杜卿卿
上周六，在上交所主办的“我是股东”走进银座股份（600858.SH）活动中，银座股份高层就股东关心的公司负债率保持高位、毛利率明显下降、房地产项目拖累公司业绩等问题向股东进行了解答。 2013 年上半年，银座股份实现营业收入72.67亿元，同比增长12.14%，其中，商业营业收入71.39亿元，同比14.65%；房地产业营业收入1.27亿元，同比下降 49.61%；实现归属于母公司所有者的净利润为1.7亿元，同比增长1.29%。
其中，公司资产负债率延续高位保持在70%以上。6月末，
银座股份资产负债率73.19%，这一水平远高于同行。比如，同是商品零售业的
大商股份（600694.SH），6月末资产负债率为65.32%；
合肥百货（000417.SZ）6月末资产负债率为52.4%。对此，
银座股份财务负责人张志军向股东表示，公司资产负债率确实相对较高，这主要是因为公司有几个地产项目，投资较大、负债率高、财务费用高。但是她解释称，公司并不是想要发展房地产，而是为了发展自有物业，房地产不是主业。“虽然通过租赁来开店每年支出较少，不需要贷款，但是租赁开店不稳定，租赁费用逐年增高，竞争也越来越激烈。”她说，公司已经开设的17家比较重要的店都是自有物业，长远来看发展自有物业对股东是有利的。目前，公司的青岛乾豪项目、青岛银座投资项目、置业天桥分公司项目都处于建设期，还需要持续投入，尚未实现盈利。上半年，
银座股份受房地产业务收入减少影响毛利率下降。按行业分，公司商业部分毛利率为14.3%，同比减少0.45个百分点；房地产部分毛利率为26.03%，同比减少7.28个百分点。对于商业部分，公司表示毛利率下降主要是因为上半年整合行业来看黄金销售增长非常高，而黄金毛利率很低，扣除这部分影响，公司商业部分毛利率变化应该不大。公司董事长张文生表示，在
银座股份向县级市场拓展过程中，预计会摊薄整体毛利率。他表示，在经济形势不好的时候，更要想办法提高毛利率。去年以来，
银座股份已经开始通过缩短供应链、提高谈判能力等方式来增加扣点，提高毛利率。此外，张文生还介绍了
银座股份的未来战略。首先，公司依然坚持以山东为主战场，加速开拓县级市场，同时拓展河北等周边省市。其次，省外市场仍然以建设购物中心为主，百货商场购物中心化。张文生还表示，大股东鲁商集团从2000年初就开始在电商领域进行尝试，之后收购山东的电商运营公司“小红帽”。不过目前电商这一部分还不属于上市公司范围。张文生认为，电商发展很快但不会替代具有体验优势的实体零售业态，未来电商与实体零售可以实现线上线下的双赢。上周五，公司股价上涨1.12%，报收于7.22元/股。