中国证券报9月12日报道，今年以来，创业板公司的并购接踵而至。作为首批创业板上市公司，立思辰也在依靠并购实现战略调整。由于去年年报和今年中报净利润的增长均低于预期，市场对立思辰的战略执行有不少疑虑。公司近日公布的股权激励计划显示，下半年公司的经营状况将好转，公司战略调整进入到新阶段。

　　立思辰董事长池燕明对中国证券报记者表示，在战略转型完成之后，教育信息化和泛安全领域将成为立思辰业务的重心。分析人士认为，当前教育信息化和泛安全领域均是新的蓝海市场。根据权威统计数据测算，未来教育信息化市场规模将在千亿元以上，泛安全市场规模更是达万亿元。

　　瞄准教育信息化

　　立思辰年初对北京合众天恒的收购具有重大意义，这意味着公司将全力进军教育信息化领域。立思辰前期主要做传统文档介质管理解决方案，此次进入到教育信息化对公司而言是个大胆尝试。“公司并购时首先瞄准了这个细分市场，而合众天恒的质地也很优秀，有着不错的技术团队和经营团队。”立思辰董秘华婷向中国证券报记者表示。

　　当前教育信息化正被政府高度重视，2012年国家财政性教育经费支出占GDP的比例达到4%。其中8%的教育经费投入到教育信息化，照此测算我国教育信息化市场规模应在1662亿元左右。

　　“教育信息化的最终目的是解决我国教育资源分配不公的问题。通过互联网，能够重新配置优质教育资源，行业前景广阔。”池燕明表示，国家明确提出未来要提高教育管理信息化水平，用信息化推进教育方式和模式改革。

　　分析人士认为，纵观目前国内市场，教育信息化的优秀公司非常少，目前A股还没有一家上市公司把教育信息化业务作为核心战略业务，也没有一家能提供双平台解决方案。在行业爆发早期通过并购进入该市场，将给公司注入更多的正能量。

　　公开资料显示，立思辰以4200万元“迎娶”的合众天恒今年收入将达到3453万元，净利润512.06万元。合众天恒已为北京大约50个教育机构提供服务，目前已经中标或正在实施中的合同总金额近3000万元。

　　通过此次整合，立思辰的教学&资源管理应用平台“优教学”将和合众天恒的信息管理平台“数字化校园”实现互补式对接。公司的教育信息化业务未来将包含E学习、数字校园、区域教育云平台、优教学等多个维度。

　　收购方案显示，合众天恒在2015年主营收入将达到7327万元，与2013年比翻了一倍；净利润将达到970.29万元，与今年相比也有接近一倍的增幅。

　　“教育信息化与公司前期的业务存在一定的关联性。立思辰在资源和管理平台有一定竞争力。”池燕明表示。但他同时坦言，公司目前还有很多问题需要解决，例如公司在教育行业的经验不足、行业的营销团队建设也相对落后，这是立思辰当前需要弥补的不足。

　　传统业务新看点

　　虽然教育信息化是立思辰未来的看点之一，但解决短期的业绩还是要看稳定的现金流入。当前立思辰主营发展遭遇到一定瓶颈，传统的文档管理业务遭遇挫折，一定程度上影响了公司近期的业绩表现。

　　一位长期跟踪立思辰的分析师向中国证券报记者表示，当前纸质化办公市场的份额增长缓慢，未来无纸化办公将是一大趋势。前期主要做纸质文档管理管控的立思辰面临下游需求不振的不利因素。公司开始向无纸化业务转型，但未来还要解决盈利模式问题。

　　该分析师表示，公司另一大看点是泛安全领域。立思辰前期有很多军工企业的客户，通过与客户的合作立思辰在保密涉密领域积累了丰富的经验。“棱镜门”事件爆发后，信息安全已经不再是政府、军队军工等敏感部门关注的问题，商业企业、消费者个人都对信息安全空前重视。另一方面，国家政策方向也十分明显，就是要扶持国内企业在该领域做强，以完成进口替代，这片新的蓝海市场前景庞大。

　　值得注意的是，2013年6月，立思辰获得国防武器装备科研生产单位保密资格审查认证委员会颁发的《二级保密资格单位证书》，这标志着公司拥有涉密资质和自主产权。公司已经成为涉密文档介质管控的行业标杆企业。

　　分析人士认为，前期立思辰股权激励方案中的业绩目标超过市场预期，这也预示着立思辰的战略调整已经度过磨合期。随着相关业务整合就位，下半年立思辰的经营状况复苏的可能性非常大。公司当前的战略业务均有广阔前景，只要经营得当，业绩兑现将顺其自然。

　　(编辑:顾蓓蓓)

　　（第一财讯 田力）