投资建议:长期走势来看,我们认为市场经过大幅下跌后重新进入底部,有较大概率在1850点至2050点形成重要底部。短期来看,如果货币政策没有大的变化,资金流动性不支持市场估值水平持续上升,加上市场形成底部需要时间,因此我们认为8月份市场继续低位震荡概率较大,略偏向于上涨。

原因及逻辑:(1)首先,2013年7月末SWQT模型综合得分为5,从历史统计来看,得分为5的月份市场上涨概率达到60%,因此我们判断8月市场一方面,市场大幅下跌后,按照周数据,2013年6月21日重新进入底部区域,本次底部高点2073点,低点在1865点附近。市场要完成形成底部需要一段时间。另一方面,根据风险溢价模型,三季度市场估值水平依然回升乏力。(3)最后,IPO重启的时间尚未确定,对市场走势是个不确定的因素。

有别于大众的认识:我们认为市场趋势判断需要依次回答三个问题:市场目前的状态、市场未来的方向(中长期趋势)、市场的路径(短期判断)。我们认为应该以市场状态和中长期趋势判断为主,短期判断为辅构造量化择时体系。