定点定量

　　为引导信贷资金进一步支持实体经济，近日人民银行对部分分支行安排增加再贴现额度120亿元，支持金融机构扩大对小微企业和“三农”的信贷投放。

　　在业界看来，这是一次典型的针对性给予。在稳中偏紧的金融环境下，通过再贴现操作向金融机构“定点定量”地注入资金，为小微企业和“三农”输血。

　　究其原因，中国社会科学院农村发展研究所副所长杜晓山认为现在的问题不是总体上缺钱，而是结构性缺钱，也就是说政府平台、房地产、大企业不缺钱，甚至有些大企业还想出了钱生钱的办法，将借到的资金再转借出去，这样一来，小企业融资难的问题很难解决。

　　而从手法的运用来看，央行通过再贴现工具引导信贷资金进入“正确”轨道——实体经济。

　　据了解，再贴现是人民银行提供流动性、引导金融机构信贷投向、促进信贷结构调整的货币政策工具。今年以来，人民银行已累计安排增加再贴现额度165亿元。截至目前，全国再贴现额度为1620亿元，再贴现总量中，小微企业票据占比为45%、涉农票据占比为27%。

　　央行认为，总体看，再贴现政策的实施对支持金融机构扩大对小微企业和“三农”信贷投放发挥了积极作用。

　　值得一提的是，央行此次在安排增加再贴现额度的同时，还采取了诸多措施，明确要求金融机构用于扩大对小微企业和“三农”的信贷投放，加强再贴现管理，“定点定量”地安排很是缜密。

　　审慎“力保”

　　央行指出，一是通过再贴现向符合宏观审慎要求的金融机构提供流动性支持，促进金融机构加大对实体经济的融资力度。二是通过票据选择明确再贴现支持的重点。三是提高再贴现额度的使用效率，用好增量，盘活存量。四是加强对再贴现投向的监测考核。

　　其中，“通过票据选择明确再贴现支持的重点”被看做是非常有针对性的“力保”措施。为了确保金融机构将此次新增再贴现额度用于小微企业和“三农”，央行首先对银行进行了选定，再贴现银行必须符合宏观审慎要求，同时还要求中小金融机构承兑、持有的票据优先贴现。在额度上，央行也提出了要求，即“办理再贴现票据的票面金额原则上应在500万元以下”。业内普遍认为，这在很大程度上保证了信贷投向的主体不偏离小微企业和“三农”。

　　对于这样的政策要求，杜晓山认为很有必要，因为支农支小需要引导与鼓励。“总体来看，小微企业和‘三农’一直是缺钱的，现在的问题是如何有效解决他们的问题。因为小微企业和‘三农’相对弱势，因为成本高、收益低、风险大，很多商业银行是‘不太待见’的，这就需要相关政策的引导，监管部门的鼓励，提高商业银行支农支小的自觉性，真正解决小微企业和‘三农’钱荒、钱贵的问题。”

　　与此同时，在加强对再贴现投向的监测考核方面，央行要求各分支行对再贴现票据的类型、行业、企业情况进行监测分析，定期检查、总结再贴现业务的使用情况、业务效果和风险防控，确保再贴现用于支农支小。

　　“通过监测考核，以往的‘倒票’情况将大大减少。很多代理公司开展的票据贴现业务，并不要求持票人具有企业背书、增值税发票等要件，企业会将一些没有真实贸易背景的票据拿到代理公司，他们低收高卖，产生了高额的利息回报。”熟悉票据业务的一位银行人士坦言。

　　财经评论人余丰慧认为，根据票据贴现的操作特点，应该是中小金融机构逐笔（不大于500万元）或者逐笔汇集在一起到基层央行贴现的。因此，央行再贴现时，应该先要求再贴现票据持有者的金融机构确定好每笔再贴现资金的用途和投向，并且事后跟踪其用途和投向落实情况，确保这120亿元再贴现额度用于支持小微企业和“三农”信贷需求。

　　此外，对于支农支小杜晓山表示，除了央行的针对性帮扶以外，尚有一些新的课题有待解决，“例如合作银行、合作金融、政策性金融，公益性的小额信贷机构，这些都是可以有所作为的，因为他们与商业机构的追求不完全一样，不要求利润的最大化，只要求保本，但是在这些方面，似乎我们的力度还比较小，很多方面都有较大的提升空间。”

　　今年以来，人民银行已累计安排增加再贴现额度165亿元。截至目前，全国再贴现额度为1620亿元，再贴现总量中，小微企业票据占比为45%、涉农票据占比为27%。