随着万科A等大蓝筹送上“中考”成绩单，上市公司半年报披露逐渐进入高峰，截至昨日，沪深股市334家A股公司发布了半年报，和2012年净利润“零增长”不同的是，在宏观经济数据不如预期的背景下，这334家公司中期净利润同比增长28.65%，比预期要好得多。

　　然而分析人士认为，虽然中报成绩好于市场原本预期，但目前28%的净利增速也存在“靓女先嫁”的因素，并不能代表A股市场的整体水平，因此A股还需要等待更明确的业绩拐点信号。

　　334家公司净利润同比增长28.65%

　　2012年，A股上市公司净利润几近“零增长”，而在扣除银行股后，其余公司净利润实际为负增长，这样的窘境在2013年上半年得到了很大的改善。信息时报记者通过同花顺iFinD金融数据统计，截至昨日，沪深股市334家A股公司发布了半年报，这334家公司今年上半年实现营业收入5351.99亿元，同比增长14.97%；上半年实现归属于母公司股东净利润合计451.65亿元，同比增长28.65%。

　　横向比较，这个业绩不仅比营业收入增幅几近翻番，也远远高于上半年宏观经济的增速。其中共有219家上市公司净利润同比出现正增长，占总数的65.57%；而其余115家上市公司净利润则出现同比下滑，占总数的34.43%。而纵向比较，上述这334家公司中有30家出现亏损，而这些公司在2012年上半年亏损家数达到34家。而从净利增速来看，这些公司今年一季度的净利同比增速为23.66%，从业绩变化情况不难看出，上半年上市公司经营出现明显好转，业绩回升的企业也在明显增加。

　　与此同时，虽然中报才公布了300多家，但已经有上市公司迫不及待地发布了前三季度业绩预告。由于上市公司业绩增长延续性一直被市场所看重，因此三季报预告的披露也让上市公司单季业绩变动情况更为清晰。据信息时报记者统计，截至昨日已有117家公司公布了前三季度业绩预告，其中88家公司预喜，占比达75%，预喜比例还要高于目前的中报成绩。结合中报和三季报预告情况来看，虽然一些上市公司上半年业绩表现不佳，但三季度已经开始扭转颓势。如拓邦股份、新大新材、御银股份等11家中报净利润同比下滑的公司，目前都预计前三季度净利润将同比出现增长，其中新大新材从中报的净利润同比下滑206%，到三季度则预计净利润同比增长最高将达231%。

　　“靓女先嫁”拉高整体业绩

　　“28%的净利增速要明显好于我们的预期，但这并不能代表A股市场的整体水平，一部分原因是由于前期公布了很多好公司，所以造成了整体业绩被拉高。”申万投资顾问顾鹏飞昨日接受信息时报采访时表示，从目前情况来看，中报成绩可能会好于市场原本预期的12%，但目前28%的净利增速也存在“靓女先嫁”的因素。

　　从信息时报记者统计的数据来看，334家公司整体业绩大幅增长，确实主要是一些利润较高的公司实现净利大幅增长，从而提升了整体业绩。目前净利润总额最高的5家公司，上半年净利润增幅相当高。如排名目前首位的华能国际今年上半年实现净利润58.95亿元，同比增长166.91%，增加了36亿元净利润。排名第二位的地产龙头万科A，今年上半年实现净利润45.56亿元，同比增幅为22.23%；排名第三的双汇发展上半年实现净利润16.90亿元，同比增速高达317.46%。另外，排在第四和第五位的万华化学和滨江集团，上半年净利增幅也高达56.32%和994.87%。

　　不过顾鹏飞也表示，部分行业的整体业绩应该会超出市场预期。从已经公布的中报和三季报预告情况来看，房地产、公用事业、信息服务以及高端机械设备等行业的经营情况最为突出。以房地产行业为例，铁岭新城、滨江集团、万通地产以及丰华股份等多家地产公司的中期净利增速都在200%以上；而公用事业行业的甘肃电投、建投能源等，信息服务行业的华平股份、光线传媒等，以及高端机械设备行业的中超电缆、双良节能，上半年净利同比也都实现了翻番。

　　与之形成鲜明对比的是，化工、航运以及钢铁等周期行业业绩仍然未见明显改善，目前的中报巨亏王基本潜伏在上述行业中。此外，曾经寄生于“三公”消费而风光无限的白酒、餐饮、酒店、旅游等行业的整体业绩也出现了集体下滑。以餐饮旅游业为例，中报不乐观的公司占比超过了六成，“餐饮企业第一股”湘鄂情中报预亏超2亿元，较此前预计的亏损额扩大约一倍。而白酒行业的沱牌舍得和酒鬼酒亦分别发布了业绩预减公告，预计其上半年净利润同比下滑幅度均在80%以上。

　　目前还难言业绩拐点出现

　　不管目前已公布中报公司的业绩能否代表A股整体的真实情况，但超过市场原本预期却是事实，这是否意味着上市公司经营基本面情况已经出现拐点？

　　广发证券策略分析师陈杰根据目前A股已发布中报或中报业绩预告的情况测算后发现，中报增速相对一季报将出现进一步加速，预计A股剔除金融的中报增速为8.2%，相对一季报的3.8%提高了4.4%。综合来看陈杰预计，A股剔除金融的2013年增速预计为13.9%，相对2012年的-13%会出现明显回升。究其原因，陈杰认为，除了上市公司盈利确实有小幅改善外，去年的基数较低也是重要原因。

　　招商证券[微博]投顾陈杞对于“业绩拐点”一说抱持着质疑态度，他认为受益于投资拉动等因素影响，地产、铁路、市政建设等行业上半年业绩确实出现了改善。然而从宏观基本面情况分析，国内经济并未出现明显转暖信号，而占有A股较大权重的周期性行业仍然深陷巨亏泥潭，因此A股整体经营情况虽然有望小幅提升，但幅度预计不会太大。“更准确地说，前周期的一些行业出现了拐点信号，但更多的周期行业仍然萎靡，因此A股还需要等待更明确的业绩拐点信号”。

　　机构中报策略

　　重点关注医药食品和零售

　　立足中报的集中发布，建议投资者以业绩预警数据为参照，在重点关注医药、商业零售和食品饮料等具备较高安全边际行业的同时，继续关注具备长期利好刺激的子行业，如受益能源战略且经济管制放松的油气钻采服务、受益新城镇化的建筑装饰以及增长确定预期良好的传媒、4G、铁路通信、智能卡、LED 、安防等TMT板块。

　　——渤海证券

　　配置重点

　　建议放在下游

　　近期我们对公布中报业绩预告的上市公司进行了梳理，发现下游行业业绩同比突出，中游行业环比改善明显，而科技、媒体和通信板块无论同比环比均较为乐观。我们建议的行业比较配置策略如下：上游谨慎看好供需基本面改善的稀土；中游看好油气钻采服务、建筑装饰、特种钢材、煤化工、重中卡、电气设备；下游依然建议作为配置重点，建议配置其中一线医药，食品加工精选业绩稳定、基本面和预期良好的公司，酿酒业推荐受益消费旺季的啤酒和业绩增速良好的三线白酒。

　　——渤海证券