2013 年上半年公司业绩表现良好。焊接管受益于单位成本的下降，毛利率显着上升到25.96%；而从收入构成看造船行业增幅较大，主要是本期LNG 船用管实现销售收入767.74 万元。随着生产技术的成熟，单位成本保持逐渐下降的趋势，毛利率还有继续改善的空间，同时经营规模及下游需求的扩张还将带来销售收入更高的增长。

　　核电站蒸汽发生发器用800 合金U 形传热管达到国际标准具备进口替代的能力。核电站蒸汽发生发器用800 合金U 形传热管交付使用并通过验收标志公司产品达到国际标准具备进口替代的能力。公司成为世界上第三家能生产核电蒸汽发生器用800U 形传热管生产的企业，并标志着该核电关键产品已真正实现了国产化。

　　公司对 2013 年1-9 月经营业绩的预计符合预期。公司预计2013 年1-9 月归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长30%—50%。募投项目正好抓住下游能源行业快速发展的机遇，利用资金优势提升产品质量、扩张公司规模，高端产品营业收入及利润占比持续得到提高，从而带动公司整体效益稳步增长。

　　盈利预测与投资建议。预计2013-2015 年公司收入分别31.9 亿、39.9亿、49.8 亿，同比增长20%、25%、25%，净利润2.3 亿、3.5 亿、5.7亿，同比增长50%、54%、59%；对应的EPS 分别为0.75、1.15、1.83，PE 20X、13X、8X。给予公司买入评级，未来六个月目标价22 元，对应2013 年30 倍PE.