三季度业绩预喜，占比27.42%，而该行业也成为申万一级行业中，业绩有望实现“双增”的公司占比排名第四的行业。从行业整体表现来看，建筑建材行业今年上半年合计实现营业总收入14572.23亿元，同比增长16.71%；实现营业利润591.32亿元，同比增长26.33%；实现归属母公司净利润7720.97亿元，同比增长23.32%。

　　分析人士表示，上半年建筑建材行业的基本面得以明显改观的主要有两方面原因，一方面是随着新型城镇化的逐步推进以及棚户区改造的加快，致使建材需求量的增大。另一方面是今年以来煤炭价格的持续走低，使得相关公司生产成本得以显著下降。而9月份、10月份是建筑建材行业的传统旺季，因此该行业的近期走势值得关注。

　　3家扭亏公司引关注

　　统计显示，在建筑建材行业34家有望实现业绩“双增”的公司中，三季报业绩预告类型包括10家预增、20家略增、1家续盈以及3家扭亏，其中，国统股份与华新水泥预告三季度业绩同比增长有望翻番。除此之外，预计三季报实现同比扭亏的3家公司亦值得特别关注，它们分别为耀皮玻璃、四川双马、*ST上控。

　　从近期的市场表现来看，在8月份以来两市大涨的背景下，建筑建材股也出现整体性的上涨。在板块内123只可交易个股中，有78只个股8月份以来跑赢大盘(上证指数同期上涨5.25%)，占比63.41%。

　　具体来看，期间板块内涨幅超过10%的个股达到48只，而浦东建设、西部建设等2只个股期间涨幅更是超过30%，在板块内涨幅居前。

　　从资金流向方面看，8月份以来板块内共有39只个股呈现大单资金净流入态势，共计流入金额达125223.95万元。其中有6只个股业绩有望实现“双增”的个股期间大单资金净流入均超过1000万元，它们分别为：亚厦股份、华新水泥、建研集团、耀皮玻璃、中国海诚、罗普斯金。

　　产品价格仍有上涨空间

　　在建筑建材行业上半年整体业绩表现较好的情况下，各大机构对于该板块的旺季行情也抱以较大期待，具体来看：

　　针对水泥子行业，兴业证券表示，从8月上旬、中旬发电量的大幅增长来看，需求端短期大幅趋势性下降的概率不大，随着后续旺季来临，水泥价格有望继续上涨。水泥行业基本面仍将持续改善，维持对海螺水泥、华新水泥的“推荐”评级。

　　针对玻璃子行业，申银万国表示，8月中旬，经过前两周的价格快速上涨，下半年的销售旺季已经基本确认，市场价格进入了上行通道。个股方面，维持对南玻A、旗滨集团的“买入”和“增持”评级。