扣除迪拜大单后1-8月累计新签合同同增19.6%，8月单月新签合同同增8%，预计9月份新签合同增势良好。1-8月累计新签合同568.05亿元，YOY-14.1%，增速较1-7月提高2.5pct；若扣除掉去年同期迪拜186亿元房建大单，YOY+19.6%。其中，境内新签合同409.75亿元，YOY+11.3%；境外新签合同158.3亿元，YOY-46.0%。8月单月新签合同73.5亿元，YOY+8.0%。预计2013年8月末在手合同1238亿元(不包括迪拜186亿元项目)，合同收入比2.3倍。八月新签大单主要是神华新疆68万吨煤制烯烃项目(天辰气化，东华净化、空分、分离等)，金额合计约40亿元。受益于国内煤化工及海外市场拓展，我们预计9月公司新签订单增势依然良好。

　　1-8月收入同增20.5%，我们判断四季度收入增速将提升。1-8月累计实现营业收入376.72亿元，YOY+20.5%，增速较1-7月下降0.5个百分点；其中7月单月营业收入49.1亿元，YOY+11.2%。6月以来收入结算低于预期有营改增的原因，个别设计院结算周期的原因，行业固投下滑的原因。我们判断四季度收入增速将提升，一方面是由于去年同期基数降低(10-12月单月分别为38.5/57.2/66.1亿元)；另一方面行业投资及资金状况有所好转，1-8月石油加工、炼焦及核燃料加工业，化学原料及化学制品制造业固投增速较1-7月分别提高1.21/1.88pct。

　　国内煤化工及海外驱动公司持续快速增长的逻辑未变。从行业层面来看，国家发改委9月6日召集央企煤化工座谈会，国家发改委相关领导明确表示发展新型煤化工的产业政策不会改变，国家正在制定从现在开始到十三五期间的煤化工发展规划纲要。我们判断后续煤化工投资规模可能会扩容，投资周期也比市场预期的更长更持续(6-8年)，项目路条10月份有可能会重新发放，招标预计在今年底明年初开始启动，公司未来的2-3年订单持续性较强。

　　投资建议：我们维持公司13~15年0.80/1.01/1.27元的盈利预测，维持“买入”评级，目标价12元(对应13年15倍PE)。