事件追踪：

　　公司公布2013年半年报。公司2013年上半年营业收入为36.65亿元，较上年同期增长43.86%；归属于母公司所有者的净利润为4.80亿元，较上年同期增长52.65%；基本每股收益为0.31元，较上年同期增长40.91%。归属于上市公司净资产为55.07亿元，较上年同期增长6.80%。本期不计划派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。公司预计2013年1-9月归属于上市公司股东的净利润增幅40%-60%。

　　事件分析：

　　受益智能终端高增长，公司业务持续向好。2013年上半年，以智能手机、智能平板电脑、智能电视为代表的智能消费电子产品仍保持较快的增长趋势。根据IDC、Gartner、NPD等国际调研机构的公开数据，2013年上半年，全球智能手机出货量4.54亿台，较2012年同期增长47%；全球智能平板电脑出货量9430万台，较2012年同期增长94%。此外，以智能眼镜、智能手表为代表的新型可穿戴式智能设备开始出现，智能终端产业发展迅速，带动电声器件及电子配件需求快速增长。作为国内电声元器件的龙头厂商，歌尔声学仍将长期受益于行业高增长。

　　公司大客户战略效果显著。经过在电声行业的多年沉淀，公司积累了丰富的大客户开发与服务经验，尤其是公司近年来一直推行大客户战略，实行蜂窝式增长，即以大客户需求为主要驱动力，选择公司一种或一种以上有竞争力的产品进行扩张，取得显著的效果，已与众多世界知名客户建立了战略合作伙伴关系。消费电子行业市场集中度高，且有进一步集中趋势，公司的大客户战略将为公司产品提供广阔的发展机遇。

　　盈利预测与投资建议：

　　盈利预测及投资建议。公司是国内电声器件龙头厂商，2013年上半年，公司积极推进与主要客户的合作，提升电声器件类产品在智能手机、平板电脑、智能电视等行业市场的占有率，积极布局家用电子游戏机配件、智能电视配件、可穿戴计算机等新兴消费电子领域，抢占新兴高端市场。考虑到公司在客户、工艺、研发管理等各方面均有较强优势，且具备垂直一体化的产业链和业内领先的制造能力，我们预计公司业绩仍将快速增长，维持对公司“增持”投资评级。

　　投资风险：

　　下游需求不达预期的风险。