===本文导读===

　　【行业研报】宏源证券：招标政策将成主导 | 华龙证券：关注政策扰动中的优质标的

　　【个股点睛】科华生物：业绩增速显著反弹 | 泰格医药：新业务亮眼

　　            人福医药：协同效应是增长的关键所在 | 科伦药业：今年增长有望提速

　　医药行业：中报后 招标政策将成主导

　　一周动态点评。随着上周和本周大部分上市公司中报的公布，中报行情告一段落，尽管外资受贿案继续发酵，上周礼来被前员工曝出仅沪皖大区两项胰岛素主推产品，一年单是通过医生直接回扣违规花费就至少三千万。我们认为相关的贿赂事件仅是个案，不会带行业有太大冲击，事件的短期性不会改变医药股的业绩成长。中报业绩后，各地区招标政策将会是左右医药行情的主要政策因素，特别是广东的“网上竞价模式”和上海的“带量采购”，已经启动招标的省份预计会对其他省份产生一定影响，但是整体来说对化学制药影响的不确定性较大，中药、生物制品等其他子行业相对冲击较小。本周有43家公司公布中报，建议关注科伦药业、新华医疗、人福药业、以岭药业、同仁堂和京新药业等。

　　行业数据回顾。上周上证综指小幅下跌，跌幅为0.53%。医药生物板块涨幅靠前，上涨3.1%。医药各子板块涨幅不同，医疗服务板块涨幅最大，上涨5.26%，医药商业药板块涨幅最小，上涨1.76%。

　　与上周相比，维生素类价格维持上周末水平，未发生变化。中药材价格指数下跌，环比下跌1.32%。

　　投资策略。我们认为下半年的投资机会主要在：1)新进基药的独家品种、价格维护能力较强或是已经在基层医院开展了销售的公司：天士力、昆明制药、众生药业、康缘药业和云南白药。2)推荐化药中品种竞争格局较好，外资产品占比较大，且未来一段时间内有进口替代的趋势：常山药业、通化东宝和华东医药。3)不受医改政策影响的优质医疗器械和医疗服务公司：科华生物、泰格医药和新华医疗。(宏源证券)

　　医药行业：关注政策扰动中的优质标的

　　医药生物行业在经历了短暂调整之后小幅反弹，上周上涨3.10%，列涨幅榜第五位。年初至今，医药生物行业上涨35.75%。目前，医药生物行业相对A股的估值溢价率达到215.49%。

　　随着越来越多上市公司中期业绩的公布，市场对于业绩预期的判断逐步被检验。

　　短期来看，反商业贿赂等政策对行业的影响逐步减弱，但市场的担忧并未完全结束。外媒称相关部门开始对医疗器械行业展开调查，其中可能涉及商业贿赂问题。中长期来看，对医药行业影响最大的仍然是各省药品招标政策的制定和实施。建议继续关注重点地区的招标政策变化和可能造成的影响。具有独家品种尤其是中药独家品种的企业可能受招标政策影响较小，业绩增长的确定性更大。此外，医疗服务行业也有望不受政策扰动，保持较快发展趋势。 (华龙证券)

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