事件：

　　桑德环境公告：公司公告，公司董事会议审议通过了《关于公司拟投标印尼万隆生活垃圾焚烧发电BOT项目的议案》。拟以现金311.95万元收购桑德集团所持淮南市康德医疗废物处置有限公司100%股权；拟以现金26.67万元收购北京桑德环境技术发展有限公司所持桑德香港公司100%股权；桑德环境拟与全资子公司湖北合加环境设备有限公司在天津市共同出资成立控股子公司—天津桑德贸易有限公司。

　　点评：

　　1、印尼项目是公司进军国际市场的第一单：“印尼万隆生活垃圾焚烧发电BOT项目”为在印度尼西亚万隆市基于绿色技术的基础设施建设的固体废物处理项目，项目设计规模为日处理生活垃圾700-1050吨的综合垃圾处理设施，项目采用生活垃圾焚烧发电处理方式，生活垃圾焚烧设施的设计要求为每天处理城市固体废物700-1050吨，项目总投资额约在4-6.5亿元人民币。项目设施中必须包括生活垃圾综合处理和管理设备、所需配套设施的电站以及支持固体废弃物处理设施运作的配套设施，合同金额合计49022.86万元。此项目是公司进军国际市场的第一单，一旦中标，将对扩展国际市场有非常积极的示范意义。

　　2、积极布局医疗危废市场：公司此次收购的淮南市康德医疗废物处置有限公司目前主要运营淮南市医疗废物处置中心项目，采用高温热解焚烧工艺处理医疗废物，日处理医废规模5吨，该项目以BOT并与淮南市卫生局签订了《淮南市医疗废物集中处置项目特许经营协议》，协议公司在淮南市境内特许权协议有效期内独家的权力运营和维护淮南市医疗废物集中处置工程，收集、运输和处置医疗废物，收取医疗废物处置费，特许期25年。康德公司净资产为262.73万元，交易金额为311.95万元，收购价格PB1.18倍，收购完成后有助于扩大公司医废运营领域的业务份额，积累医疗危废物运营经验，为积极拓展新的市场布局。

　　3、探索再生资源市场：拟收购桑德香港公司的目的为促进公司再生资源事业的发展，充分利用香港自由通商贸易港口优势，降低原材料进口成本，拓展融资渠道并降低融资成本，同时为公司未来向海外业务拓展提供通道，及时获取国际上最新的技术和市场信息，目的在于作为实施公司在再生资源回收利用的业务实施布局。以上两个收购项目目前对公司利润总额贡献有限，意义深远。

　　4、稳健成长的固废龙头：公司目前主营业务为固废处置工程系统集成业务和特定地区水务投资运营业务，业务领域涉及固废处置全产业链，上市以来连续三年盈利增速超过40%，发展成为稳健、高速增长的固废处理行业龙头。《“十二五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》提出，“十二五”期间，规划新增生活垃圾无害化处理能力58万吨/日，在生活垃圾无害化处理方式上，选用焚烧技术的达到35%，东部地区选用焚烧技术达到48%。看好公司在垃圾焚烧领域的竞争优势，根据项目建设进度，预计预测13-14年EPS0.93元、1.20元，对应PE37倍、27倍，维持“买入”评级。

　　风险提示：项目进度低于预期；收购项目尚需经股东大会审批。