从改革大背景看，改革释放制度红利仍将是推动中国经济社会不断转型进步的原动力。虽然会不断遭遇现实约束，但改革憧憬仍然存在，并会不断支撑投资者的信心。

我们认为，改革憧憬在三中全会之前不会弱化，并对市场形成支撑。从稳增长、城镇化、促转型三大信号看，政策有望催化秋收行情。政策信号偏暖给传统蓝筹和周期股带来波段性机会，但长期标的仍需要在成长股中优选。不过，成长股目前正在进入分化的时间窗口，应该结合中报业绩和政策取向，优选个股。建议长期重点布局科技服务、信息产业、环保、生活服务业等方向。（银河证券研究部）