七券商被点名批评

　　据悉，中信建投证券、上海证券、联讯证券、华福证券、第一创业证券、华泰证券（行情，问诊）和华龙证券被监管负责人点名批评。而监管层表示对涉及违规的券商和产品已启动限期整改，相关地方证监局也出具了处罚决定书。

　　其中上海证券在代客进行10亿元委托贷款时险些被骗贷，由于上海证券未进行实际性调查，也未对贷款合同的用途进行有效鉴定，亦未通过委托贷款专户划款，险些造成巨大损失。上海证券资管业务获得了一张暂停3个月的罚单， 这是券商创新以来最严厉的惩罚。

　　联讯证券则是利用资管计划，以自有资金向股东方融资，通过券商定向资管计划，将超2亿元的自有资金通过定向资管管理计划，购买其关联方海航资本控制的渤海租赁（行情，问诊）股权收益权单一信托产品，明显违反《证券法》的有关规定。

　　华福证券则通过专项资管计划向公司其他投资部门输送资金，该公司“海西1号”产品，通过基金公司专项资管计划低价收购华福证券自营及直投子公司持有的股权质押融资类信托计划份额。

　　此外，华龙证券、中信建投证券、第一创业证券和华泰证券被批评的原因都是集合计划投资超范围。华龙证券涉及的集合计划3只，中信建投证券、第一创业证券和华泰证券各1只。

　　为冲规模走通道

　　据了解，券商资管所出的问题主要在四方面，一是集合计划超范围投资，二是利用集合计划向公司其他投资部门输送资金；三是将自有资金利用定项资产管理计划向关联方提供融资，四是管理不到位、风控流于形式。

　　四类问题中，从被批评的结果来看，最多的问题是集合计划超范围投资。而超范围投资的主要原因则是券商走通道冲规模。因6月起施行的《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》，证券公司开展公募基金业务，要求资产管理总规模不低于200亿元或者集合资产管理业务规模不低于20亿元。

　　数据显示，去年三季度末规模尚未达到1万亿的券商资管规模，在今年已经达到两万亿以上，说明短短半年内资管规模就暴涨了万亿元，而券商间为了竞争也纷纷降低费用。

　　昨日，深圳一家私募基金负责人告诉记者说，“这家券商给我们通道费率是万分之五，产品才一个亿，券商从这单通道业务中怎么能挣到钱！但是他们还是很努力地在发。”

　　而昨日一位受访券商资管总经理对记者表示，“通道业务其实就是鸡肋，根本没有多大的创新，各家又在压低价格，不做又扩展不了规模，我们也很难。”就在这种冲规模的氛围下，券商容易发生风控不严的情况，上海证券就是这样一例。

　　资产证券化或为资管蓝海

　　在券商资管出现诸多问题和弊端时，未来资管的创新业务将向哪个方向推进？行业人士昨日告诉记者，资产证券化可能成为最大的发展重点，两年的券商创新大会均有提及，且目前是没有放行，一旦放开将是券商资管的一片蓝海。

　　恰在昨日，路透社报道，称有传言银监会有意放行信贷券商资产证券化业务，这无疑让券商资管看到未来发展的一大片蓝海。

　　报道称，一旦政策放行，银行的信贷资产可以作为ABS基础资产向券商转让，而券商设计的专项信贷资产管理计划产品初期可能会在上海证交所上市交易。

　　而对此，昨日广州某券商资管人士告诉记者说，“资产证券化是券商资管创新业务中最有可能的突破点，一旦政策放开，今后资管的可发挥空间就大多了。”