经济下滑势头暂缓。7月中采制造业PMI走强，显示工业或有所改善，但同汇丰PMI走势出现背离，指向小企业状况仍不乐观。从高频粗钢产量等数据来看，经济下滑势头暂缓。而且钢铁、水泥的价格出现走强，显示供需状况出现改善。预计7月工业增加值同比9.0%，固定资产投资累计同比20.1%。
PPI将回升。农业部、商务部的高频数据显示农产品价格快速上升，强于季节性。预计7月CPI同比2.7%。两大PMI价格指数都明显回升，而且高频钢铁、水泥等价格走强，可能主要是供给方面的原因，一方面天气过热会影响生产，另一方面受到淘汰落后产能、环保等政策的影响。
预计PPI环比增速回升，同比-2.1%。
出口或将改善，但幅度有限。7月中采PMI中新出口订单、进口指数回升，指向进出口可能会有所改善。但由于美国自身制造业的复苏以及人民币有效汇率偏高对中国出口的拖累，再参考7月韩国对美日欧出口同比都没有什么改善，我们认为中国出口改善幅度有限。预计7月进出口同比分别为2.6%和5.9%，贸易余额保持顺差。
贷款按全年8.5-9万亿扩张。预计M1为9.8%，M2为14.3%，新增信贷6500亿元左右，大体按全年8.5-9万亿四个季度3:3:2:2的速度扩张。（兴业证券）