一周煤炭行业观点：全国多地出现的高温天气不断发酵，带动全国电网负荷持续攀升。用电量迅速增长带动下，港口、电厂煤炭库存开始出现下行。本周六大电厂总库存量为1315 万吨，较上周末减少了43.82 万吨，可用天数16 天左右。然而，库存下降、电厂耗煤量增加并为带来港口煤价的企稳。上周环渤海动力煤价格指数下跌6元/吨至559 元/吨。在经济不景气的前提下，国内动力煤供过于求的格局短期难以改变。相比动力煤仍未见企稳趋势，焦煤价格已逐渐回暖。进入8 月以来，河北山东地区集团大矿分别上调小幅焦煤价格，东北地区大型焦煤集团取消优惠政策，变相上调焦煤价格，国内炼焦煤市场整体呈上行状态。煤炭股在压抑了半年后终于迎来短暂的美好时光，在当前行情开始企稳之初，周期股配置的重点该是在行业弱势中寻找业绩较平稳、有注入预期的优质个股。我们重点推荐的标的仍是永泰、大有、潞安及兰花。

　　上周行业动态：港口库存小幅下滑。

　　1)港口煤价：秦皇岛港口煤价较上周有所下跌：大同优混下跌10元至610 元/吨； 山西优混下跌5 元至560 元/吨； 山西大混下跌10元至475 元/吨；普通优混下跌5 元至405 元/吨。

　　2)内陆上市公司所在地煤价：西山煤电煤矿所在地4#焦煤本周价格下降10 元至960元/吨；煤气化煤矿所在地冶金焦本周价格上涨20 元至1020 元/吨；中国神华煤矿所在地烟煤末本周价格下降10 元至325 元/吨；神火股份煤矿所在地无烟精煤本周价格上涨20 元至1220 元/吨；盘江股份煤矿所在地混煤本周价格上涨5 元至535 元/吨；开滦股份煤矿所在地焦精煤本周价格上涨20 元至1005 元/吨，1/3 焦精煤本周价格上涨20 元至945 元/吨。

　　3)港口煤炭库存：截至8 月19 日秦皇岛港库存减少32.03 万吨至713.67 万吨；截至8 月16 日，广州港库存减少23.26 万吨至260.74 万吨。

　　4)重点电厂煤炭库存可用天数：截至8 月10 日，重点电厂库存可用天数减少2 日至16 日。

　　5)国际煤价：截至8 月16 日，ARA 指数上涨0.72 美元/吨至75.77 美元/吨；NEWC FOB 指数上涨2.64 美元/吨至79.58 美元/吨；RB FOB指数上涨2.27 美元/吨至74.36 美元/吨。

　　6)沿海港口运价：截至2013年8 月16 日，秦皇岛—上海煤炭运价上涨4.1 元/吨至29.9 元/吨，天津—上海运价上涨3.6 元/吨至33.7 元/吨，黄骅—上海运价上涨4.2 元/吨至31.3 元/吨，秦皇岛—广州运价上涨2.5 元/吨至36.7 元/吨。

　　7)美元指数：美元指数上涨0.17 至81.29；澳元兑美元下跌0.0016至0.9182.

　　8)流动性指标：截至2013 年8 月16 日SHIBOR3 个月利率为4.6503；SHIBOR 1 年为4.4000；M1 7 月同比增速为9.7%；M2 7 月同比增速为14.5%。

　　9)下游需求：炼焦煤方面，进入8 月以来，钢材价格持续拉涨，市场一路上行。且目前国内现货市场库存已经连续21 周下降，重点钢厂库存较年内高位也减少了200 多万吨。本周国内焦炭市场价格回升大大提升了焦化企业的市场信心，随着下游钢厂采购意向的提高以及焦炭价格的逐步回升，焦化厂的开工率明显增加。