青青稞酒净利增3成 中报不分红只送酒

　　昨日，青青稞酒(002646)公布中期业绩报告，中期盈利2.15亿元，同比增33.71%。尽管中报表示中期不分红不转送股份，但青青稞酒却以另一种形式“回馈”股东们—将向符合要求的股东们每户免费赠送一份“公司青稞酒产品”。
　　青青稞酒昨日公布的中报显示，公示期内公司实现营收8.25亿元，同比增长30%。在上半年白酒行业整体增速大幅趋缓的背景下，公告称业绩增长原因在于公司持续加大市场营销力度，优化产品结构，中档产品销售占比增加，省外销售较上年同期增长较快。此外，公司还表示，随着白酒行业整体增速的下滑，预计1~9月份公司净利润为2.62亿元~3.10亿元，同比增长10%~30%。
　　据了解，昨日同时公布中报的共有四家酒企，而青青稞酒中期业绩的表现最好。其余三家酒企的中报显示，泸州老窖(000568)今年1~6月实现净利润18.16亿元，比上年同期减少9.59%，每股收益1.295元；老白干酒(600559)上半年实现净利润2803.45万元，同比减少12.14%，每股收益0.20元；古越龙山(600059)上半年的净利润1.03亿元，同比增长1.40%，每股收益0.162元。
　　“青青稞酒未来三年30%利润复合增速可期，有望成为增长最快的白酒上市公司。”宏源证券(000562)的最新研报表示，并给予了该公司“买入”评级。
　　中期业绩大增，青青稞酒却没有推出分红计划，但却准备以“送礼”的形式回馈股东。公布中报的当天，青青稞酒发布公告表示，符合条件的股东将免费获赠“股东礼品盒”一套，以及“天佑德青稞酒购酒卡”一张。
　　据了解，本次赠送活动的预算约为345万元，包含产品、宣传册及给各股东配送发运产品的物流费用，该费用将列入公司本年度的销售费用等。中报显示，截至6月底，公司的股东数为31794户。以此计算，每位股东获得的礼品价值约为108.51元。“库存是酒企目前的主要难题，青青稞酒送酒的行为，可以减少库存；而且这笔费用将计入销售费用，事实上已经将成本转嫁给了上市公司。”国泰君安投资顾问张涛分析称，向股东赠送“自家产品”已经成为了上市公司的一种新“动向”，而销库存和“转嫁成本”，则是这些公司送礼的主要动机。(.重.庆.商.报)

　　中报亮相，交通银行净利增12%
　　上市银行的半年报披露正进入密集期,继华夏银行、兴业银行、浦发银行、招商银行四家股份制银行上半年业绩亮相之后,昨日晚间,交通银行也公布了半年报。这是今年公布的首份国有大行的半年报。
　　半年报显示,1-6月,交行实现营业收入848.12亿元,较上年同期增长15.17%;实现归属于母公司股东净利润为348.27亿元,同比增长12.02%。在目前已披露半年报的5家上市银行中,交行12.02%净利润增幅排名最低。
　　今年上半年,交行利润仍主要来源于利息收入和手续费及佣金收入,但利率市场化的不断推进,也在交行身上有所体现:受2012年两次降息的后续影响,其净利差及净利息收益率分别为2.39%和2.56%,同比均有所下降,分别降低8个基点和5个基点。不良贷款方面,今年上半年,交行不良贷款余额及不良贷款率均较年初有所增长。截至6月末,集团不良贷款余额为316.67亿元,较年初增加46.72亿元;不良贷款率为0.99%,较年初增加0.07个百分点。
　　从已公布的上述五家上市银行半年报中不难看出,今年上半年上市银行净利增幅放缓,不良贷款增加已成普遍现象。(.扬.子.晚.报)

　　中国石油中期净利655亿中报拟分红294.85亿
　　中国石油今日披露半年报，公告显示公司上半年营收11010.96亿元，同比增长5.2%；归属于母公司股东的净利润655.21亿元，同比增长5.6%；每股收益0.36元。值得一提的是，中国石油延续上市以来中期分红传统，拟向全体股东派发2013年中期股息每股人民币0.16110元的现金红利，以2013年6月30日本公司总股本183020977818股为基数计算，合计派发人民币294.85亿元。
　　对于上半年业绩增长的原因，中国石油在公告显示，“集团营业收入增加主要是由于本集团原油、天然气、汽油、柴油等主要产品销售量增加以及天然气价格上升所致”中石油称。半年报显示，该股2013年上半年炼油与化工板块实现营业额人民币4364.37亿元，与2012年上半年的人民币4331.49亿元基本持平。展望下半年，中国石油称，预计下半年国内经济回升仍存在一定压力，石油石化市场形势难有明显好转。集团将继续加强对形势的研判，优先发展国内上游业务，加快发展天然气业务，规模优质发展海外业务，适度有效发展炼化业务，稳步有序发展销售业务，持续提升集团核心竞争力，努力实现全年各项生产经营指标。(.中.国.网)

　　中报披露家数过半 137只业绩翻倍股引关注
　　8月份以来，随着已披露中报的增多，二级市场上对“业绩浪”的关注度也逐渐升温。而截至昨日，沪深两市已披露中报的上市公司数量已经过半，达到了1287家，其中，773家上市公司上半年归属母公司股东的净利润实现同比增长，占比60.06%。
　　具体来看，沪深两市共有137家上市公司上半年归属母公司股东的净利润同比增幅超100%，其中更有12家公司净利润增长超10倍，而去除去年较低基数的上市公司，今年上半年归属母公司股东的净利润超过1亿元且同比增长超10倍的公司数量仍然达到6家，这6家公司分别为，铁岭新城（29810.97%）、金鸿能源（3636.30%）、 天宸股份（2627.61%）、江山股份（2211.91%）、世荣兆业（2027.89%）、西藏发展（1364.04%）。
　　从二级市场表现来看，在这137家上半年业绩实现同比增长超100%的公司中，8月份以来，有111家公司股价实现上涨，其中，有9家公司股价累计涨幅超过20%，成为市场关注的焦点，这9家公司分别为，远东股份（46.30%）、美锦能源（42.20%）、浙江龙盛（28.06%）、冠福家用（25.47%）、智云股份（23.43%）、华峰氨纶（22.48%）、丰华股份（22.02%）、深圳华强（21.88%）、恒信移动（20.48%）。
　　从资金流向来看，8月份以来，有11家业绩增长超100%的公司股票期间累计大单资金净流入超过1000万元，成为了机构最为青睐的标的。其中，浙江龙盛（60802.45万元）、三友化工（11130.49万元）资金面表现尤为突出，期间累计大单资金净流入均超过1亿元，除此之外，平高电气（9404.16万元）、招商地产（8150.14万元）、金鸿能源（3374.4万元）、中环股份（2740.85万元）、湘电股份（2690.29万元）等个股亦实现超过1000万元的大单资金净流入。
　　从行业角度来看，这137家上半年业绩实现同比增长超100%的公司主要集中在机械设备（14家）、房地产（13家）、公用事业（13家）、化工（13家）、电子（8家）、交运设备（8家）等行业中，而纺织服装（3家）、食品饮料（3家）、黑色金属（2家）、金融服务（1家）等行业业绩增长超100%的公司较少。
　　分析人士表示，上市公司业绩表现集中体现了公司自身的经营情况。而业绩同比翻倍的公司集中的行业则代表着该行业整体有望迎来业绩拐点或者将进入快速发展期，而那些业绩率先实现突破性上涨的公司有望获得更多的市场关注。 (www.ccstock.cn)

　　中报披露进入最高潮 A股迎来新老更迭新时代
　　截至8月22，披露2013年中报的A股上市公司共有1287家。其中，773家上市公司上半年的净利润实现同比增长，占比约为60.06%。 若分板块来看，中小企业板目前披露362份中报中，有216家公司实现净利润同比增长，占比约为59.67%；而主板公司中，今年上半年实现净利润同比增长的上市公司占比高达60.32%；创业板上市公司实现净利润同比增长的公司占比约为60%
　　时间的指针已指向8月底，A股上市公司2013年半年报的披露工作也进入最高潮。截至昨日，中报披露已过半程，1287份成绩单与投资者见面。
　　记者梳理所有已披露中报发现，尽管2013年上半年逾六成上市公司净利润实现同比增长，但从分行业的情况来看，不少传统周期性行业业绩表现不佳，而部分上半年受到市场持续热捧的成长及概念板块则努力在基本面上证明自己。
　　中小板低于预期
　　据统计，截至昨日，披露2013年中报的A股上市公司共有1287家。其中，773家上市公司归属于母公司股东的净利润实现同比增长，占比约为60.06%。
　　若分板块来看，中小企业板目前披露半年报的362家上市公司中，有216家实现净利润的同比增长，占比约为59.67%，暂时略低于此前业绩预告时的60.52%。
　　而主板公司中，目前实现净利润同比增长的上市公司占比则高达60.32%，并暂高于其业绩预告时的48.54%；同样，创业板上市公司也是如此，实现净利润同比增长的公司占比约为60%，暂高于当初业绩预告的55.40%。
　　也有分析师根据近期中报披露的情况预计，主板上市公司中报实际盈利与业绩预告比较略超预期，中小板低于预期的占比最高，创业板则符合预期。
　　根据历史统计，A股最后两周公布的公司业绩增速不如较早公布的公司。因此，中小企业板上市公司最终的整体业绩或仍不及预期。
　　另外，从归属于母公司股东净利润同比增幅的情况来看，同比增幅超过30%的中小板及创业板公司数量占比仅为42.60%，增幅超过50%的占比约为34.41%，而增幅超过100%的占比则降至29.93%。
　　不过，在营业收入方面，中小板目前已披露的中报实现同比增长的上市公司占比为76.32%，而去年同期，这一数据仅约为64.19%。并且，从截至昨日全部已公布半年报的A股情况来看，营业收入实现同比增长的也不足七成。
　　即使实际盈利暂时不及此前业绩预期，但中小企业板及创业板仍是上半年频遭热捧的高成长板块的主要栖身之地。
　　传统不及新锐
　　据统计，以证监会行业分类来看，业绩增长较明显的行业中，除了金融板块目前近九成上市公司仍保持净利润同比增长外，如传播与文化产业中出现净利润同比增长的公司占比更是高达91.30%。
　　而该板块中，创业板上市公司华谊兄弟（300027.SZ）、光线传媒（300251.SZ）等主流品种净利润增幅居前，同比增幅分别为282.06%及112.19%。
　　不过，华谊兄弟二季度业绩大增得益于对掌趣科技（300315.SZ）的减持。中金公司分析，自掌趣科技5月股份解禁以来，华谊兄弟累计减持占该公司总股本3.95%的股份，报告期内确认投资收益3.2亿元。华谊兄弟今年第二季度共实现投资收益3.3亿元，同比增长近500%，成为其二季度的主要盈利来源。
　　对于手游板块，掌趣科技及中青宝（300052.SZ）也均给出了不错的成绩单。近日连续上涨，并在昨日再度涨停的中青宝在上半年实现了净利润同比66.49%的增长。
　　而通过对另一概念板块智能穿戴相关上市公司中报情况的统计，10家中也已有7家实现了净利润同比增长。在2012年年报时，17家相关上市公司中仅有6家出现净利润的同比增长。
　　当然，也有如涉及互联网金融板块的上市公司，中期业绩整体表现不佳。东方财富（300059.SZ）及同花顺（300033.SZ）均在上半年出现了净利润的同比下滑，东方财富更是出现中报亏损。
　　但相对来看，一些传统行业半年报业绩更是不尽如人意。其中，煤炭、有色、交通运输、农林牧渔等，上半年实现净利润同比增长的上市公司甚至不足半数。
　　而煤炭板块近20家披露中报的上市公司中，仅有金瑞矿业（600714.SH）及正在进行重大资产重组的美锦能源（000723.SZ）等3家上市公司保持了业绩增长。
　　光大证券最新研报指出，下游火电日耗量继续上升，但受到7月进口的冲击，导致国内动力煤市场价格旺季不旺，上周秦皇岛港口煤价继续下调10元/吨，目前港口吞吐量较上周略有上升，但库存仍在增加。炼焦煤方面，除河北地区价格略有上调外，华东及西南地区价格仍保持稳定，预计上涨空间有限。
　　财务指标现向好迹象
　　从已披露中报的一些主要财务指标来看，上市公司财务指标整体已出现好转的迹象。
　　其中，从1287家上市公司上半年的经营活动现金流量净额来看，为正值的约占59.60%，而在2012年上半年，出现正值的上市公司占比约为56.65%。
　　而对于资产负债率，若以80%给高负债率上市公司设定一个标准，则已披露2013年半年报的上市公司中，已经超过这一标准的有57家，占比约为4.43%；而在2012年上半年，约有7.26%的上市公司资产负债率超过了80%。
　　经营活动现金流量净额为正值，说明公司经营处于一个比较良性状态，而负债率水平实际也并没有一个统一的标准，一位注册会计师表示，比如物流、商贸等一些行业的资产负债率水平本身就比较高。
　　对于财务费用总体增幅由2012年中期的55%锐降至今年上半年目前已披露的整体8%，上述注册会计师也认为，这还要从财务费用的构成分析。其中最主要的是利息收入与支出的变动情况，如利息支出增加幅度较大，说明上市公司的融资压力较大，资金成本较高。
　　而从利息净支出角度看，2013年上半年出现同比减少的有264家，但仍有320家出现同比增加。
　　TMT繁花似锦：“牛股集中营”常炒常新
　　今年上半年TMT板块各子行业个股市场表现出色，从中报的业绩看，不少公司今年上半年业绩增长超过100%。由于行业前景被普遍看好，加之业绩表现出色，TMT板块被认为下半年会继续成为热点题材。
　　文化传媒持续火热
　　TMT（Technology，Media，Telecom），是科技、媒体和通信三个英文单词缩写的第一个字母，整合在一起，实际是未来（互联网）科技、媒体和通信，包括信息技术这样一个融合趋势所产生的大背景，这就是TMT产业。
　　在TMT各子板块中，今年以来最火热的是文化传媒，数据显示，申万传媒行业28只概念股的年内平均涨幅超过70%，其中省广股份、华谊嘉信、北纬通信、华谊兄弟和华策影视等9只个股涨幅超过100%，手游概念3只“领军”个股中青宝、掌趣科技和北纬通信年初以来的涨幅更是分别高达324%、294%和217%。
　　从目前已发布的中报和业绩预告来看，相关个股的业绩也十分抢眼。截至目前，申万传媒行业28只概念股中有17家公司已发布中报预告，15家预喜，占比近九成。其中，华谊兄弟、当代东方、中视传媒、光线传媒4家公司的净利润同比增幅均超过100%，省广股份、华谊嘉信和华闻传媒等11家增幅在30%~90%之间。
　　事实上，由于二季度以来行业景气度的持续走强，以及并购等其他因素，文化传媒类上市公司此前发布的业绩预告甚至较为保守。曾于4月中下旬发布中报预告的5家传媒类公司，相继发布业绩向上修正公告。部分已发中报或中报快报的公司，实际业绩也都高于此前预测中值，如光线传媒、奥飞动漫、天威视讯等。
　　从二级市场表现来看，文化传媒板块今年以来表现极为抢眼，但近期部分公司因股价涨幅过大有所回落。有分析人士认为，原因主要是中报业绩兑现、部分资金落袋为安所致，但如果着眼于消费升级与经济转型的中长期趋势，文化传媒行业的潜力仍然比较大，加上当前行业集中度偏低，一些龙头公司有望通过“内生增长+外延扩张”实现高速增长。
　　网络股新机遇
　　在通信领域、通信设备方面，网宿科技、天喻信息、金信诺和富春通信等9只个股自年初以来的涨幅超过了100%，涨幅20%~100%的个股有40只，两者占全部申万通信设备行业59只个股的83%。
　　从业绩来看，信息设备板块公司业绩并未有股价表现那样强势，但仍有21家公司中期业绩增幅在20%以上，占板块公司总数的35%；其中，汇源通信、天喻信息和深桑达A等10家公司业绩增幅在100%以上，汇源通信和天喻信息的同比增幅更是高达2021%和653%。
　　有行业分析人士认为，通信行业在政策推动、投资加速、竞争趋缓三个因素驱动下迎来行业拐点。而按照运营商上半年招标、下半年建设的规律，设备商业绩可能要到三季报中才能体现。考虑到LTE收入确认因素，预计主设备等早周期行业的业绩将在第三季度或者第四季度开始释放，且由于行业增长确定性强，景气度将延续至明后两年。
　　以中兴通讯为例，该公司上半年实现净利润3亿元，同比增长24%。公司二季度毛利率明显改善，竞争趋缓、海外低毛利率、订单减少以及智能机占比提升是主要原因。随着下半年LTE带动收入环比好转，毛利率或将进一步提升。
　　智慧城市“虚火”正旺
　　TMT另一子板块网络概念股也是上半年的热点板块，电子商务、互联网金融和三网融合等被持续炒作。上海钢联、东方财富、生意宝、鹏博士和朗玛信息等多只个股涨幅超过100%；计算机应用板块81只个股中有18只个股涨幅超过100%，39只个股涨幅超过50%。
　　不过，从业绩来看，不少个股业绩下滑甚至出现亏损，与股价出现倒挂现象。如上海钢联、东方财富和朗玛信息上半年业绩分别同比下降50%、147%和15%，其中东方财富预计今年上半年净亏损1672.58万元。计算机应用板块81只个股中有38只个股上半年业绩增幅超过20%，占比44%；辉煌科技和广联达增幅均超过100%。
　　近期，国务院发布32 号文《国务院关于促进信息消费扩大内需的若干意见》，提出了居民消费升级和信息化、工业化、城镇化、农业现代化加快融合的要求。
　　有券商研报认为，企业信息化、民生信息化和智慧城市领域将迎来发展机会。其中，智慧城市已是物联网、云计算、移动互联网等新一代信息技术应用与城市可持续发展需求相结合的产物，代表了当今世界城市发展的新理念和新模式，体现了工业化、信息化、城镇化和农业现代化的融合。目前，我国智慧城市建设已经正式走向政府大力推动的阶段，且试点规模扩张大大超出市场预期，智慧城市建设已进入加速周期。
　　传统老迈 “金花”凋零？
　　2013年以来，A股市场周期股持续低迷。近来中报披露进入高潮，也令市场可以重新审视周期类股票的价值以及盈利的增长潜力。
　　记者梳理了钢铁、煤炭、地产、汽车等传统行业主要上市公司已披露的300多份中报显示：煤炭、钢铁行业维持低迷，但多家钢企通过调整产品结构、非主营业务贡献收入或是调整会计政策在上半年实现了业绩正增长；而房地产、汽车两大行业业绩整体继续向好，特别是大型房企销售涨势喜人。
　　煤炭、钢铁形同“僵尸”
　　截至昨日，分别有20家煤炭企业和11家钢铁企业发布了中报。其中煤炭行业业绩下滑但并未亏损的企业有16家。包括露天煤业（净利4.11亿，同比下滑43.85%）、西山煤电（净利8.94亿，同比下滑46%）、神火股份（净利2.21亿，同比降57.88%）、昊华能源（净利3.73亿，同比降44.65%）、恒源煤电（净利润0.95亿，同比降82.3%）、大有能源（净利8.98亿，同比降18.19%）、新大洲A（净利0.44亿，同比降43.1%）、山西焦化（净利0.16亿，同比降2.1%）、兰花科创（净利7亿，同比降36.2%）、阳泉煤业（净利6.4亿，同比降51%）、山煤国际（净利3.02亿，同比降46.7%）、平煤股份（净利4.32亿，降48%）、平庄能源（净利0.42亿，同比降89%）、中煤能源（净利27.4亿，同比降43%）、上海能源（净利2.18亿，同比降62.8%）。
　　业绩出现大幅亏损有1家，为兖州煤业，亏损额高达23.97亿元，业绩同比下降149%。除了煤炭销售平均价格下跌影响净利润外，兖煤澳洲业务亏损45.875亿元是其中报大幅亏损的重要原因。
　　同比增长的煤炭企业有3家。包括美锦能源、金瑞矿业和四川圣达，上半年实现净利润均不超过2000万元。
　　8月19日，中国煤炭工业协会副会长姜智敏介绍，今年前7月，全国煤炭产量21.3亿吨，同比下降3.5%；全国煤炭销量20.7亿吨，同比下降3.9%。煤炭企业的经营困难主要表现在货款回收更加困难、企业成本持续增加、行业利润继续大幅下降、资产负债率上升、煤炭增值税同比下降以及部分困难企业职工收入受到影响等。
　　而钢铁企业的中期业绩也难言理想。截至昨日，共有11家上市钢企发布中报。其中业绩同比下滑的有4家，包括鲁银投资、大冶特钢、安阳钢铁和柳钢股份；业绩同比增长的企业有7家，包括久立特材、凌钢股份、*ST韶钢、物产中拓、西宁特钢、本钢板材和方大特钢。
　　其中，安阳钢铁上半年亏损5.99亿元，亏损额较去年扩大了4个亿。公司称，由于钢材售价仍低于完全成本，预测公司年初至下一报告期末累计净利润仍为亏损。另外，柳钢股份在实现营业收入181亿元的情况下仍亏损8389万元，业绩同比去年下降了4781%。
　　工信部发布的上半年钢铁行业经济运行情况显示，在宏观经济下行压力加大的情况下，钢铁行业产量持续增长，钢材价格先扬后抑，钢厂和社会库存高位运行，企业盈利状况逐月下滑，市场供需陷入失衡状态，钢铁行业仍未走出低谷。
　　房地产、汽车“两极分化”
　　截至8月22日，共有69家上市房企公布了中报。其中大型房企万科、保利地产上半年销售金额和销售面积均收获20%以上的同比增幅，净利润也分别增长了22.31%和37.11%。另外，招商地产上半年实现净利润25.51亿元，同比大增108.98%。而金地集团上半年实现净利润3.04亿元，同比下降39.53%。
　　不过，一些中小房企则没这么幸运。迟迟无法打入房企“第四梯队”的中航地产出现首亏，上半年亏损金额2800万元至3600万；绿景控股也公告续亏；国兴地产则是续亏，上半年亏损965万元。
　　根据中原地产研究部统计，今年上半年标杆房企销售额占全国商品房销售额的比率为12.3%，增速为19%。标杆房企抢占市场份额速度加快，行业集中度进一步提升。
　　汽车行业也呈现两极分化的态势。截至8月22日，汽车整车行业共有10家上市公司披露了中报。其中8家公司业绩增幅为正，包括海马汽车、安凯客车、中通客车、宇通客车、江淮汽车、金龙汽车、悦达投资等，而长城汽车是其中营收规模最大的一家，上半年实现归属于上市公司股东的净利润为40.87亿元，同比增长73.67%。另外，有两家汽车行业上市公司业绩出现下滑，力帆股份上半年实现净利1.77亿元，小幅下滑9.85%；金杯汽车净利润0.33亿元，下滑95.8%。
　　通用机械设备行业有57家上市公司披露中期业绩。其中净利润为正增长的有86家，增幅较大的有智云股份、中发节能、双良节能、*ST济柴、中航重机，增幅均在100%以上；而中原特钢、江南红箭、科新机电、西北轴承、新大新材、申科股份、秦川发展、方圆支承的业绩下滑幅度超过100%。
　　金融业利润增长依旧：银行放缓券商逆势而动
　　对于金融业来说，上市银行2012年实现的净利润就已超过A股所有上市公司总的净利润的“半壁江山”。2013年上半年实体经济增速放缓，但银行业的利润依然维持增长的态势，但净息差下滑和不良贷款率上升，也带来利润增速的放缓；而上市券商则在创新不断推进的背景下，逐步告别“靠天吃饭”。
　　上市银行净利增速放缓
　　牌照的稀缺，以及存贷款利差行政定价的保护，使得这几年来银行利润迅速增长，资产规模不断扩大。不过进入到了2013年，银行利润增速放缓，而其不良贷款率上升，以及净息差的下滑都对银行业造成困扰。
　　数据显示，已经公布全年业绩的几家银行，净利润依然取得了不少的增长，增速在12%~26%之间，尽管增速相对前几年已经有所放缓，但业绩增长的态势得以维持。
　　招商银行（600036.SH，03968.HK）中报显示，截至2013年6月末，不良贷款率比上年末上升0.1个百分点，主要是次级类及可疑类贷款占比上升，损失类贷款通过加快核销处置占比稳定；关注类贷款率比上年末提高0.07个百分点。
　　兴业银行（601166.SH）相关负责人在中期业绩说明会上表示，不良贷款增加的原因主要是中小企业及个体工商户受宏观经济影响或自身经营管理不善，导致偿债能力下降；今年增加的逾期贷款中，约三分之一是零售贷款，主要因为临时资金周转出现困难，这类贷款大部分有充足的抵押物，对不良贷款的压力相对比较小。截至6月末，兴业不良贷款余额76.25亿元，不良贷款率0.57%，较期初上升0.14个百分点。
　　高华证券认为，考虑到经济放缓、经济结构调整，产能过剩行业和中小企业盈利前景存在挑战，不良贷款余额将继续有所上升。此外，同业资产和非正规同业资产证券化增长较快的中小银行可能会放缓或减少其同业业务占比。
　　另外，在2012年两次降息后，加上存款利率可以向上浮动10%的背景下，2013年上半年多家银行的净息差都出现了下滑。招商银行称，上半年净利息收益率（即净息差）2.96%，环比下降6个基点。下半年净利息收益率或将面临小幅下行压力，但预计总体降幅有限。
　　慢牛资本董事长张化桥近日在接受记者采访时表示，尽管决策层多次提及利率市场化的推进，但利率市场化已经谈了20多年，贷款利率下限的放开并不说明什么问题，存款利率市场化还是很难实现。
　　券商逐步摆脱“靠天吃饭”
　　从已经尘埃落定的券商上半年的统计数据看，券商创新业务已经进入“落实期”，在上半年股指下滑和IPO完全空白的情况下，上市券商业绩实现逆势增长，正在渐渐摆脱昔日的“靠天吃饭”现象；不过部分券商则受累于IPO暂停，投行业务收入并不理想。
　　广发证券（000776.SZ）今年1~6月实现营业收入38.33亿元，同比减少3.76%，实现净利润13.62亿元，同比减少7.35%。长江证券（000783.SZ）今年中期的营业收入和净利润分别为13.57亿元和4.87亿元，较去年同期增长10.52%和20.05%。东北证券（000686.SZ）上半年实现营业收入9.43亿元和净利润3.08亿元，同比分别增长55%和150%。
　　上述券商表示，今年的业绩主要由公司经纪及资管、融资融券等创新业务实现增长所致。东北证券称，除了自营业务外，公司业绩增长还得益于其大力开展融资融券、债券质押式报价回购、约定购回式证券交易等创新业务。而广发证券称上半年经纪业务、资产管理业务、融资融券业务等收入较上年同期增长，但受新股发行停滞的影响，投行业务收入同比大幅减少，导致营业收入有所下降。
　　而目前上半年净利润排在券商“头把交椅”的海通证券（600837.SH）称，2013年上半年净利润实现同比增幅31.59%，达到26.65亿元，主要是投资业务转型取得较好成效。
　　张化桥认为，国内证券公司众多，竞争非常激烈，这门生意经营起来并不容易，券商并不是理想的投资目标。
　　目前四家上市保险公司都并未发布中报，只有中国人寿（601628.SH，02628.HK）一家发布了业绩预告，预计2013年中期净利润同比增长50%以上，增长的主要原因是投资收益增加和资产减值损失减少。
　　创业板亏损面扩大：“妖孽”尚未现形
　　创业板市场成为今年以来A股结构牛市的一个“缩影”。截至昨日，355家创业板上市公司中已有250家发布了2013年中期业绩，其中148家归属母公司股东净利润实现增长，102家出现下滑，整体业绩表现并不如行情中“鸡犬升天”那般的火爆。
　　“妖孽”的两面
　　对比去年，今年创业板业绩增长规模稍稍有所退步。剔除因IPO而无法对比业绩的9家公司，在其他346家有可比数据的创业板上市公司中，2012年上半年归属母公司股东净利润同比实现增长的有212家，占比约为61%，而今年该项数据仅为59%。
　　记者发现，今年发布中报净利润（含少数股东损益）平均增长率为-0.58%，这个数字明显低于去年平均增长3.85%的水平。不过，在扣除少数股东损益后归属于母公司的净利润今年上半年的平均增长率则从2012年的2.45%上升到3.76%。
　　此外，创业板的亏损家数也在增加。归属母公司股东净利润去年处于亏损的上市公司只有10家，而今年的中报尚未披露完毕，就有14家上市公司该项指标处于亏损。
　　这样的业绩，与创业板二级市场股价今年以来高达67.7%的涨幅形成鲜明对比——二级市场股价跑赢基本面超60%。昨日，创业板二级市场估值再次逼近一年的新高，达到54.25倍。
　　尽管如此，在权重股没有机会的前提下，创业板指数（399006.SZ）依然处于高位，某券商策略研究员曾在私下调侃创业板——“这是只妖孽！”
　　业绩与走势背离
　　在已经公布中报业绩的250家上市公司中，超图软件（300036.SZ）2013年上半年归属母公司股东净利润同比下降1182.79%，居业绩下降幅度榜首的位置，亏损1294.45万元。不过，今年以来该股股价依旧上涨了36.52%。
　　业绩同比下降的“榜眼”是宝德股份（300023.SZ），业绩同比下降669.11%，上半年亏损835.67万元。今年至今该股已累计上涨25.23%。
　　业绩同比下降“探花”是星河生物（300143.SZ），上半年归属母公司股东净利润同比下降587.49%，亏损额达到4634.13万元，是目前已公布中报创业板上市公司中亏损最大的。而今年至今该股仍收获7.84%的涨幅，其在年初重组失败后的累计涨幅更是达到74.63%。
　　不难看出，业绩与走势出现了背离。而背离情况较少，但正相关度也并不大的则是业绩增长较多的上市公司。
　　业绩同比增长最多的创业板公司是三维丝（300056.SZ），今年中报归属母公司股东净利润同比增长1054.45%，二级市场股价年初至今上涨65.04%。增长“榜眼”是智云股份（300097.SZ），归属母公司股东净利润同比增长824.59%，股价年初至今上涨166.45%。“探花”落在天喻信息（300205.SZ）身上，归属母公司股东净利润同比增长631.38%，股价年初至今上涨181.07%。
　　可见，无论是下降还是增长，创业板公司业绩与二级市场走势的相关性并不大，业绩增长较大的公司股价表现并没有增长较小的公司好。
　　多位市场人士对于创业板目前的走势都只能说是“谨慎乐观”，后期将分化是目前较为主流的观点。据统计，今年至今，也有45家创业板公司股价并没有上涨，有的反而下跌。
　　但45家与上涨的310家相比，则显得有些微不足道，创业板股票的上涨在其指数上涨67.7%的前提下属于大概率事件，因此即便业绩不如意，不少个股依然得到了不错的涨幅。
　　大肆扩张苦果显现
　　记者同时发现，净利润（含少数股东损益）的平均增长率处于下降，归属母公司净利润平均增长率反而上升的原因则更为微妙。
　　按照我国会计法则，含有少数股东损益的净利润是合并了子公司的净利润数据，而减除这个数据以后剩下的则是归属上市公司母公司的净利润数据。两者增长率的差异，显示了子公司对母公司业绩的拖累。
　　据记者统计，在已经发布中报的创业板上市公司中，近半数的少数股东权益为负值，换句话说，半数创业板上市公司要为自己子公司不佳的业绩埋单。
　　针对这种情况，某私募分析人士对记者表示，这可能与创业板公司喜欢使用超募资金扩张子公司的行为有关。
　　历来上市公司对于超募资金的用途大致分为几个部分：补充流动资金，新设子公司，并购相关竞争对手，此外，还有一些找不到项目的上市公司，会将流动资金购买短期的理财产品。
　　这其中，有的理财产品此前已被证监会主席肖钢批为“庞氏骗局”，也是影子银行的重要组成部分，其中隐含巨大的风险。
　　而从目前来看设立子公司的战略，虽然在当初属于业务扩张策略，但遇到了经济下滑，子公司业务也很可能成为吞噬母公司净利润的一个“黑洞”，更甚者会令原本业绩不好的母公司雪上加霜。上述亏损额最多的星河生物，其少数股东损益便达到-343.72万元。
　　针对基本面与二级市场相背离的创业板，多位市场人士认为，“赚钱效应”加上权重股的无力表现，创业板仍然是资金炒作的好去处。但中报的不尽如人意也显示着创业板需要估值修正，风险积聚的现象不能忽视。
　　二季度机构“操盘”比拼：公募小胜券商
　　2013年中报披露大戏进程过半，机构投资者二季度的投资“线路图”也逐渐浮出水面。统计数据显示，在已经披露半年报的一千余家上市公司中，公募基金二季度大举增持了其中的366只个股，增仓个股整体表现尚可；而从近期的业绩表现来看，公募二季度的调仓效果似乎并不如前者。
　　信息服务、电子成“新宠”
　　尽管信息服务以及电子行业一直以来都受到不少公募基金的热捧，而中报数据显示，公募基金今年二季度对这两个行业赋予了更多的权重以及资金支持。而记者梳理发现，公募基金的增持行为受益良多。
　　统计显示，截至记者发稿，两市共计1287份已披露的上市公司中报中，公募基金二季度共计增持了其中的366只个股。在公募增持的个股中，创业板与中小板市场无疑是重点所在。在前十大增持个股中，有7只个股来自于创业板市场，另外3只个股则来自于深交所中小板市场。
　　从行业属性来看，信息服务、电子以及医药生物行业是二季度公募基金增持的重点。二季度被公募基金增持幅度最大的是理邦仪器（300206.SZ），这家医药生物行业创业板上市公司一季度末仅有基金持仓1万股，但是到二季度末公募基金的持股数量达到1165.27万股，持股比例迅速上升至21.25%。易方达基金大举买入成为公募增持该股的“主力军”，而从理邦仪器二季度以来的股价累计上涨57.98%的表现来看，二季度进场的基金可谓豪赚。
　　在公募增持个股中，二季度以来累计涨幅最大的利亚德（300296.SZ）则同样来自于创业板且属于电子行业。数据显示，公募基金二季度末持有利亚德806.87万股，持股比例达到21.52%，相比一季度末的18.49万股大幅增加。而该股二季度以来的累计涨幅达到144.90%。
　　不过，在公募基金二季度清仓或者减持的个股中同样有不少大牛股。统计显示，二季度以来A股市场第一大牛股中青宝（300052.SZ），股价累计涨幅达到惊人的373.44%。而一季度末公募基金尚持有该股258.27万股，但二季度末公募已经彻底离场。
　　券商增持效果有限
　　相对于公募基金二季度调仓、增持个股的受益匪浅，券商二季度增持个股的表现则要逊色不少，不过整体依旧呈现获利状态。
　　统计显示，截至记者发稿，上述1287份中报中，二季度末券商不同程度地持有其中的122只个股。二季度以来，这122只个股中有68只个股股价呈现上涨态势，占比为55.74%。
　　券商持股中表现最好的是丹邦科技（002618.SZ），与公募基金增仓方向一致，丹邦科技同样是一家电子行业上市公司。这家公募基金与券商共同抱团持有的公司二季度以来股价累计上涨幅度达到199.22%。不过，券商二季度对该股的增持幅度并不大，只增仓了2.24个百分点至4.43%。
　　而券商二季度增持最多的个股是食品饮料行业的海欣食品（002702.SZ）。资料显示，海欣食品一季度末尚未有券商持有，基金则少量持有9万股。而二季度券商大举买入，6月末持股486.95万股，持股比例达到13.76%。但是，二季度以来海欣食品的股价仅上涨了0.58%。
　　在券商二季度增持最多的前十只个股中，涨幅最大的是新纶科技（002341.SZ）。券商一季度尚未进场，二季度则大举买入938.66万股，而累计57.93%的涨幅也让新纶科技成为券商增持股票中表现最优者。
　　另外，本报记者梳理发现，虽然二季度存在一些公募基金与券商同进同退的情况，但更多的是两类机构投资者“背道而驰”。以券商二季度增持幅度前三的个股为例，券商大举增持的同时，公募基金则不同程度地减持。如瑞丰光电（300241.SZ）二季度获得券商增持781.80万股，持股比例从零增至9.70%；而公募基金则从一季度末26.43%的持股比例下降至二季度末的16.27%，减持了10.16个百分点。而瑞丰光电二季度以来股价累计上涨22.23%。
　　对比两类机构投资者二季度的调仓效果，更多的情况是公募基金的减持更为明智。以奥康国际（603001.SH）为例，该股二季度被公募基金减持，券商却在增持，而二季度以来奥康国际的股价累计下跌18.64%。 (.第.一.财.经.日.报)